Le ministère japonais des Finances a publié le budget pour l'exercice 2026, d'un montant de 122,3 trillions de yens, atteignant un niveau record. Parallèlement, le régulateur financier pousse également à une refonte complète du cadre des actifs cryptographiques. L'effet combiné de ces deux initiatives apporte à la fois des opportunités et des défis au marché de la cryptomonnaie.

Le test des stablecoins est la principale nouveauté la plus suivie. Le projet de stablecoin en yen, piloté par les trois grands groupes bancaires Mizuho Bank, Mitsubishi UFJ, et autres, est déjà en phase de test pratique, couvrant les scénarios de paiement de 300 000 entreprises. Si le test réussit, cette voie facilitera la connexion directe entre les actifs cryptographiques et le règlement dans l'industrie traditionnelle, offrant un soutien commercial réel pour les applications en chaîne conformes. Le nouveau budget privilégie l’investissement dans l’innovation technologique, en résonance avec le plan d’innovation en paiement du ministère des Finances. Par ailleurs, le gouvernement réserve également un espace de R&D pour les technologies de prévention des risques liés à la blockchain dans ses investissements en réponse aux crises.

Mais il ne faut pas négliger les risques cachés derrière une politique budgétaire expansionniste. Le ratio d’endettement du gouvernement japonais dépasse déjà 260 %, et la préoccupation concernant la soutenabilité de la dette, alimentée par un financement massif, pourrait accentuer la dépréciation du yen, ce qui aurait un impact négatif sur l’attractivité des actifs cryptographiques libellés en yen.

Les ajustements réglementaires méritent également une attention approfondie. À partir de l’exercice 2026, les actifs cryptographiques seront reclassés en tant que produits financiers, intégrés dans le cadre réglementaire unifié de la « Loi sur les transactions de produits financiers ». La réforme fiscale majeure prévoit également une simplification : le taux d’imposition fixe de 20 % remplacera le régime progressif pouvant atteindre 55 %. Ce changement réduit d’une part la charge fiscale des investisseurs institutionnels, favorisant leur participation ; d’autre part, la régulation des activités telles que le prêt de cryptomonnaies ou les ICO sera également renforcée, avec des normes strictes telles que l’isolation des actifs et la garde en cold wallet.

Récemment, la progression du pilote de stablecoin en yen et l’optimisation du régime fiscal pourraient attirer de nouveaux flux de capitaux. Cependant, l’incertitude liée à la volatilité du yen et la période de vide réglementaire avant la publication des règles pourraient intensifier la volatilité du marché à court terme.

Sur un horizon plus long, le Japon adopte une stratégie duale combinant innovation en sandbox et réglementation claire. Cette approche sert de modèle de référence pour la normalisation du développement de l’industrie cryptographique mondiale.