La dynamique du marché de la dernière semaine est assez intéressante. La période de Noël aux États-Unis a vraiment mis en valeur le marché, le S&P 500 et le Dow Jones ont atteint de nouveaux sommets historiques pendant deux jours consécutifs, les flux de capitaux se concentrent clairement sur les actions leaders. Mais ce genre de mouvement comporte un problème — le risque de liquidité. Les professionnels du secteur tirent déjà la sonnette d'alarme : ne vous laissez pas berner par la beauté des indices, la structure est en réalité un peu fragile.

Le contexte macroéconomique est effectivement bon. La croissance du PIB américain au troisième trimestre s’élève à 4,3 %, ce qui est la plus rapide depuis plus de deux ans, et dépasse largement les prévisions du marché. Le chef économiste de Moody’s a même laissé entendre que la Fed pourrait réduire ses taux à plusieurs reprises l’année prochaine, ce qui ouvre beaucoup d’espoir pour les actifs risqués.

Le secteur technologique a aussi ses gros titres. Nvidia et la startup d’IA Groq ont lancé une collaboration, obtenant une licence pour la technologie des puces de raisonnement. Par ailleurs, les restrictions américaines sur les puces d’IA destinées à la Chine se sont quelque peu assouplies, les principaux fournisseurs de services cloud locaux commencent à augmenter leurs achats. C’est un point clé.

Mais du côté des cryptomonnaies, c’est un peu plus calme. La performance du Bitcoin ce trimestre est la pire en trois ans, la période de Noël n’a pas apporté la chaleur attendue. À noter également que des mines importantes dans le monde ont été mises à l’arrêt, le prix du cuivre a franchi pour la première fois la barre des 12 000 dollars, et la chaîne d’approvisionnement se resserre.

Le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Haruhiko, a envoyé un signal plutôt hawkish à Noël : si l’inflation approche réellement l’objectif de 2 %, ils envisageront de relever les taux. La marche des banques centrales mondiales est effectivement en train de changer.