#美联储回购协议计划 La nouvelle politique du Japon se met en place, le marché de la cryptographie fait face à une double épreuve d'opportunités et de risques liés aux politiques

Le budget record de 122,3 trillions de yens pour l'exercice 2026, ainsi que la réforme du cadre réglementaire de la Financial Services Agency, avancent de concert, envoyant des signaux complexes à l'écosystème cryptographique.

Le bénéfice le plus immédiat provient du secteur des stablecoins. Les tests de stablecoins en yens, menés par des grandes banques telles que Mizuho et Mitsubishi UFJ, ont déjà intégré 300 000 entreprises dans leurs scénarios de paiement — ce n'est pas une petite opération, mais une véritable passerelle entre actifs cryptographiques et règlements dans l'industrie traditionnelle. Une fois le pilote transformé en déploiement officiel, l'espace d'application côté B sera complètement activé. Par ailleurs, les investissements dans l'innovation technologique du budget laissent suffisamment de ressources pour la recherche et le développement de la blockchain.

Mais il y a aussi de nombreux problèmes. Le taux d'endettement public du Japon dépassant 260 % est devenu une norme, et la pression continue sur l'émission massive de nouvelles dettes pourrait accélérer la dépréciation du yen — ce qui nuit à l'attractivité des actifs cryptographiques libellés en yen.

Les changements réglementaires doivent également être bien compris. À partir de l'exercice 2026, les actifs cryptographiques seront officiellement requalifiés en "produits financiers", intégrés dans le cadre de la "Loi sur les transactions de produits financiers". La fiscalité se détend — passant d'un taux progressif maximal de 55 % à un taux fixe de 20 %, ce qui réduit effectivement le coût pour les institutions d'entrer sur le marché. Cependant, cela s'accompagne d'un resserrement simultané de la réglementation sur les activités innovantes telles que le prêt cryptographique et l'IEO, avec des exigences strictes comme l'isolation des actifs et la garde en cold wallet.

À court terme, le pilote de stablecoins + l'optimisation fiscale pourraient attirer un afflux de capitaux, mais la volatilité du yen et l'incertitude avant la mise en œuvre des règles réglementaires risquent de provoquer des turbulences sur le marché. Sur le long terme, la stratégie japonaise de "sandbox innovant avec réglementation claire" sert de modèle à l'écosystème mondial de la cryptographie — les résultats de cette expérimentation méritent une observation continue.