Guide complet sur l'investissement obligataire : opportunités et défis sur le marché vietnamien

Pourquoi les obligations sont-elles un choix attractif ?

Ces dernières années, l’investissement en obligations est devenu un canal de répartition du capital privilégié par de nombreux investisseurs au Vietnam. Le marché des obligations d’entreprises a connu une croissance impressionnante avec une moyenne de 35%/an entre 2016 et 2020, reflétant le développement dynamique de l’économie. La différence fondamentale entre obligations et actions réside dans une sécurité accrue, adaptée à ceux qui disposent de capitaux dormants et souhaitent maintenir une stabilité financière.

Cependant, beaucoup hésitent encore à décider entre investir en obligations ou en actions. Cet article vous aidera à comprendre le fonctionnement, la classification, et les étapes pour commencer efficacement votre parcours d’investissement en obligations.

Qu’est-ce qu’une obligation ? Concept de base à connaître

L’obligation est un type de titre financier, également appelé “titre de créance”. Lorsque vous achetez une obligation, vous prêtez en réalité (à l’émetteur, qui peut être le gouvernement, une banque, ou une entreprise), une somme d’argent. En échange, vous recevrez des intérêts périodiques et le remboursement du principal à la date d’échéance.

En termes simples : le détenteur d’une obligation est le créancier de l’émetteur.

Caractéristiques principales des obligations

• A une échéance déterminée : L’obligation n’est pas un investissement à durée indéfinie, mais possède une date d’échéance claire (au moins 1 an)
• Taux d’intérêt fixé : Le rendement est calculé sur la base d’un taux fixe ou variable selon la forme
• Formes variées : Peut être émise sous forme de certificats, enregistrements comptables, ou données électroniques
• Potentiel de rendement : Offre un rendement tout en comportant certains risques, mais une liquidité relativement bonne

Conditions d’achat d’obligations au Vietnam

Très simple : il suffit d’ouvrir un compte auprès d’une société de courtage agréée. Parmi les courtiers populaires figurent VPS, MBS, Vndirect, et SSI. La procédure d’ouverture de compte et de fourniture d’informations personnelles ne prend que quelques minutes.

Comparaison des deux principales types d’obligations : Gouvernement vs Entreprise

Sur le marché vietnamien, l’investissement en obligations se concentre principalement sur deux types :

Points communs entre les deux types

• Ce sont tous deux des certificats de dette, permettant à l’investisseur de jouer le rôle de prêteur
• Possibilité d’échange, de vente, de don ou de transfert
• Taux d’intérêt supérieur à celui des comptes d’épargne classiques
• Durée minimale d’un an pour les deux

Les différentes classifications des obligations

Pour mieux comprendre le marché, explorons les différentes classifications des obligations :

Selon la source d’émission

Obligations d’entreprise émises par des organismes publics, des SARL, ou des sociétés par actions pour attirer des fonds.

Obligations d’État émises par le gouvernement pour mobiliser l’épargne des citoyens et des organisations économiques.

Obligations bancaires émises par des institutions financières pour augmenter leur fonds de roulement.

Selon la forme du taux d’intérêt

• Taux fixe : Rendement déterminé selon un pourcentage fixe
• Taux variable : Rendement payé à différentes périodes basé sur la fluctuation du taux
• Taux zéro : L’acheteur ne reçoit pas d’intérêts, mais achète à un prix inférieur à la valeur nominale

Selon le niveau de garantie

Obligations garanties avec des actifs spécifiques en garantie. En cas de non-paiement par l’émetteur, le détenteur a le droit de saisir ces actifs.

Obligations non garanties sans actifs en garantie, reposant uniquement sur la crédibilité de l’émetteur.

Autres types

• Obligations sans nom : N’indiquent pas le nom de l’acheteur
• Obligations nominatives : Nommées dans un registre
• Obligations convertibles : Peuvent être transformées en actions
• Obligations avec option d’achat d’actions : Incluent un droit d’achat d’actions
• Obligations rachetables : L’émetteur peut racheter avant l’échéance

Obligations vs Actions : Quel choix vous convient ?

Si vous privilégiez la sécurité et un rendement stable, l’investissement en obligations est une bonne option. Cependant, si vous avez peu de capital, souhaitez réaliser des profits rapidement, et êtes prêt à accepter un risque plus élevé, les actions étrangères peuvent être plus adaptées.

Questions fréquentes pour débuter en investissement obligataire

Par quoi commencer avec les obligations ?

La réponse dépend de vos objectifs personnels. Si vous privilégiez la sécurité absolue, optez pour les obligations d’État — elles ont généralement un taux fixe et une protection du capital quasi parfaite. Pour les obligations d’entreprise, le taux est souvent variable, la durée plus courte, plus flexible, mais le risque potentiel est aussi plus élevé.

Les obligations bancaires sont-elles sûres ?

Oui, surtout si vous choisissez de grandes banques comme Techcombank, Vietinbank, Vietcombank, ou HDbank. Ce type d’obligation est très sûr, fiable, et étroitement surveillé par les autorités.

Combien devrais-je investir ?

Si vous investissez directement en obligations, il faut prévoir en moyenne environ 100 millions VND. Cependant, via un fonds, le capital minimum est plus faible, généralement entre 5 et 10 millions VND.

Quels sont les principaux risques ?

Il y a trois risques principaux sur le marché obligataire :

1. Risque de crédit (vérification de défaut) : L’émetteur ne peut pas payer les intérêts et le principal à l’échéance. Exemples récents : événements chez Công ty An Đông, Tập đoàn Vạn Thịnh Phát, Tập đoàn Tân Hoàng Minh.

2. Risque de remboursement anticipé : L’obligation est remboursée plus tôt que prévu, entraînant une baisse significative du rendement.

3. Risque de taux d’intérêt : Les taux d’intérêt changent par rapport aux prévisions initiales.

Processus pour commencer à investir en obligations au Vietnam

Forme 1 : Investissement direct

Étape 1 : Signer un contrat d’achat d’obligation avec l’émetteur

Étape 2 : Transférer les fonds selon les règles et recevoir le certificat de propriété

Étape 3 : Recevoir les intérêts à l’échéance, ainsi que le capital

Frais à prévoir :

• Impôt sur le revenu des personnes physiques
• Frais de transfert (contrat, impression, etc.)
• Frais de transfert d’argent
• Réalisation chez : société émettrice ou société de courtage

Forme 2 : Investissement via un fonds

Étape 1 : Ouvrir un compte de transaction et s’inscrire à l’achat de parts de fonds

Étape 2 : Passer des ordres d’achat ou de vente selon les règles du fonds

Étape 3 : Conserver ou échanger selon vos besoins

Frais à prévoir :

• Impôt sur le revenu des personnes physiques
• Frais de transaction
• Frais de gestion du fonds
• Frais de pénalité en cas de vente anticipée
• Réalisation chez : fonds d’investissement obligataire

Termes importants à maîtriser

Critères pour choisir une obligation adaptée

Lors de votre décision d’investir en obligations, considérez :

• Crédibilité de l’émetteur : Choisissez des organismes de haute crédibilité comme le gouvernement, de grandes banques, ou des entreprises leaders
• Situation financière : Recherchez des informations financières publiques et transparentes sur l’émetteur
• Effet de levier : Pour les obligations d’entreprise, privilégiez les sociétés leaders avec un avantage concurrentiel durable
• Direction : Évaluez la fiabilité de la gouvernance, privilégiez la gestion traditionnelle
• Actifs en garantie : Favorisez les obligations garanties par des actifs réels
• Audit indépendant : Optez pour des obligations d’entreprises auditées par de grands cabinets d’audit

Conclusion : votre parcours avec les obligations

Le marché obligataire au Vietnam est en forte croissance, offrant de nombreuses opportunités aux investisseurs. Cependant, pour participer efficacement, il est essentiel de maîtriser les concepts de base, la terminologie spécialisée, et les indicateurs clés.

Un point à noter : étant donné que la durée minimale est de 1 an, l’investissement en obligations convient mieux aux investisseurs cherchant un rendement stable à long terme, plutôt qu’à ceux qui veulent trader rapidement.

Que vous soyez un investisseur débutant ou expérimenté, une bonne compréhension des obligations vous aidera à prendre des décisions d’investissement intelligentes et adaptées à vos objectifs financiers personnels. Commencez par les étapes fondamentales, développez progressivement vos connaissances, et bonne chance dans votre parcours de répartition efficace des actifs !