Échéance des dérivés : Que doivent préparer les investisseurs lorsque la "tempête" arrive ?

Si vous êtes trader de dérivés, vous connaissez sûrement cette sensation lors de la journée d’échéance des dérivés – lorsque le marché, après une période de calme, subit soudainement des mouvements de prix anormalement forts. C’est à ce moment que les grands investisseurs “jouent des tours” pour ajuster l’indice selon leur volonté. Cet article vous aidera à mieux comprendre la journée d’échéance des dérivés et comment en tirer profit, ou du moins éviter de se faire “cutter la laine sur le dos”.

Qu’est-ce que la date d’échéance des dérivés ?

Pour faire simple, la date d’échéance des dérivés est le jour où tous les contrats à terme (Futures) et options (Options) doivent prendre fin. À ce moment, ceux qui détiennent un contrat d’achat (long) ou de vente (short) doivent liquider leur position.

La date d’échéance n’est pas une option – c’est une obligation. Peu importe si vous le souhaitez ou non, le contrat sera automatiquement clôturé à la fin de la séance. Le prix de règlement sera déterminé le jour ouvrable suivant.

Les dérivés fonctionnent différemment selon le type de produit

Options (Options)

À la date d’échéance, vous devez décider : exercer votre droit ou le laisser expirer. Si vous ne prenez pas d’action, le droit expirera et n’aura plus de valeur.

Contrats à terme sur matières premières

Théoriquement, l’acheteur doit recevoir la livraison réelle de la marchandise. Mais en pratique, la plupart des contrats sont réglés en argent uniquement. Le type dépend des clauses du contrat.

Contrats à terme sur actions (Plus Populaires)

C’est le dérivé “tendance” au Vietnam. Ces contrats se clôturent automatiquement à la date d’échéance et sont réglés en argent le jour ouvrable suivant. Personne ne reçoit la marchandise réelle, tout est en cash.

Pourquoi la journée d’échéance est-elle “folle” ?

Le jour d’échéance, vous verrez une explosion de la liquidité. Mais ce n’est pas une bonne nouvelle – c’est le moment où les investisseurs avec de gros moyens commencent à “manipuler” le marché à leur avantage.

Volatilité extrême des prix

Les “gros poissons” achètent ou vendent des actions à grande capitalisation pour faire monter ou descendre l’indice dans leur sens. Cela crée un écart énorme entre le prix le plus haut et le plus bas de la journée.

L’indice est “truqué”

Pendant la journée d’échéance, l’indice ne reflète souvent pas sa vraie valeur. Il est tiré vers le haut ou poussé vers le bas uniquement pour servir les objectifs des market makers. Les bonnes actions peuvent être “gonflées”, les actions ordinaires peuvent aussi être “coupées en profondeur”.

Opportunités de trading rapide

Grâce à cette forte volatilité, de nombreux traders expérimentés voient là une occasion de faire du profit rapide. Ouvrir de nouvelles positions, les fermer rapidement, profiter des mouvements anormaux – c’est la “technique” des joueurs du marché.

Comment se déroule la journée d’échéance des dérivés au Vietnam ?

Au Vietnam, l’outil dérivé principal est le contrat à terme sur l’indice VN30 – un panier de 30 actions à la plus grande capitalisation. Il n’y a pas autant de choix qu’aux États-Unis ou en Europe.

Quelques chiffres importants sur le VN30 Futures :

Ce contrat a plusieurs échéances : 1 mois, 2 mois, trimestriel, 2 trimestres. La date d’échéance est le 5e jour de la troisième semaine du mois de la période dérivée. La plus petite unité de variation est de 0,1 point d’indice. Le multiplicateur est de 100 000 VND, ce qui signifie que chaque point d’indice équivaut à 100 000 VND de gain ou de perte.

La marge quotidienne est limitée à +/- 7%. La méthode de trading est par ordre à la cote ou par accord. Les heures de trading sont de 8h45 à 14h45 avec des plages horaires spécifiques. Le prix de règlement est le prix de l’ordre à la clôture, ou si vous détenez le contrat toute la journée, ce sera le dernier prix de clôture du VN30.

La position maximale par individu est de 5 000 contrats, pour une organisation, 10 000 contrats. Le paiement se fait intégralement en espèces dans le compte.

Que faire lors de la journée d’échéance ?

Méthode 1 : Clôturer volontairement avant la “tempête”

Si vous détenez un contrat, la façon la plus sûre est de fermer la position avant la fin de la séance. Ainsi, vous contrôlez votre profit ou votre perte au prix que vous choisissez, sans être “forcé” de payer au prix final manipulé par le marché.

Exemple : vous détenez 10 contrats VN30F d’octobre avec échéance le 19/10. Si vous ne clôturez pas, le contrat sera automatiquement liquidé au prix ATC du VN30 à la fin de la séance. Mais si vous fermez plus tôt, vous pouvez vendre à un meilleur prix.

Méthode 2 : Ajuster la position pour “acheter à bas prix”

Étant donné que le prix est “truqué” lors de l’échéance, c’est peut-être le bon moment pour acheter davantage de bonnes actions que les market makers vendent à tout va. Si vous croyez en la valeur fondamentale des actions, leur prix reviendra à la normale dans quelques séances.

Méthode 3 : Rester à l’écart et observer

Si vous n’êtes pas encore expert en “légère spéculation” lors des marchés agités, restez à l’écart. Cela peut sembler peu élégant, mais c’est la méthode la plus sûre. Même si les actions que vous détenez baissent, ce n’est qu’une fluctuation temporaire liée aux manipulations du marché. Le prix reviendra à la normale après quelques séances.

La future des journées d’échéance sera-t-elle plus stable ?

Actuellement, les échéances au Vietnam sont encore “dures”, surtout la dernière ATC. Mais il y a de fortes chances qu’elles s’améliorent grâce à certains facteurs :

Mesures des autorités de régulation

Depuis juin 2022, la Commission des valeurs mobilières a modifié la méthode de calcul du prix de règlement. Au lieu d’utiliser le dernier prix, le système prendra la moyenne des 30 dernières minutes, en éliminant les 3 valeurs les plus hautes et les plus basses. L’objectif est d’éviter les manipulations de prix à la fin.

Plus de liquidité = plus de difficulté à manipuler

Le marché dérivé vietnamien, créé en 2017, est encore jeune. Le taux d’ouverture de comptes en actions est de seulement 5-6%. À mesure que plus d’investisseurs participent, la liquidité augmente, rendant plus difficile la manipulation de l’indice.

Introduction de nouveaux produits dérivés

Actuellement, seul le VN30 Futures existe, mais à l’avenir, des options (Options) ou des dérivés de matières premières pourraient apparaître. Les journées d’échéance seront alors plus variées et moins sujettes à “tromperie” comme aujourd’hui.

Ce que les investisseurs doivent retenir

Connaître la date d’échéance

D’abord, identifiez la date d’échéance du contrat que vous détenez. À cette date, le contrat sera automatiquement liquidé, sans autre option. Vous pouvez trouver cette information sur vos applications de trading ou sites financiers.

Même si vous ne faites pas de dérivés, suivre la journée d’échéance est important car elle influence fortement le marché sous-jacent. Le marché peut chuter brutalement, mais ce n’est qu’une fluctuation temporaire, évitez de paniquer et de vendre à tout prix.

Choisir le bon contrat

Lors de l’achat de VN30 Futures, considérez la date d’échéance. Les contrats échéant dans le mois sont généralement préférés pour leur courte durée et leur meilleure prévisibilité comparée aux contrats de 2 mois ou trimestriels.

Gérer le risque strictement

Les fortes fluctuations offrent des opportunités, mais peuvent aussi entraîner des pertes importantes si le marché va à l’encontre de votre position. Utilisez toujours des techniques de gestion du risque comme le stop-loss, la taille de position, etc.

En résumé

La journée d’échéance des dérivés est une journée de trading particulière, où les mouvements anormaux de prix sont la norme. Si vous détenez des dérivés, la démarche la plus sage est de clôturer à l’avance pour maîtriser vos gains ou pertes.

N’oubliez pas que lors de ces journées, l’indice peut fluctuer de façon extrême, mais ce n’est que passager. Il reviendra à la normale lors de la séance suivante. En comprenant ce mécanisme, vous pouvez soit exploiter la volatilité pour faire du profit, soit simplement vous en tenir à l’écart pour préserver votre capital.

À l’avenir, grâce à l’intervention des régulateurs, à l’augmentation de la liquidité et à l’introduction de nouveaux produits dérivés, ces journées d’échéance seront plus stables. Mais jusqu’à ce moment, préparez-vous bien et gérez vos risques efficacement lorsque vous entrez dans cette “bataille”.