Mécanisme de contrôle des prix sur le marché boursier : Quelles sont les limites supérieure et inférieure ?

Pourquoi la Limite de Prix est-elle Importante pour les Traders ?

À chaque session de trading sur le marché boursier vietnamien, chaque code boursier possède une plage de variation de prix prédéfinie. Ces limites ne sont pas arbitraires mais conçues par Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước (SSC) pour protéger les investisseurs et maintenir la stabilité du marché. Ces deux chiffres sont appelés limite supérieure (prix plafond) et limite inférieure (prix plancher), et elles influencent directement votre stratégie d’achat et de vente.

Définition et Nature de la Limite de Prix

Limite supérieure : le prix maximum auquel un produit peut être négocié lors d’une session, représenté en violet sur le tableau de cotation électronique. Limite inférieure : le prix minimum fixé, généralement affiché en bleu clair.

Exemple concret : l’action KDH a une limite supérieure de 41.000 VND et une limite inférieure de 35.700 VND. Ces niveaux sont calculés à partir du prix de référence (le prix de clôture de la session précédente) et varient quotidiennement selon la fluctuation du marché.

Méthode de Calcul des Limites de Prix

Formule de Base pour les Actions et Contrats à Terme

Les méthodes de calcul diffèrent selon la bourse :

Limite supérieure = Prix de référence × (1 + marge de fluctuation %)

Limite inférieure = Prix de référence × (1 – marge de fluctuation %)

La marge de fluctuation est déterminée comme suit :

• Sàn HOSE : 7%
• Sàn HNX : 10%
• Sàn UPCOM : 15%

Application pratique : Supposons que l’action HPG ait un prix de référence de 24.000 VND/CP le 10/08/2022, négociée sur la bourse HOSE avec une marge de 7% :

→ Limite supérieure = 24.000 × (1 + 7%) = 25.680 VND

→ Limite inférieure = 24.000 × (1 – 7%) = 22.320 VND

Calcul pour les Warrants

Les warrants utilisent une formule plus complexe, liée au prix de l’action sous-jacente :

Limite supérieure = Prix de référence du warrant + (Limite supérieure de l’action sous-jacente – Prix de référence de l’action sous-jacente) × (1/Taux de conversion)

Limite inférieure = Prix de référence du warrant – (Prix de référence de l’action sous-jacente – Limite inférieure de l’action sous-jacente) × (1/Taux de conversion)

Exemple : le warrant CFPT2205 a un prix de référence de 1.240 VND/CW, un taux de conversion de 6:1 ; l’action FPT a une limite supérieure de 92.234 VND/CP, une limite inférieure de 80.166 VND/CP, et un prix de référence de 86.200 VND/CP :

→ Limite supérieure = 1.240 + (92.234 – 86.200) × (1/6) = 2.245 VND

→ Limite inférieure = 1.240 – (86.200 – 80.166) × (1/6) = 234 VND

Si la limite inférieure calculée est inférieure ou égale à 0, elle sera fixée à un prix minimum de 10 đồng.

Avantages du Système de Contrôle des Prix

Protection contre la manipulation des prix : la limite supérieure empêche les traders avec de gros capitaux de pousser les prix de manière arbitraire, tandis que la limite inférieure protège contre une liquidation massive de la part des vendeurs.

Réduction des pertes : en cas de forte volatilité, la limite inférieure agit comme un « bouclier » de sécurité, aidant l’investisseur à limiter ses pertes lors d’une session.

Maintien de l’équité : ce système garantit une distribution plus équitable des opportunités de trading entre les investisseurs.

Limitations à Prendre en Compte

Réduction de la liquidité : lorsqu’un code atteint la limite supérieure avec un volume d’ordres d’achat énorme mais sans vendeurs, ou la limite inférieure avec un volume de vente important mais sans acheteurs, la transaction peut presque s’arrêter complètement.

Limitation des opportunités de profit : si vous détenez une action en forte hausse, la limite supérieure peut couper court à votre potentiel de gains.

Risque de blocage : si vous souhaitez vendre mais que le prix est déjà à la limite inférieure, vous pouvez vous retrouver bloqué et incapable de sortir de votre position.

Effet psychologique sur le marché : lorsque plusieurs grandes actions « plafonnent » simultanément, notamment celles à forte capitalisation, cela peut provoquer une panique de vente généralisée sur tout le marché.

Stratégies de Trading pour Exploiter les Limites de Prix

Lorsqu’un Code Atteint la Limite Supérieure

Si un code atteint la limite supérieure avec un volume d’ordres d’achat important en fin de séance, cela indique une forte demande. En tant que trader profitant de gains, vous pouvez :

• Attendre la session suivante pour prendre des profits à un niveau supérieur
• Partiellement vendre pour sécuriser vos gains une fois l’objectif atteint
• Surveiller si la pression de vente est également forte, ce qui indique une incertitude

Lorsqu’un Code Atteint la Limite Inférieure

Ce scénario demande une analyse prudente. Si la limite inférieure apparaît en même temps que :

• Un volume d’ordres de vente élevé
• Des mauvaises nouvelles ou une forte volatilité du marché
• Une faible liquidité

Vous devriez envisager de vendre pour éviter des pertes supplémentaires, sauf si vous percevez que la demande reste forte à ce niveau.

Points Clés pour les Traders

Le marché boursier vietnamien fonctionne selon le modèle T+1.5 ( selon Trung tâm Lưu Ký Chứng Khoán Việt Nam - VSD), ce qui signifie que vous ne pouvez pas racheter ou revendre immédiatement dans la même session. Cela implique :

• Une analyse approfondie de la tendance du produit lorsque le prix atteint la limite
• Éviter le FOMO (Fear of Missing Out) en voyant le plafond
• Ne pas précipiter l’achat au plancher sans preuve de demande
• Surveiller attentivement l’offre et la demande à ces niveaux de limite

Questions Fréquentes

Quelle différence entre la limite de prix et le prix haut-bas en session ?

La limite est calculée à l’avance à partir du prix de référence, tandis que le prix haut-bas en session est déterminé par la force réelle de l’offre et de la demande. Le prix haut-bas peut ne jamais atteindre la limite supérieure ou inférieure.

Les marchés dérivés ont-ils une limite de prix ?

Le marché dérivé vietnamien a une réglementation sur la limite de prix, mais la plupart des marchés dérivés internationaux ne l’ont pas, ils suivent simplement l’offre et la demande du marché.

Les marchés de crypto-monnaies ont-ils une limite de prix ?

Non. Le marché des crypto-monnaies n’a aucune limite de fluctuation, permettant aux prix de varier librement.

Quels marchés ne réglementent pas la limite de prix ?

Les marchés comme les dérivés internationaux, CFD, forex, matières premières, et crypto-monnaies n’ont généralement pas de limite de prix. Cela dépend des régulations de chaque pays par Ủy Ban Chứng Khoán.