Échange à terme dérivé : le secret pour ne pas "perdre" lorsque le marché est "fou"

Chaque mois, le marché boursier vietnamien connaît une journée particulière qui fait rêver les investisseurs — celle de la date d’échéance des dérivés. Ce n’est pas un jour ordinaire, car la liquidité explose, les prix sautent dans tous les sens, et les opportunités de gagner de l’argent ainsi que les risques de tout perdre sont bien présents. Alors, qu’est-ce que l’échéance des dérivés en réalité, et que devriez-vous faire lorsqu’elle approche ?

Qu’est-ce que l’échéance des dérivés ? Ce que vous devez savoir immédiatement

L’échéance des dérivés n’est pas un concept compliqué comme vous pourriez le penser. En termes simples, c’est le jour où des produits dérivés tels que les contrats à terme (Futures) ou les options (Options) arrivent à leur date d’expiration. Lorsque ces instruments arrivent à échéance, tous ceux qui les détiennent doivent clôturer leur contrat et procéder à la liquidation — il n’y a pas d’autre choix.

Au Vietnam, la date d’échéance des dérivés tombe généralement le 5e jour de la 3e semaine de chaque mois. C’est le moment où le contrat à terme sur l’indice VN30 (panier des 30 plus grandes actions de la bourse) sera automatiquement clôturé, et le prix de règlement sera déterminé en fonction du prix de clôture de l’indice ce jour-là.

Si vous ne clôturez pas votre contrat avant la fin de la séance, le système procédera automatiquement à la liquidation au prix ATC (After-hours Trade Close) — ce qui pourrait ne pas être très avantageux pour vous.

Impact sur le marché le jour de l’échéance des dérivés — Quand le marché sera-t-il « fou » ?

Ce qui est difficile avec l’échéance des dérivés, c’est qu’elle génère une volatilité anormale. Lorsque de gros investisseurs veulent que le VN30 reste à un certain niveau pour en tirer avantage, ils commenceront à « tirer » le prix en :

• Achetant ou vendant de gros volumes d’actions de grandes entreprises comme FPT, VCB, HPG…
• Créant des mouvements de prix soudains, faisant sauter l’indice vers le haut ou le faire plonger en un clin d’œil
• Détournant la vraie valeur des actions, car à ce moment-là, les transactions ne sont pas basées sur l’offre et la demande réelles, mais sur l’intention des « grandes communautés »

Résultat ? Les traders ordinaires risquent d’être « noyés » s’ils ne font pas attention. La différence entre le prix le plus haut et le plus bas de la journée peut être beaucoup plus grande que d’habitude.

Trois types de contrats dérivés — Comment gérer l’échéance

Contrats d’Options (Options)

Détenir une option, c’est avoir le droit, pas l’obligation. À la date d’échéance, vous pouvez décider d’exercer ou non votre droit. Si vous choisissez « non », ce droit expirera automatiquement sans autre conséquence.

Contrats à terme sur matières premières (Commodity Futures)

Théoriquement, vous devez recevoir la livraison physique du produit. En réalité ? La plupart des plateformes acceptent de régler en argent liquide plutôt que par livraison physique. Seuls quelques contrats exigent une livraison physique — tous précisés dans les clauses.

Contrats à terme sur indices boursiers (Stock Index Futures) — Le plus courant au Vietnam

Ce type représente 100 % du marché dérivé vietnamien. Ces contrats seront automatiquement clôturés à la date d’échéance, et le règlement en espèces sera effectué le jour ouvrable suivant. Il n’y a pas de livraison physique — ce n’est qu’un chiffre affiché à l’écran.

Stratégies de trading : comment éviter de « perdre » lors de l’échéance des dérivés ?

Stratégie 1 : Clôture proactive — Pas de liquidation automatique

C’est la chose la plus importante : clôturez votre position avant la fin de la séance, plutôt que de laisser le système faire la liquidation automatique.

Par exemple : vous détenez 10 contrats VN30 avec une échéance au 19/10. Si vous demandez à clôturer à 1.240,1, vous serez calculé sur cette perte ou ce gain. Mais si vous laissez faire, le système clôturera au prix ATC du VN30, soit 1.239,5 — une différence de 0,6 point, qui peut sembler petite, mais multipliée par le coefficient de 100.000 đồng, cela fait 60.000 đồng de perte sèche.

Stratégie 2 : Profiter de la volatilité pour « surfer »

Le jour de l’échéance est une opportunité pour ceux qui savent « lire » les vagues. Si vous voyez qu’une action solide est vendue de façon déraisonnable juste pour ajuster l’indice, cela peut être un signe pour acheter à un prix « anormal ». Après quelques séances, le prix reviendra généralement à un niveau d’équilibre, et vous pourrez réaliser un profit.

Stratégie 3 : Observer sans agir — « Ne rien faire » est aussi une stratégie

Si vous n’êtes pas un trader à haute fréquence — qui négocie en continu sur chaque fluctuation —, il vaut mieux simplement rester à l’écart. Le marché peut chuter fortement le jour de l’échéance, mais ce n’est qu’une volatilité temporaire. L’indice se stabilisera après 1-2 séances. Évitez de paniquer en vendant dans la précipitation — c’est ainsi que les grands investisseurs gagnent de l’argent sur les petits.

Détails à connaître sur l’échéance des dérivés au Vietnam

Au Vietnam, les outils dérivés se concentrent principalement sur les contrats à terme sur l’indice VN30 et les contrats à terme sur obligations d’État. VN30 représente la majorité des transactions.

Informations importantes à retenir :

• Nom du contrat : VN30FYYMM (exemple : VN30F0125 pour le contrat échéant en janvier 2025)
• Date d’échéance : Le 5e jour de la 3e semaine du mois de l’échéance
• Pas de variation : 0,1 point d’indice
• Facteur de multiplication : 100.000 đồng
• Variation maximale par séance : +/- 7 %
• Position maximale : 5.000 contrats pour un individu, 10.000 pour une organisation
• Heures de trading : 8h45-9h00 (ATO), 9h00-11h30 (matin), 13h00-14h30 (après-midi), 14h30-14h45 (ATC)
• Prix de règlement :
  • Si clôture anticipée : prix de l’ordre que vous demandez
  • Si automatique : dernier prix de clôture ATC du VN30

La puissance des autorités — un marché plus stable

Depuis juin 2022, la Commission des valeurs mobilières du Vietnam a modifié la méthode de calcul du prix de règlement. Au lieu d’utiliser le prix de clôture à la dernière minute (souvent manipulée), le système calcule désormais la moyenne des 30 dernières minutes, en excluant les 3 valeurs extrêmes.

Cela rend beaucoup plus difficile le « tirage » ou le « dérapage » du marché. Si la volatilité persiste, les autorités continueront à prendre des mesures supplémentaires.

À long terme, avec l’augmentation du nombre d’investisseurs — actuellement seulement 5-6 % de la population vietnamienne détient un compte-titres (— la liquidité augmentera, rendant plus difficile pour un petit groupe de manipuler le marché.

Conseils essentiels pour trader lors de l’échéance des dérivés

1. Connaître la date d’échéance Notez la date d’échéance du contrat que vous détenez. Vous pouvez trouver cette information sur votre application de trading ou sur de grands sites financiers. Même si vous ne faites pas de dérivés, connaître cette date est important car elle influence fortement le marché sous-jacent.

2. Choisir le bon contrat d’échéance Si vous débutez, privilégiez les contrats échéant dans le mois, car ils sont à court terme et plus faciles à prévoir que ceux de 2 mois ou trimestriels.

3. Gérer rigoureusement le risque Les fortes volatilités offrent des opportunités, mais aussi des dangers. Fixez toujours un niveau de stop-loss clair pour éviter de subir de grosses pertes si le marché va à l’encontre de vos attentes.

4. Rester en dehors si vous n’êtes pas sûr Personne ne vous oblige à trader ce jour-là. Si vous ne vous sentez pas en sécurité, il vaut mieux observer et attendre la prochaine séance lorsque la tempête sera passée.

Conclusion : L’échéance des dérivés n’est pas un monstre

En résumé, l’échéance des dérivés est une journée de trading particulière avec une forte liquidité et une grande volatilité. Elle peut offrir des opportunités pour ceux qui comprennent le mécanisme, mais aussi des pièges pour ceux qui agissent à l’aveugle.

Le secret ?

• Clôturez activement vos contrats plutôt que de laisser faire le système
• Ne paniquez pas face aux mouvements erratiques des prix
• Gérez le risque comme un professionnel
• Apprenez continuellement à chaque échéance

Et souvenez-vous : cette volatilité n’est que passagère. La vraie valeur des actions reviendra, et c’est à ce moment-là que les investisseurs avisés montreront leur différence.