Quoi sont les (Obligations) ? Guide complet pour les investisseurs vietnamiens

Pourquoi est-il important de s’informer sur les obligations ?

Dans le monde de l’investissement, en plus des actions, les obligations sont un outil financier notable mais peu souvent pris en compte. Le marché des obligations d’entreprises au Vietnam a connu une croissance impressionnante avec une moyenne de 35%/an entre 2016 et 2020. Cependant, beaucoup de nouveaux investisseurs se sentent perdus lorsqu’il s’agit de choisir entre obligations ou actions, ou même ne savent pas par où commencer.

Cette confusion est tout à fait normale. Pour vous aider à mieux comprendre, cet article vous guidera à travers les connaissances fondamentales sur les bonds ainsi que la manière de débuter votre parcours d’investissement en obligations au Vietnam.

Qu’est-ce qu’une obligation ? Définition et caractéristiques de base

Les bonds (obligations) sont, en essence, un type de titre de créance, différent fondamentalement des actions. Lorsque vous achetez une obligation, vous prêtez en réalité de l’argent à l’émetteur (qui peut être le gouvernement ou une entreprise). En échange, ils s’engagent à vous verser des intérêts périodiques selon un taux fixé, et à rembourser le montant principal à l’échéance.

Autrement dit, si vous achetez une obligation, vous devenez créancier de l’entreprise ou du gouvernement émetteur, et non actionnaire.

Les obligations ont trois caractéristiques principales :

• Une durée déterminée et un taux d’intérêt fixe ou variable : chaque obligation indique clairement la date d’échéance et le taux d’intérêt que vous percevrez
• Peuvent être émises sous différentes formes : certificat papier, enregistrement électronique, ou données numériques
• Allient rentabilité, risque et liquidité : bien que le risque soit inférieur à celui des actions, les obligations comportent néanmoins certains risques

Deux types d’obligations courantes au Vietnam

Obligations d’État : Haute sécurité, taux stable

Les obligations d’État sont des bonds émises par le gouvernement pour couvrir un déficit budgétaire ou financer des projets publics. Elles sont très sûres car garanties par l’État, et ont généralement un taux fixe. La durée de ces obligations est souvent longue, de 5 à 30 ans selon le type.

Le risque associé à ce type d’obligation est quasiment nul, mais l’inconvénient est que le taux d’intérêt est souvent modéré.

Obligations d’entreprises : Plus flexibles, taux plus élevés, mais plus risquées

Les obligations d’entreprises sont émises par des sociétés ou groupes pour lever des fonds pour leurs activités ou résoudre des problèmes financiers. Le taux peut être fixe ou variable, avec une durée plus courte (1-3 ans), offrant une plus grande flexibilité à l’investisseur. Cependant, il existe un risque de défaut de paiement, et le taux d’intérêt reflète généralement ce risque.

Certaines obligations d’entreprises peuvent aussi être convertibles en actions, offrant une opportunité de croissance en capital supplémentaire.

Comparaison : obligations, actions, et actions étrangères

Pour comprendre la place des obligations dans un portefeuille d’investissement global, voici une comparaison de ces trois outils :

Obligations sont des titres de créance à rendement fixe, durée déterminée, avec un risque faible. Vous gagnez des intérêts lorsque l’obligation prend de la valeur ou via des coupons (paiements périodiques). Le capital initial est relativement élevé (au moins 100 millions de VND si achat direct), mais l’effet de levier est faible. La condition d’achat est simple : il suffit d’un compte dans une société de courtage comme VPS, MBS, Vndirect, ou SSI.

Actions sont des titres de propriété représentant une part de l’entreprise. Les gains proviennent des dividendes ou de la plus-value. Le capital initial est aussi élevé, mais le potentiel de rendement est beaucoup plus important qu’avec une obligation. Comme pour les obligations, vous achetez des actions via des sociétés de courtage locales.

Actions étrangères (comme Apple, Facebook, Google) ont un capital d’investissement très faible grâce à un effet de levier élevé (1:20 ou plus), permettant de réaliser des profits aussi bien lorsque le prix monte que lorsqu’il baisse, avec une possibilité de rendement à double sens. Cependant, le risque est également plus élevé.

Conclusion : Si vous êtes un nouvel investisseur avec un capital disponible, en quête de sécurité, alors les obligations d’État ou bancaires sont de bonnes options. Si vous souhaitez un rendement supérieur et acceptez le risque, les obligations d’entreprises ou les actions sont plus appropriées.

Types d’obligations différentes

Classification selon le taux d’intérêt

Les obligations à taux fixe offrent une certaine sécurité : vous savez précisément combien vous recevrez à chaque période. Les obligations à taux variable ont un coupon qui change selon le marché, adaptées si vous anticipez une hausse des taux. Les obligations à taux zéro ne versent pas d’intérêts, mais sont achetées à un prix très inférieur à leur valeur nominale, avec un profit à l’échéance.

Classification selon la garantie

Obligations garanties : garanties par des actifs réels, réduisent le risque. En cas de défaillance, vous pouvez saisir ces actifs. Obligations non garanties : dépendent uniquement de la crédibilité de l’émetteur.

Types spéciaux

Obligations convertibles : vous permettent de convertir en actions de la société si le prix augmente. Obligations avec option d’achat : donnent le droit d’acheter des actions à un prix fixé. Obligations rachetables : peuvent être rachetées par l’émetteur avant l’échéance.

Conditions pour commencer à investir en obligations

La première étape est très simple : ouvrir un compte dans une société de courtage au Vietnam. Des courtiers réputés comme VPS, MBS, Vndirect, SSI proposent tous des services d’achat et vente d’obligations. La procédure d’ouverture et de vérification ne prend que quelques minutes.

Une fois le compte ouvert, vous pouvez choisir deux modes d’investissement :

Investissement direct : vous signez un contrat d’achat d’obligation avec l’émetteur, transférez l’argent, recevez un certificat de propriété, et percevez les intérêts à l’échéance. Les coûts incluent l’impôt sur le revenu, les frais de transaction (liens avec le contrat, impression), et frais de transfert. Le capital nécessaire est en moyenne d’environ 100 millions de VND.

Investissement via un fonds : vous ouvrez un compte de transaction, souscrivez à des parts de fonds, passez des ordres d’achat/vente selon la réglementation, et pouvez détenir ou échanger selon votre besoin. Les coûts comprennent l’impôt sur le revenu, les frais de transaction, les frais de gestion annuelle, et les pénalités en cas de vente anticipée. Le capital d’entrée est plus faible, à partir de 5-10 millions de VND.

Termes importants à connaître

Date d’émission : date de mise en circulation et de début de calcul des intérêts.

Date d’échéance : date à laquelle l’obligation doit être remboursée, vous récupérez votre capital.

Coupon : taux d’intérêt que l’émetteur s’engage à vous verser lors des paiements.

Valeur nominale : base de calcul du coupon, généralement 100 000 VND ou 1 000 000 VND au Vietnam.

Période de paiement : nombre de fois par an où vous recevez le coupon (souvent 1, 2 ou 4 fois).

NAV (Net Asset Value) : valeur estimée actuelle du portefeuille d’un fonds, calculée à partir de la valeur de marché des actifs moins les dettes.

CAGR : taux de croissance annuel moyen, permettant de comparer la performance sur plusieurs années.

Critères pour choisir une obligation adaptée

Lors de l’achat d’une obligation, il faut considérer :

Choisir un émetteur fiable : privilégier les obligations d’État, des grandes banques (comme Vietcombank, Vietinbank, Techcombank, HDbank), ou des grandes entreprises. Rechercher ceux qui publient des informations transparentes.

Évaluer la santé financière : sélectionner des émetteurs avec une situation financière saine, transparente, et sans signes d’alerte.

Vérifier la gestion de l’entreprise : équipe de direction fiable, axée sur ses activités principales, et soucieuse de ses intérêts à long terme.

Privilégier les obligations garanties : garanties par des actifs spécifiques pour réduire le risque de défaut.

Vérifier l’audit par une grande société : choisir des obligations d’entreprises auditées par des cabinets reconnus.

Risques principaux liés à l’investissement en obligations

Bien que plus sûres que les actions, les obligations comportent néanmoins des risques :

Risque de crédit (risque de défaut) : l’émetteur ne peut pas payer les intérêts ou le principal à l’échéance. Des événements récents comme la faillite de Công ty An Đông (Tập đoàn Vạn Thịnh Phát) ou Tập đoàn Tân Hoàng Minh illustrent ce risque.

Risque de remboursement anticipé : l’émetteur rembourse plus tôt que prévu, ce qui peut réduire vos gains.

Risque de taux d’intérêt : fluctuation des taux du marché par rapport à vos attentes, impactant la valeur de votre obligation.

Questions fréquentes

Quelle obligation acheter ? Cela dépend de votre appétit pour le risque. Si vous privilégiez la sécurité, optez pour des obligations d’État (taux fixe, haute sécurité). Si vous acceptez plus de risque pour un rendement supérieur, choisissez des obligations d’entreprises (taux variable, court terme, plus flexibles).

Les obligations bancaires sont-elles sûres ? Oui, très sûres. Elles ont une forte crédibilité, sont bien surveillées, et des banques comme Techcombank, Vietinbank, Vietcombank, HDbank sont des choix sûrs.

Faut-il privilégier obligations ou actions ? Les deux sont attractifs mais différents. Les obligations sont plus sûres, à rendement fixe, avec moins de risque. Les actions offrent un potentiel de rendement plus élevé mais avec plus de risque.

Quel capital pour investir en obligations ? Si achat direct, environ 100 millions de VND. Via un fonds, seulement 5-10 millions de VND suffisent.

Conclusion

Le marché des obligations au Vietnam se développe rapidement, offrant aux investisseurs des outils sûrs et rentables. Cependant, pour réussir, il faut maîtriser la terminologie, les indicateurs clés, et connaître les risques.

Si vous êtes un nouvel investisseur avec un capital disponible, commencer par des obligations d’État ou bancaires est une bonne option. Avec plus de connaissances, vous pourrez explorer les obligations d’entreprises à rendement plus élevé. Faites des choix éclairés, évaluez bien l’émetteur, et rappelez-vous que chaque investissement comporte ses propres risques.

Bonne chance dans votre parcours d’investissement en obligations !