#美联储降息政策 La baisse des taux de la Réserve fédérale cette nuit est désormais inévitable, avec une probabilité de 87,6 % selon le CME, mais ce qui mérite vraiment d’être surveillé, ce ne sont pas ces 25 points de base, mais les signaux de liquidité qui se cachent derrière.

Les attentes d’expansion du bilan apparaissent — Bank of America prévoit que la Fed achètera des obligations à court terme à un rythme moyen de 45 milliards de dollars par mois à partir de janvier. Cela signifie que le marché pourrait connaître une nouvelle vague d’injections de liquidités, ce qui est évident dans les anticipations concernant la liquidité on-chain.

Plus intéressant encore, la division politique au sein de la banque centrale. Sur les 12 membres votants du FOMC, 5 s’opposent à une nouvelle baisse des taux, contre 3 qui la soutiennent, une divergence qui n’a été observée que 9 fois depuis 1990. En d’autres termes, la pression sur Powell est sans précédent — Trump a publiquement critiqué la faiblesse de la baisse, tandis que les hawks freinent.

Cette incertitude politique en matière de politique monétaire tend à pousser les fonds à rechercher des actifs risqués pour se couvrir. En observant les mouvements des baleines et l’afflux de contrats importants au cours des dernières 24 heures, il est clair que des capitaux se positionnent en avance. La clé réside dans la détermination de la fenêtre temporelle de cette injection de liquidités — si l’expansion du bilan est confirmée, janvier pourrait devenir une période cruciale pour les opérations.

La politisation de la politique monétaire est en train de réécrire les attentes du marché, et les données on-chain réagiront plus tôt à cette transformation.