Ce vendredi marque un moment historique — environ 300 000 contrats d’options BTC arrivent à expiration, d’une valeur nominale de 23,7 milliards de dollars. C’est la plus grande concentration d’expirations d’options jamais enregistrée, doublant pratiquement la taille de l’année dernière. Beaucoup de traders sont perplexes et ne savent pas vraiment ce que cela signifie.

En réalité, la date d’expiration tend à engendrer deux dynamiques de marché très différentes.

Voyons d’abord la première situation. Si, après l’expiration, le prix reste entre 3100 et 3200 dollars, les gains des options d’achat (call) et de vente (put) seront à peu près équilibrés, et le marché restera relativement stable. Mais un détail est crucial ici — dans le nombre de contrats ouverts sur Deribit, le ratio de puts à calls n’est que de 0,38, ce qui signifie que le nombre d’options d’achat est presque trois fois supérieur à celui des options de vente. Si le prix ne parvient pas à se maintenir au-dessus de 3100 dollars, plus de la moitié des contrats ouverts perdront instantanément leur valeur, et leurs détenteurs subiront de lourdes pertes. Donc, ce niveau de 3100 dollars est essentiel, il agit comme une ligne de partage.

La deuxième situation met davantage à l’épreuve la psychologie. Si le marché entre dans une bataille acharnée entre acheteurs et vendeurs, il est facile d’assister à une tendance unilatérale avec des fluctuations aiguës fréquentes. Si les acheteurs échouent à défendre la ligne des 3100 dollars, les vendeurs pourront continuer à dominer, et de nombreux détenteurs de positions longues seront confrontés au risque de pertes à l’expiration. Dans ce contexte, le marché sera rempli d’incertitude et de risques.

Alors, que faire ? La recommandation la plus pratique peut sembler contre-intuitive : face à un tel mouvement massif, la meilleure stratégie est parfois de ne rien faire. Pensez à la dernière hausse de taux du yen, où le marché était globalement baissier, mais en réalité, ce type d’informations macroéconomiques avaient été anticipées par le marché, ce qui a conduit à des pertes importantes pour les vendeurs à découvert ce jour-là.

Les options expirent différemment. Avant l’expiration, le marché reste dans une lutte constante entre acheteurs et vendeurs, sans que des nouvelles puissent être intégrées à l’avance. L’impact réel se manifestera directement au moment de l’expiration — il redéfinira la façon dont les traders envisagent leur stratégie pour l’année suivante.

Par conséquent, la stratégie la plus sûre consiste à chercher de véritables opportunités d’entrée, sans se laisser entraîner dans cette bataille inutile entre acheteurs et vendeurs. Restez vigilant, mais faites preuve de patience.