Guide complet aux résultats financiers des actions américaines : maîtrisez les dates de publication et les astuces de consultation

Pour ceux qui investissent dans les actions américaines, les rapports financiers sont la source d’information la plus directe et la plus fiable pour comprendre les entreprises cotées. Que vous soyez débutant ou investisseur expérimenté, il est essentiel de maîtriser la méthode de recherche des rapports financiers, la régularité de leur publication, ainsi que la manière d’extraire l’information clé à partir de données complexes. Cet article abordera les concepts fondamentaux des rapports financiers, en analysant en détail la date de publication, les canaux de recherche, et comment lire efficacement ces documents.

Qu’est-ce qu’un rapport financier ?

Un rapport financier est un document de performance financière que les entreprises cotées aux États-Unis soumet régulièrement à la Securities and Exchange Commission (SEC). Dans ces rapports, l’entreprise doit divulguer des données clés telles que le chiffre d’affaires, le bénéfice net, le bénéfice par action (EPS), les flux de trésorerie, les actifs et passifs, tout en incluant une analyse de la direction sur les résultats du trimestre ou de l’année, ainsi que des perspectives pour l’avenir.

Afin d’assurer la standardisation et la comparabilité des informations, la SEC impose des exigences uniformes concernant le format et la structure des données dans ces rapports. Les entreprises américaines cotées doivent suivre les principes comptables généralement acceptés (GAAP - Generally Accepted Accounting Principles). Cependant, beaucoup publient également des données Non-GAAP (hors principes comptables généralement acceptés), en expliquant les ajustements effectués entre les deux. Les investisseurs doivent faire attention aux différences entre GAAP et Non-GAAP, car elles reflètent souvent la véritable attitude de l’entreprise vis-à-vis de ses résultats.

Classification des rapports financiers : trimestriels, annuels et semestriels

Sur le marché américain, les entreprises publient quatre rapports financiers par an : trois trimestriels (quarterly reports) et un annuel (annual report). En plus, elles organisent souvent des conférences téléphoniques sur les résultats (Earnings Call) pour expliquer davantage leurs performances.

Rapports trimestriels (季報)

Les rapports trimestriels couvrent généralement trois mois de performance, comprenant des états financiers non audités tels que le bilan, le compte de résultat et le tableau des flux de trésorerie. Selon la réglementation de la SEC, ils doivent être soumis dans un délai de 40 à 45 jours après la fin du trimestre.

Rapports annuels (年報)

Les rapports annuels présentent la performance complète sur 12 mois, avec une analyse plus détaillée du secteur et du marché. La date limite de soumission est généralement comprise entre 60 et 90 jours après la fin de l’exercice.

Conférences téléphoniques sur les résultats

Après la publication des rapports, l’entreprise organise souvent une conférence téléphonique avec la direction, les analystes et les investisseurs. Lors de ces sessions, la direction explique la performance du trimestre ou de l’année, répond aux questions des participants, ce qui est très utile pour une compréhension approfondie de la situation de l’entreprise.

Explication détaillée du concept d’exercice fiscal

Comprendre l’exercice fiscal (Fiscal Year, FY) est crucial pour suivre précisément la publication des rapports financiers. Bien que la majorité des entreprises américaines aient un exercice fiscal du 1er janvier au 31 décembre, la SEC autorise les entreprises à choisir librement leur date de début et de fin en fonction de leur activité. Cela signifie que le premier trimestre ne commence pas forcément en janvier.

Par exemple, Apple (AAPL) a une fin d’exercice fiscal le 24 septembre, avec le premier trimestre du 26 septembre au 25 décembre ; Microsoft (MSFT), quant à lui, clôture le 30 juin, avec le premier trimestre du 1er juillet au 30 septembre. Ces différences indiquent qu’en comparant les données trimestrielles de deux entreprises, il faut s’assurer que les périodes correspondent, et ne pas comparer directement des données du même mois calendaire.

Régularité de la publication des rapports financiers aux États-Unis

Connaître la régularité de publication des rapports est essentiel pour saisir les opportunités du marché. Bien que chaque entreprise ait ses propres délais, il existe une certaine régularité.

Périodes de publication concentrées

En général, beaucoup d’entreprises publient leurs résultats dans les 1 à 2 semaines suivant la clôture du trimestre (souvent en mars, juin, septembre et décembre). Cela s’explique par le fait qu’elles doivent finaliser la comptabilité et l’audit, puis soumettre leurs documents à la SEC.

Méthodes pour rechercher la date de publication

Les entreprises annoncent généralement à l’avance la date de publication sur leur site de relations investisseurs. Il suffit de rechercher « Nom de l’entreprise + Investor Relations ». De plus, plusieurs plateformes offrent un calendrier des résultats financiers :

• Yahoo Finance : calendrier des résultats des principales entreprises mondiales
• Site officiel de NASDAQ : calendrier des résultats des sociétés cotées
• Investing.com : calendrier des résultats pour plusieurs marchés
• SeekingAlpha : calendrier détaillé des résultats US

Calendrier de publication des résultats 2023 et données clés de grandes entreprises

Voici un tableau présentant la date de publication des résultats annuels 2022 de certaines entreprises américaines, ainsi que leurs données principales. Il est important de noter que, bien que ces entreprises publient toutes leur rapport annuel pour la même année fiscale, les dates de publication varient de plusieurs mois en raison de définitions différentes de l’exercice fiscal. Ce décalage permet aux investisseurs de suivre presque quotidiennement les performances d’une entreprise tout au long de l’année.

Note : La capitalisation boursière est à jour au 22 février

Détails du codage des fichiers SEC

Avant de rechercher les rapports financiers, il est utile de connaître le système de classification des fichiers de la SEC. La SEC attribue un code à chaque type de document pour faciliter la recherche. Les principaux codes liés aux rapports financiers sont :

Il faut noter que les entreprises étrangères (ex. TSMC, TSM.US) cotées aux États-Unis ne sont pas obligées de publier des rapports trimestriels, la SEC exige uniquement des rapports périodiques pour les entreprises américaines. Les entreprises étrangères publient souvent des documents 6-K pour certains résultats trimestriels, mais sans cadre uniforme, leur niveau de détail est généralement inférieur à celui des rapports trimestriels américains.

Comment rechercher un rapport financier sur le site de la SEC

La méthode la plus directe pour consulter les rapports financiers des entreprises américaines est d’utiliser le site officiel de la SEC, en suivant ces étapes :

Étape 1 : Accéder au site sec.gov, puis ouvrir le système de recherche EDGAR

Étape 2 : Entrer le code boursier ou le nom complet de l’entreprise dans la barre de recherche. Par exemple, pour Apple (AAPL.US)

Étape 3 : Sur la page de l’entreprise, repérer les fichiers codés 10-K (rapport annuel) et 10-Q (rapport trimestriel), puis cliquer pour voir le rapport complet.

Guide rapide des parties à lire dans un rapport financier

Les rapports financiers américains sont souvent très détaillés, pouvant dépasser 100 pages. Pour la majorité des investisseurs, il suffit de se concentrer sur les sections suivantes pour saisir l’essentiel de la performance de l’entreprise :

Item 1 : Présentation de l’activité

Cette section décrit en détail le modèle commercial, les principales lignes d’activité et le contexte sectoriel. Contrairement à une approche orientée consommateur, cette présentation, vue par la direction, montre comment l’entreprise fonctionne. Lorsqu’une entreprise ajuste sa stratégie ou lance de nouvelles activités, ces détails sont aussi expliqués ici. Pour un nouvel investisseur ou un secteur inconnu, cette partie est essentielle.

Item 1A : Facteurs de risque

Liste les risques potentiels pouvant impacter la gestion future de l’entreprise, tels que risques de marché, réglementaires, technologiques, etc. Ces risques peuvent avoir un impact négatif important, il est donc crucial de les comprendre et de les évaluer.

Item 7 : Analyse de la direction sur la performance financière

C’est la partie la plus précieuse du rapport. La direction analyse la performance du trimestre ou de l’année, compare avec les données historiques, explique les variations clés, et donne des prévisions pour l’avenir. Elle permet de comprendre la situation opérationnelle et la stratégie de l’entreprise.

Item 8 : États financiers et données complémentaires

Inclut les trois états financiers principaux : compte de résultat, bilan et tableau des flux de trésorerie. Les données complémentaires décomposent ces chiffres, par exemple par secteur d’activité, par région ou par produit, ainsi que des informations sur la structure de la dette, les plans d’intéressement, etc.

Les trois grands états financiers : interprétation

Comprendre la structure et la signification des états financiers est essentiel pour analyser la performance d’une entreprise. Voici les trois principaux :

Bilan (Balance Sheet)

Présente la situation financière à un moment donné, avec le total des actifs, le total des passifs et les capitaux propres. Les indicateurs clés incluent la trésorerie, les immobilisations, la dette à long terme, et les bénéfices non distribués. Il permet d’évaluer la santé financière et la capacité de remboursement.

Compte de résultat (Income Statement)

Enregistre les revenus, coûts, dépenses et bénéfice sur une période. Les indicateurs principaux sont le chiffre d’affaires, le coût des ventes, les dépenses opérationnelles, le résultat opérationnel et le résultat net. Son analyse montre la rentabilité et le contrôle des coûts.

Tableau des flux de trésorerie (Cash Flow Statement)

Suit la provenance et l’utilisation de la trésorerie, répartie en trois activités : opérations (cash généré par l’activité), investissements (achats d’actifs, investissements financiers) et financement (emprunts, émissions d’actions). La trésorerie donne une image plus fidèle de la situation financière que le seul résultat net, qui peut être affecté par des éléments non monétaires.

Pourquoi les investisseurs doivent lire les rapports financiers

Accéder à l’information la plus objective

Comparé aux médias, aux analyses ou aux plateformes diverses, le rapport financier fournit une information objective et complète. Beaucoup de médias mettent en avant certains points positifs tout en dissimulant les aspects négatifs dans les détails du rapport.

Par exemple, une entreprise peut mettre en avant ses bénéfices Non-GAAP, qui sont ajustés, pour donner une image favorable, alors que la SEC exige la divulgation simultanée des chiffres GAAP et Non-GAAP, permettant une vision plus complète. Les analyses, quant à elles, peuvent être biaisées ou orientées, en privilégiant certains aspects.

Comprendre la performance globale de l’entreprise

Une fois maîtrisée la lecture des rapports, l’investisseur peut rapidement extraire l’information essentielle. Les rapports ne se limitent pas aux trois états financiers, ils détaillent aussi les revenus par secteur, région ou produit, permettant une évaluation fine de la composition de la performance.

De plus, ils décrivent la stratégie et le modèle économique, offrant une vision plus approfondie que la simple présentation institutionnelle ou la perception du produit. En analysant des géants comme Disney (DIS.US), Amazon (AMZN.US) ou Netflix (NFLX.US), on constate que leur diversification et leur innovation commerciale dépassent souvent les attentes.

Erreurs courantes dans la lecture des rapports financiers

Erreur 1 : Se fier excessivement aux chiffres Non-GAAP

Certains chiffres Non-GAAP peuvent paraître plus attrayants que ceux GAAP, mais il ne faut pas s’y fier uniquement. Comparer les deux permet de détecter d’éventuels coûts cachés ou ajustements comptables.

Erreur 2 : Ignorer la section de divulgation des risques

Les risques sont souvent longs et complexes, beaucoup d’investisseurs les sautent. Pourtant, cette section contient souvent les avertissements les plus importants pour l’avenir.

Erreur 3 : Se baser sur un seul trimestre

Une performance d’un trimestre peut être temporaire. Il faut analyser la tendance en comparant avec les données passées, plutôt que de tirer des conclusions sur une seule période.

Erreur 4 : Négliger l’importance des données complémentaires

Les notes en bas des états financiers et les annexes contiennent des ajustements, des risques, des politiques comptables, qui sont essentiels pour une compréhension précise.

En résumé

Maîtriser la recherche et la lecture des rapports financiers américains constitue la base de l’analyse fondamentale pour tout investisseur. De la compréhension de l’exercice fiscal, au suivi des dates de publication, en passant par la recherche sur le site de la SEC, jusqu’à l’analyse approfondie des trois grands états financiers, chaque étape influence directement la qualité de la décision d’investissement.

Les dates de publication sont réparties tout au long de l’année, et pour 2023, la publication des semi-annuels dépend de la définition de l’exercice fiscal de chaque entreprise. Il est crucial pour l’investisseur de suivre activement la publication des résultats de ses actions ou entreprises de référence, afin d’obtenir en temps réel les données les plus récentes et ainsi prendre une avance stratégique sur le marché.