L'Eurobank britannique s'apprête à prendre une décision jeudi : comment le signal d'une baisse des taux pourrait-il faire bouger la paire GBP/USD ?

**Une inflation en baisse ouvre la porte à une baisse des taux par la BCE**

Jeudi (18 décembre), la Banque d'Angleterre devrait annoncer sa décision de taux pour décembre, avec un consensus du marché déjà très clair — une baisse de 25 points de base à 3,75 %. Ce sera la quatrième modification de la BCE cette année, et cela marquera le niveau le plus bas depuis près de trois ans. Selon les analyses du marché, la probabilité d'une baisse des taux par la BCE dépasse 90 %, et le marché prévoit généralement une nouvelle baisse avant la fin avril de l'année prochaine.

Il est important de noter que, au sein de la décision de la BCE, des divergences subsistent. Les économistes anticipent un vote à 5 contre 4, ce qui indique une division claire parmi les décideurs. Cependant, les données économiques récentes du Royaume-Uni pourraient changer la donne — l'inflation et l'emploi montrent tous deux des signes de refroidissement, ce qui pourrait amener certains membres plus hawkish à changer de position.

**Les données économiques confirment des signes de récession**

Les chiffres du PIB britannique d'octobre sont préoccupants. Le 12 décembre, les données ont montré une contraction de 0,1 % du PIB mensuel, ne répondant pas à la croissance anticipée de 0,1 %, et poursuivant une tendance de baisse deux mois consécutifs. La faiblesse du marché de l'emploi accentue encore les inquiétudes de récession — le taux de chômage au Royaume-Uni a atteint son plus haut niveau depuis le début de 2021.

Du côté de l'inflation, la situation est plus optimiste. Le mercredi (17 décembre), l'Indice des prix à la consommation (IPC) de novembre a augmenté de 3,2 % en glissement annuel, la plus faible croissance en huit mois, en dessous des 3,5 % attendus par le marché. L'IPC de base (hors alimentation et énergie) a également progressé de 3,2 %, surpassant l'estimation de 3,4 %. Avec la publication de ce rapport sur l'inflation, la livre sterling face au dollar a été sous pression, enregistrant la plus forte baisse en un mois, tombant brièvement sous 1,3311, atteignant un nouveau plus bas hebdomadaire ; le rendement des obligations britanniques à 10 ans a également chuté de plus de 7 points de base à 4,44 %.

Sur le plan politique, le budget présenté fin novembre a également posé les bases pour un cycle de baisse des taux. Les mesures du ministre britannique des Finances, Rishi Sunak (gel des prix des trains, prolongation d’un report de la réduction de la taxe sur l’essence, baisse des factures énergétiques familiales, etc.), devraient, au deuxième trimestre de l’année prochaine, réduire l’inflation de jusqu’à 0,5 point de pourcentage.

**Les attentes d’un atterrissage en douceur de l’économie américaine influencent la perspective du dollar**

Dans la journée, les marchés attendent également l’IPC de novembre aux États-Unis, avec une croissance attendue de 3,1 % en rythme annuel, légèrement en hausse par rapport à 3 %. La Fed a adopté une posture relativement modérée à ce sujet — le « troisième homme » de la Fed, John Williams, a récemment envoyé un signal dovish, soulignant que l’impact de la guerre commerciale sur l’inflation est principalement ponctuel, et que les risques de baisse du marché du travail se sont nettement accentués ces derniers mois.

Le marché du travail américain montre déjà des signes clairs de faiblesse. Les chiffres de l’emploi non agricole de novembre publiés la semaine dernière ont montré une création de 64 000 emplois, supérieur aux 45 000 attendus, mais cela ne peut masquer la tendance négative de 105 000 suppressions d’emplois en octobre (bien au-delà des 25 000 prévues). Le taux de chômage a également augmenté à 4,6 %, atteignant un sommet de quatre ans, dépassant les 4,4 % anticipés par le marché.

La politique de la Fed tend également vers un assouplissement — la banque centrale a arrêté la réduction de son bilan et a lancé le programme de gestion des réserves (RMP). Étant donné que le mandat de Powell se termine l’année prochaine, le gouvernement Trump pourrait annoncer un nouveau président de la Fed début 2026, et le marché anticipe une probabilité que la Fed baisse ses taux deux fois de plus l’année prochaine.

**Le positionnement baissier sur la livre pourrait être mis en danger par un retournement**

Pour la paire GBP/USD, la situation est actuellement très délicate. Étant donné que les investisseurs ont déjà anticipé une baisse des taux par la BCE, la taille des positions short sur la livre détenues par les gestionnaires d’actifs a atteint son niveau le plus élevé depuis plus de dix ans. Si la BCE envoie un signal indiquant que le cycle de baisse est proche de sa fin, le marché pourrait connaître un « dénouement » extrêmement violent des positions short, entraînant une forte hausse de la livre sterling face au dollar.

**Aspect technique : un équilibre entre acheteurs et vendeurs, des niveaux clés apparaissent**

Sur le graphique journalier, la paire GBP/USD se trouve à un point critique de croisement entre acheteurs et vendeurs. Les traders doivent surveiller deux niveaux clés : si le prix parvient à dépasser efficacement 1.3455, la tendance haussière pourrait se renforcer ; en revanche, une chute en dessous de 1.3355 pourrait signaler une inversion de la dynamique haussière. Les décisions de la BCE et l’IPC américain à venir seront des catalyseurs déterminants pour la direction à venir.