La baisse de l'inflation ravive les attentes de hausse des taux, les marchés américains montent, les Crypto ajustent légèrement

L’indice des prix à la consommation atteint un niveau triennal, la fenêtre de réduction des taux de la Fed s’élargit

Le Département du Travail américain a publié jeudi les données de l’indice des prix à la consommation (CPI) de novembre, ce qui a réjoui le marché — le taux de croissance annuel n’étant que de 2,7 %, soit le rythme le plus lent depuis le début de 2021, bien en dessous des 3,1 % anticipés. L’indice CPI (core), qui exclut les aliments et l’énergie, a augmenté de 2,6 % en glissement annuel, également inférieur à l’augmentation prévue de 3 %. Par ailleurs, le nombre de demandeurs d’emploi initiaux pour la semaine se terminant le 13 décembre est tombé à 224 000, légèrement meilleur que les 225 000 attendus.

Ce recul inattendu de l’inflation a immédiatement suscité une réaction sur le marché. L’indice de panique VIX a chuté de 4,37 %, le rendement des obligations américaines à 2 ans a brièvement atteint 3,43 %, un plus bas de deux mois, et celui des obligations à 10 ans a ensuite chuté à 4,12 %, augmentant clairement la probabilité d’une nouvelle baisse des taux par la Fed.

Cependant, certains économistes mettent en doute la véracité de ces données. Ashworth, économiste chez Capital Economics, a souligné que les prix de l’immobilier sont restés pratiquement stables en deux mois, ce qui paraît anormal, surtout avec la hausse soudaine des loyers et autres services, phénomène rare en période non récession. Selon Gapan, économiste chez Morgan Stanley, une partie de la volatilité des données pourrait provenir de problèmes méthodologiques, la Bureau of Labor Statistics ayant utilisé dans certains cas des données de prix passées. La majorité des experts est d’avis qu’il faut attendre les données de décembre pour confirmer s’il s’agit d’une anomalie statistique ou d’un véritable ralentissement de l’inflation.

Les trois grands indices américains en hausse, les valeurs technologiques en tête

Le changement de perception de l’inflation a entraîné une hausse généralisée des marchés américains, avec des gains de clôture : Dow +0,47 %, S&P +1,16 %, Nasdaq +1,81 % à 23 006 points, ce qui met fin à une série de quatre jours de baisse pour le Nasdaq. Les marchés européens ont également progressé, avec le FTSE en hausse de 0,65 %, le CAC en hausse de 0,8 %, et le DAX en hausse de 1 %, la China Golden Dragon Index rebondissant de 0,97 %.

Côté actions populaires, Micron Technology a affiché de bonnes perspectives de résultats, avec une hausse de plus de 10 %, devenant ainsi un point focal du marché. Amazon a progressé de 2,5 %, étant la composante du Dow la plus performante, Tesla a augmenté de 3,5 %, Nvidia et Oracle ont rebondi respectivement de 1,9 % et 0,8 %, tandis qu’Apple a connu une stabilisation.

Les cryptomonnaies sous pression, le Bitcoin et l’Ethereum en recul

Malgré la forte performance des marchés traditionnels, le marché des cryptomonnaies montre des signes de correction. Le Bitcoin a chuté de 0,94 % en 24 heures, s’établissant à 85 406 dollars ; l’Ethereum a reculé de 0,25 %, à 2 825 dollars. Cette tendance contraste avec la performance robuste des actifs traditionnels, reflétant peut-être un changement dans la tolérance au risque des investisseurs.

Sur le marché hongkongais, le contrat à terme de l’indice Hang Seng a clôturé à 25 675 points, en hausse de 161 points, soit 177 points au-dessus de la clôture de la veille ; le contrat à terme de l’indice Hang Seng China a clôturé à 8 903 points, en hausse de 61 points par rapport à la clôture précédente.

Divergences dans la politique des banques centrales mondiales, le rythme de baisse des taux en question

La Banque centrale européenne a maintenu ses taux inchangés lors de sa quatrième réunion consécutive, le taux de dépôt restant à 2 %. Selon des sources, en se basant sur les dernières perspectives économiques, il est très probable que le cycle de baisse des taux soit terminé. Après huit baisses, les responsables ont indiqué qu’à moins d’un choc majeur, le taux de dépôt devrait rester à 2 %. Quant à la possibilité d’une hausse des taux en 2024, les décideurs ont déclaré que toute discussion à ce sujet serait prématurée.

La Banque d’Angleterre a annoncé jeudi une baisse de 25 points de base à 3,75 %, conformément aux attentes, le niveau le plus bas depuis février 2023. Le gouverneur Bailey a voté en faveur de la baisse, soulignant que les taux sont en voie de diminution progressive, et que la tendance à la baisse de l’inflation se confirme. Cependant, la BoE a aussi reconnu que la décision de poursuivre ou non un assouplissement monétaire deviendra plus difficile, et que le rythme de baisse pourrait ralentir à un moment donné, sans pouvoir préciser quand.

La Banque du Japon annoncera aujourd’hui sa décision sur les taux, l’attention étant portée à une éventuelle adaptation de sa politique en ligne avec celle des autres banques centrales.

Divergences sur le marché des matières premières, l’or en recul, le cuivre toujours soutenu

Les marchés des matières premières présentent une divergence. L’or a reculé de 0,15 %, à 4 332,5 dollars l’once, après une tendance haussière. Le WTI a chuté de 1,48 %, à 55,9 dollars le baril. L’indice du dollar a augmenté de 0,02 %, à 98,4, le dollar/yen a reculé de 0,08 %, et l’euro/dollar a baissé de 0,14 %.

Le prix du cuivre montre une certaine résilience. Le contrat à terme de cuivre à New York a augmenté de 34 % cette année, et celui de Londres a atteint vendredi dernier un sommet de 11 952 dollars la tonne. Henry, PDG de BHP, a déclaré que le cuivre, proche des terres rares, est largement utilisé dans les semi-conducteurs, l’électronique, la construction et la défense, avec une valeur de marché annuelle estimée entre 300 et 400 milliards de dollars. Il prévoit une croissance de 70 % de la demande de cuivre d’ici 2050, mais l’offre devient de plus en plus difficile à satisfaire, avec la réduction des nouvelles découvertes, la diminution de la taille des nouvelles mines et leur qualité inférieure. La tension sur l’offre devrait perdurer jusqu’en 2024, voire 2030. UBS prévoit que le prix du cuivre pourrait atteindre 13 000 dollars d’ici la fin de l’année prochaine.

Actualités des entreprises en vedette, l’IA et les infrastructures au centre des préoccupations

Nike a chuté de près de 10 % après la clôture, à 59,2 dollars. Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre s’élevait à 12,43 milliards de dollars, en hausse de 0,6 % ; le bénéfice net a reculé de 32 %, à 792 millions de dollars ; le bénéfice par action est tombé à 0,53 dollar, en baisse de 32 %. La marge brute a diminué de 43,6 % à 40,6 %.

Meta travaille sur un nouveau modèle d’intelligence artificielle pour l’image et la vidéo, nommé Mango, tout en développant la prochaine génération de grands modèles de langage. Selon le Wall Street Journal, ces modèles devraient être lancés au premier semestre 2026. La Deutsche Bank, dans sa dernière étude sur le marché mondial, indique que la valorisation liée à l’IA est devenue la principale menace à la stabilité du marché en 2026, avec 57 % des répondants estimant qu’un effondrement des valorisations technologiques constitue le plus grand risque pour l’année à venir.

Oracle et OpenAI ont progressé dans leur partenariat. Les régulateurs du Michigan ont approuvé la demande du fournisseur d’électricité DTE pour soutenir la construction d’un grand centre de données, avec un investissement de plusieurs milliards de dollars et une capacité de 1,4 gigawatt. Selon OpenAI et Oracle, leur collaboration à l’échelle nationale dépassera 8 gigawatts, avec un investissement de plus de 450 milliards de dollars dans les trois prochaines années.

La volatilité du marché persiste, nombreux points d’intérêt pour la semaine à venir

Les principaux indicateurs économiques de la semaine incluent l’indice des prix à la consommation core du Japon pour novembre, l’indice de confiance des consommateurs GfK de janvier en Allemagne, l’indice des prix à la production (PPI) de novembre en Allemagne, l’indice de confiance des consommateurs de décembre dans la zone euro, la confiance des consommateurs de décembre de l’Université du Michigan, et les ventes de logements existants de novembre aux États-Unis. Le gouvernement Trump a annoncé la fermeture fédérale les 24 et 26 décembre, mais la Bourse de New York a indiqué qu’elle ne modifierait pas ses horaires de trading autour de Noël, la clôture du 24 décembre étant avancée à 13h, et le 26 décembre étant une journée de trading normale.

Les données sur l’inflation offrent un nouveau cadre de référence pour la politique à venir. Les marchés américains restent performants à court terme, mais il faut continuer à surveiller les risques liés à l’évaluation de l’IA, la politique de la Fed, la crise du marché privé, et d’autres facteurs, afin d’adapter ses investissements en conséquence.