La Fed maintient sa position, la Chine intensifie ses mesures de relance, la divergence des politiques des banques centrales mondiales stimule la demande de sécurité

Le marché de vendredi a présenté un spectacle d’attentes politiques. Alors que les responsables de la Réserve fédérale américaine envoient fréquemment des signaux de baisse des taux, les attentes de relance économique de l’autre côté du détroit s’intensifient simultanément, la divergence des orientations politiques des deux principales économies remodelant l’allocation mondiale des actifs. Le Bitcoin a frôlé la barre des 84 000 dollars dans cette transition d’attentes, Ethereum a légèrement reculé de 0,41% à 2,94K dollars, tandis que les marchés boursiers américains ont rebondi en totalité, stimulant l’optimisme du marché.

Les responsables de la Fed deviennent dovish, l’espoir d’une baisse en décembre ravivé

Les propos du président de la Fed de New York, Williams, vendredi, ont ravivé les attentes du marché quant à une baisse des taux. Ce troisième personnage de la Fed a laissé entendre qu’une baisse en décembre était possible, soulignant la nécessité d’atteindre la stabilité des prix tout en garantissant un plein emploi. Son point de vue pointe directement vers la tendance de softening du marché du travail actuel — bien que l’emploi non agricole de septembre ait accéléré, le taux de chômage a augmenté à 4,4 %, et le risque de baisse de l’emploi est clairement en hausse.

En revanche, la pression inflationniste s’est quelque peu atténuée. Williams a indiqué qu’en l’absence de preuves d’effets de second tour des tarifs douaniers, l’inflation de base poursuit sa tendance à la baisse. Cela crée de l’espace pour la Fed pour une baisse des taux. Les traders ont immédiatement parié que la Fed pourrait encore réduire ses taux lors de la réunion du 9-10 décembre, la probabilité ayant augmenté à plus de 50 %.

Il est à noter que le Bureau américain du recensement a annoncé de manière inattendue que l’indice des prix à la consommation (CPI) d’octobre, prévu pour le 7 novembre, sera annulé, et que le CPI de novembre sera reporté au 18 décembre ; le rapport sur l’emploi non agricole de novembre a également été repoussé au 16 décembre. Cela signifie que le marché n’obtiendra ces données clés qu’après la réunion de la Fed, renforçant davantage les attentes dovish.

L’indice de peur VIX baisse, les actifs risqués rebondissent sous pression

L’anticipation d’une baisse des taux a directement secoué l’humeur du marché. L’indice de peur VIX a reculé de 11,32 %, indiquant une certaine restauration de la tolérance au risque des investisseurs. Les trois principaux indices boursiers américains ont tous rebondi, le Dow Jones gagnant 1,08 %, le S&P 500 et le Nasdaq progressant respectivement de 0,98 % et 0,88 % ; l’indice China Golden Dragon a rebondi de 1,23 %.

Le marché des cryptos s’est également partiellement redressé après sa chute précédente. Le Bitcoin a récupéré la majeure partie de sa baisse intra-journalière, s’établissant à 84 635 dollars, avec une variation de +0,22 % sur 24 heures ; Ethereum reste sous pression, affichant 2,94K dollars.

Cependant, selon des données d’EPFR Global citées par une banque américaine, au cours de la semaine jusqu’au 19 novembre, les fonds en cryptomonnaies ont enregistré une sortie de 2,2 milliards de dollars, la plus grande jamais enregistrée, reflétant la prudence des institutions envers les actifs risqués.

Les marchés des matières premières en baisse consécutive, or et pétrole en recul

Les marchés des matières premières montrent une tendance générale à la faiblesse. L’or a chuté de 0,29 % à 4064 dollars l’once, se stabilisant autour de 4060 dollars ; le WTI, le pétrole brut américain, a reculé de 1,33 % à 57,9 dollars le baril, enregistrant une baisse de trois jours consécutifs. De plus, le rendement du bon du Trésor à 10 ans a été abaissé à 4,06 %, en baisse de 2 points de base par rapport à la veille.

Confiance des consommateurs au plus bas historique, la Fed face à un dilemme

Malgré les déclarations dovish des responsables, l’humeur pessimiste du côté des consommateurs américains s’intensifie. Les dernières données de l’Université du Michigan montrent que la confiance des consommateurs en novembre, valeur finale, est tombée de 53,6 en octobre à 51, le chiffre de l’indice de situation actuelle atteignant un nouveau plus bas historique à 51,1, et les attentes concernant la situation financière personnelle étant au plus bas depuis 2009.

Le directeur de l’enquête, Joanne Hsu, a indiqué que les consommateurs sont frustrés par la hausse des prix et la baisse de leurs revenus. Au premier semestre de novembre, les États-Unis ont également connu un record de paralysie gouvernementale, affectant les aides alimentaires et les voyages en avion, ainsi que la rémunération des employés fédéraux.

Un signal positif est que les attentes d’inflation pour l’année à venir ont reculé pour le troisième mois consécutif, passant de 4,5 % à 4,5 %, et les anticipations d’inflation à long terme ont diminué de 3,9 % à 3,4 %. Cependant, la probabilité de chômage personnel a augmenté à son plus haut niveau depuis juillet 2020, et la confiance des consommateurs dans la sécurité de l’emploi continue de diminuer.

Vice-président de la Fed : l’IA n’est pas une nouvelle bulle Internet

En réponse aux inquiétudes du marché concernant la valorisation excessive des entreprises d’IA, le vice-président de la Fed, Jefferson, a exprimé ses réserves vendredi. Il pense que la montée actuelle des actions liées à l’IA est peu susceptible de reproduire l’effondrement de la bulle Internet de la fin des années 1990, car les entreprises d’IA sont aujourd’hui plus matures et disposent de véritables capacités de profit.

Jefferson a également souligné qu’à la différence de la bulle spéculative Internet de l’époque, les entreprises d’IA n’ont pas encore largement recours à l’endettement. Il a insisté sur le fait que, lorsque le sentiment du marché se retourne, l’utilisation limitée de l’effet de levier pourrait réduire la transmission des risques financiers à l’économie réelle. Bien que le rapport de la Fed indique qu’environ 30 % des répondants pensent qu’un changement soudain de sentiment du marché constitue un risque pour le système financier, Jefferson estime que le système financier actuel est globalement solide et résilient.

Trump presse l’Ukraine d’accepter un plan de paix

Sur le plan géopolitique, Trump exerce une pression sur l’Ukraine. Il a déclaré que jeudi était la date limite pour Kiev afin d’accepter le « Plan 28 » soutenu par les États-Unis, en raison de l’arrivée de l’hiver et de la nécessité de mettre fin au conflit, Zelensky devant approuver rapidement. Ce plan est presque une version du traité de paix territorial proposé initialement par la Russie, comprenant la cession de territoires, l’acceptation de restrictions militaires et l’abandon du rêve d’adhésion à l’OTAN.

Le président russe, Poutine, a déclaré vendredi que le plan américain pourrait servir de base pour résoudre ce conflit de près de 4 ans, mais il pense que Kiev et ses alliés européens manquent de compréhension des progrès réels de la Russie en Ukraine.

La Banque du Japon se rapproche d’une hausse des taux, le gouvernement lance simultanément un plan de relance

La Banque du Japon envoie également des signaux de modification de sa politique. Un membre du comité de politique monétaire, lors d’une interview avec le Nikkei, a indiqué que la banque centrale était proche de décider une hausse des taux, sans attendre la fin des négociations salariales du printemps prochain. Il a souligné que le coût réel du crédit, ajusté de l’inflation, reste profondément négatif, et que le taux directeur de 0,5 % est inférieur au niveau neutre, rendant une hausse inévitable.

Parallèlement, le gouvernement japonais a approuvé un plan de relance d’un montant total de 21,3 trillions de yens, comprenant des subventions pour la stabilité des prix et des investissements dans des secteurs clés. Bien que cette initiative soit la première grande politique du gouvernement de Sanae Sato depuis sa prise de fonction, les économistes doutent de son efficacité, avertissant qu’une stimulation de la demande en environnement inflationniste pourrait encore faire grimper les prix.

Performances divergentes des marchés boursiers mondiaux, volatilité accrue des actions individuelles

Les marchés européens affichent des performances mitigées : le DAX 30 allemand chute de 0,8 %, le CAC 40 français progresse de 0,02 %, et le FTSE 100 britannique monte de 0,13 %. Les valeurs technologiques sont au centre de l’attention aux États-Unis — Nvidia a chuté de 4,3 % en cours de séance mais a clôturé en baisse de 1 % ; Oracle a reculé de 5,7 % ; Tesla a baissé de 1,05 % ; tandis que Google a gagné plus de 3 %, Apple 1,97 %, et Merck a augmenté de 2,9 %.

Actualités des entreprises : exportation de puces et investissements pharmaceutiques

L’administration Trump envisage de lever l’interdiction sur l’exportation de puces H200 de Nvidia vers la Chine. Selon Reuters, le département du Commerce examine actuellement cette interdiction, avec une possible modification. Après que le président américain et son homologue sud-coréen ont convenu le mois dernier à Busan d’un cessez-le-feu dans la guerre commerciale et technologique, cela pourrait indiquer une politique américaine plus amicale envers la Chine.

Dans le secteur pharmaceutique, AstraZeneca a annoncé un investissement de 2 milliards de dollars pour agrandir son site de production dans le Maryland, créant 2 600 emplois dans l’État. Par ailleurs, Google a lancé un nouvel outil d’IA, BigQuery, combinant apprentissage automatique et capacités d’IA générative, visant à améliorer l’efficacité du traitement des données et la rapidité des opérations.

Aperçu du marché des devises et des cryptomonnaies

L’indice du dollar américain a légèrement reculé de 0,02 % à 100,2 ; le dollar/yen a chuté de 0,67 % ; l’euro/dollar a reculé de 0,13 %. Sur le marché des cryptos, le Bitcoin a augmenté de 0,22 % en 24 heures, s’établissant à 84 635 dollars ; l’Ethereum a reculé de 0,41 %, à 2,94K dollars.

Sur le marché boursier de Hong Kong, le contrat à terme de l’indice Hang Seng a clôturé à 25 541 points, en hausse de 308 points, soit 321 points au-dessus de la clôture précédente ; le contrat à terme de l’indice national a clôturé à 9 035 points.