Les raisons du recul du dollar australien : comment le changement d'attitude de la Réserve fédérale se retourne contre l'AUD ?

Lundi, le dollar australien face au dollar américain a de nouveau subi une dépréciation, évoluant brièvement autour de 0,6520. Derrière cette fluctuation apparemment simple du taux de change se cache en réalité une lutte acharnée entre deux grandes banques centrales concernant leurs politiques — la Réserve fédérale australienne (RBA) n’envisage pas de baisse de taux, tandis que la spéculation sur une baisse de la Fed s’effrite rapidement.

La Fed durcit sa position, le dollar rebondit

Les dernières données montrent un changement intéressant : il y a une semaine, le marché estimait à 67 % la probabilité d’une baisse de taux de la Fed en décembre, contre seulement 46 % aujourd’hui. La cause de ce changement est simple — les déclarations récentes des responsables de la Fed ont fortement refroidi les attentes de baisse de taux.

Le président de la Réserve fédérale de Kansas City, Jeffrey Schmid, a déclaré vendredi que la politique actuelle de la Fed était « modérément restrictive » et qu’elle devait « résister à la croissance de la demande ». Le président de la Fed de Saint-Louis, Alberto M. Musalem, a également indiqué que les taux étaient désormais plus proches d’un niveau neutre que restrictif, soulignant que « l’espace pour un relâchement est limité ». Ces déclarations suggèrent une probabilité croissante que la Fed reste pour l’instant sur la touche.

Concrètement, cela se traduit par un renforcement de l’indice dollar (DXY), qui tourne autour de 99,40. Chaque fois que le marché perd espoir en une baisse de taux de la Fed, le dollar tend à devenir le grand gagnant.

La RBA maintient une posture hawkish, le dollar australien manque de soutien

En contraste avec la position ferme de la Fed, la Banque centrale australienne (RBA) n’est pas pressée de réduire ses taux. Les contrats à terme sur le taux de cash interbancaire de 30 jours sur l’ASX indiquent que la probabilité que la RBA baisse ses taux de 3,60 % à 3,35 % en décembre n’est que de 6 % — ce qui revient à dire « une baisse ? Inexistante ».

Le vice-gouverneur de la RBA, Andrew Housser, a déclaré la semaine dernière que la politique monétaire « reste restrictive », même si le comité continue de débattre de la question. En filigrane, cela signifie que la possibilité pour la RBA de changer de position dans un avenir proche est faible.

La seule nouvelle susceptible de soutenir le dollar australien provient des données d’emploi nationales. En octobre, le taux de chômage en Australie est passé de 4,5 % en septembre à 4,3 %, bien en dessous des 4,4 % anticipés. La croissance de l’emploi a également été robuste, avec 42,2K nouveaux postes ce mois-ci, bien au-delà des 20K attendus. L’emploi à temps plein a augmenté de 55,3K, témoignant de la résilience du marché du travail. Mais cela ne suffit pas à contrebalancer la pression exercée par la hausse du dollar.

Analyse technique : chercher une rupture dans une consolidation en rectangle

D’après le graphique en chandeliers, la paire AUD/USD évolue dans une zone de consolidation en rectangle, reflétant une tendance latérale. Le prix oscille autour de 0,6520, en proximité de la moyenne mobile exponentielle à neuf jours, indiquant que la dynamique à court terme est stable.

La limite supérieure de ce rectangle se situe autour de 0,6630. En cas de cassure à la hausse, cela pourrait ouvrir la voie à une tendance haussière pour le dollar australien. Si cette cassure se produit, le sommet de 13 mois à 0,6707 (atteint le 17 septembre dernier) pourrait devenir la prochaine cible.

À l’inverse, le risque de baisse n’est pas négligeable. La limite inférieure du rectangle se trouve vers 0,6470. En cas de rupture à la baisse, le dollar australien pourrait subir une pression supplémentaire. Plus bas, le plus récent creux de cinq mois à 0,6414, créé le 21 août, constitue un support.

Vue d’ensemble : des signaux économiques mixtes difficiles à interpréter

Sur le plan mondial, le marché digère une série de signaux contradictoires. Les données sur l’emploi dans le secteur privé américain montrent un ralentissement, avec l’indice ADP indiquant un refroidissement du marché du travail ; en octobre, le nombre de licenciements par les employeurs américains a atteint 153 074, supérieur au mois précédent. Cependant, la paralysie du gouvernement américain a officiellement pris fin (Donald Trump a signé jeudi le projet de loi de financement), et une série de données économiques restent à venir.

Concernant la Chine, en octobre, les ventes au détail ont augmenté de 2,9 % en glissement annuel, en dessous des attentes mais en hausse par rapport au mois précédent ; la production industrielle n’a augmenté que de 4,9 %, inférieure aux 5,5 % anticipés ; les investissements en actifs fixes ont chuté de 1,7 % en glissement annuel, bien en dessous des -0,8 % attendus. La National Bureau of Statistics de Chine a indiqué qu’elle continuerait à cultiver de nouvelles forces de production, avec une dynamique d’offre et de demande en amélioration progressive, et l’IPC de octobre est repassé dans le positif. Cela montre que l’économie chinoise est en phase de stabilisation.

En tant qu’indicateur de risque, le dollar australien reste sous pression dans un contexte d’incertitude sur la croissance mondiale et de hausse anticipée du dollar américain.

Perspectives pour l’avenir du dollar australien face aux autres devises

À court terme, le dollar australien manque de catalyseurs pour une hausse dans un contexte où ni les deux grandes banques centrales ne sont pressées de réduire leurs taux. La posture de plus en plus ferme de la Fed et la force du dollar américain constituent les principaux obstacles pour le dollar australien. Cependant, la résilience des données d’emploi en Australie offre un certain soutien, empêchant une chute plus importante.

L’évolution du dollar australien face au dollar américain dépend principalement des résultats de la réunion de décembre de la Fed — si celle-ci décide de rester sur place, le dollar continuera de profiter de la situation. Par ailleurs, le marché attend davantage de données économiques pour confirmer la véritable dynamique de la croissance mondiale, ce qui influencera directement les attentes de demande pour le dollar australien et autres monnaies de matières premières.