Pourquoi le marché boursier américain chute-t-il fortement ? Quelles leçons historiques peuvent-elles guider les investissements futurs ?

Les fluctuations du marché boursier américain ont souvent servi d’indicateur pour les marchés financiers mondiaux. Lorsqu’il y a une forte correction des valeurs américaines, non seulement les investisseurs américains doivent repenser leur stratégie, mais les investisseurs taïwanais doivent également faire face aux impacts du marché international. Cet article analysera en profondeur les mécanismes derrière la chute importante du marché américain, les voies de transmission transfrontalière, ainsi que la manière dont les investisseurs devraient réagir face à ces changements de marché.

Cas typiques de corrections importantes et régularités à long terme

En observant l’histoire financière du siècle dernier, les valeurs américaines ont connu plusieurs ajustements majeurs, chacun reflétant différents déséquilibres du marché :

Mécanismes profonds derrière les grandes corrections du marché américain

Bulle d’actifs et excès de spéculation

La caractéristique commune des chutes du marché américain est la présence préalable de bulles de prix évidentes. Les investisseurs, en utilisant un levier excessif ou en achetant à des prix élevés, éloignent la valorisation des actifs de leur valeur intrinsèque. Avant la Grande dépression de 1929, les investisseurs particuliers pouvaient emprunter jusqu’à 90% pour acheter des actions ; lors de la bulle Internet, des entreprises en perte étaient propulsées à des valorisations astronomiques. Lorsque la confiance du marché s’inverse, ces systèmes d’évaluation fragiles s’effondrent instantanément.

Point critique de changement de politique

Le tournant de la politique monétaire est souvent le catalyseur de la rupture de la bulle. La Réserve fédérale a commencé à augmenter ses taux en 1999 pour faire face à une économie en surchauffe, ce qui a directement percé la bulle Internet ; en 2022, pour lutter contre une inflation record de 40 ans, la Fed a augmenté ses taux de 425 points de base sur l’année, passant rapidement de près de zéro à 4,25%-4,5%, provoquant une correction majeure des valeurs technologiques. Ces changements de politique modifient la structure des coûts du capital du marché, rendant les actifs surévalués moins attractifs.

Effet amplificateur des chocs externes

Les risques géopolitiques, changements de politiques commerciales, catastrophes naturelles, etc., agissent souvent comme la dernière goutte d’eau qui fait déborder le vase. En 2025, l’annonce par le gouvernement Trump d’une politique tarifaire radicale (imposant une taxe de base de 10% à tous les partenaires commerciaux, avec des taxes plus élevées pour les pays en déficit) a dépassé les attentes du marché, provoquant une panique sur la rupture des chaînes d’approvisionnement mondiales, avec une chute cumulée de plus de 10% sur deux jours des trois grands indices.

Impact de la correction du marché américain sur d’autres marchés d’actifs

La baisse des valeurs américaines déclenche généralement une « rotation vers la sécurité » à l’échelle mondiale, avec la vente d’actifs à haut risque et la recherche d’actifs à faible risque.

Obligations et actifs à revenu fixe

Lors d’un krach boursier, la conscience du risque augmente, et beaucoup d’investisseurs se tournent vers les obligations d’État américaines ou autres instruments refuges. Les données historiques montrent qu’en cas de correction ou de marché baissier, le rendement des obligations américaines baisse en moyenne d’environ 45 points de base dans les six mois suivants. Cependant, dans un contexte d’inflation élevée (comme en 2022), si la Fed continue à augmenter ses taux pour lutter contre l’inflation, cela peut entraîner une situation de « double krach » sur actions et obligations. Mais lorsque le marché se concentre davantage sur la récession, la fonction de refuge des obligations reprend le dessus.

Mécanisme d’appréciation du dollar

Le dollar est la devise refuge ultime mondiale. En période de panique, les investisseurs vendent des actifs émergents et d’autres devises pour acheter du dollar. Parallèlement, la chute des marchés boursiers provoque une vague de désendettement, obligeant les investisseurs à liquider leurs positions en dollar et à rembourser leurs emprunts en dollars, ce qui crée une forte demande pour la devise, renforçant son taux de change. Ce cycle d’auto-renforcement entraîne une appréciation continue du dollar.

L’or selon une double logique

Traditionnellement, l’or est considéré comme une couverture contre l’inflation et un refuge. Lors d’une chute boursière, l’or tend à s’apprécier en raison de la demande de sécurité. Mais cela dépend du contexte de taux d’intérêt : si la chute est anticipée dans un environnement de baisse des taux (demande de sécurité + baisse des taux), l’or bénéficie d’un double support ; si la chute survient lors d’un début de hausse des taux, des taux plus élevés réduisent l’attractivité de l’or, qui peut alors sous-performer par rapport aux obligations.

Signaux de déclin des matières premières

Une baisse du marché boursier indique souvent un ralentissement économique, une demande industrielle en baisse, ce qui entraîne une chute des prix du pétrole, du cuivre, etc. Cependant, si la baisse est due à des perturbations géopolitiques (conflits dans des zones productrices de pétrole), les prix du pétrole peuvent augmenter contre la tendance, créant une stagflation.

Crypto comme actif à risque

Bien que certains promoteurs considèrent la Crypto comme « or numérique », sa performance réelle ressemble davantage à celle des actifs à haut risque comme les valeurs technologiques. Lors d’un krach boursier, les investisseurs cherchent souvent à liquider leurs positions en crypto pour couvrir leurs pertes ou obtenir des liquidités. Ces dernières années, la volatilité du marché a confirmé cette tendance : lors de fortes baisses des valeurs américaines, le Bitcoin et autres actifs virtuels chutent généralement de manière synchronisée.

Voies de transmission transfrontalière pour le marché taïwanais

Les valeurs américaines et le marché taïwanais présentent une forte corrélation positive. Cette dynamique se transmet principalement par trois canaux :

Synchronisation de l’humeur du marché

Les valeurs américaines, en tant qu’indicateur mondial, influencent immédiatement la réaction en chaîne. En mars 2020, lors de la propagation mondiale du COVID-19, la chute des valeurs américaines a déclenché une panique mondiale, avec une baisse de plus de 20% du marché taïwanais, illustrant la puissance de la contagion émotionnelle. Lorsque l’aversion au risque augmente globalement, le marché taïwanais et d’autres marchés émergents sont souvent les premiers à en souffrir.

Pression directe de retrait des capitaux étrangers

Les investisseurs étrangers jouent un rôle clé sur le marché taïwanais. Lorsqu’ils réagissent à la volatilité des valeurs américaines, ils peuvent retirer des fonds pour répondre à des besoins de liquidité ou réallouer leurs portefeuilles, exerçant une pression de vente directe sur le marché taïwanais.

Lien avec l’économie réelle

Les États-Unis sont le principal marché d’exportation de Taïwan. Une récession aux États-Unis réduit directement la demande pour les produits taïwanais, notamment dans la technologie et la fabrication. Les attentes de bénéfices des entreprises diminuent, ce qui se reflète dans les prix des actions. Lors de la crise financière de 2008, le marché taïwanais a chuté de plus de 50%, illustrant cette liaison fondamentale.

Comment repérer les signaux de risque avant la volatilité ?

Pour anticiper une correction du marché, les investisseurs doivent surveiller principalement ces quatre indicateurs :

Signaux avancés des données économiques

Croissance du PIB, taux de chômage, indice de confiance des consommateurs, bénéfices des entreprises, etc., reflètent la santé économique. Lorsque ces données s’affaiblissent, cela annonce souvent une pression à la baisse sur le marché. En 2022, une inflation de 9,1% a atteint un sommet sur 40 ans, signalant l’entrée en marché baissier.

Attentes de changement de politique monétaire

Les décisions de la Fed ont un impact profond. Lorsqu’un cycle de hausse des taux commence ou s’accélère de manière inattendue, cela augmente le coût du financement pour les entreprises et pèse sur les actifs surévalués. À l’inverse, une anticipation de baisse des taux soutient le marché. Suivre l’évolution de la position de la Fed est essentiel pour prévoir la tendance.

Risques géopolitiques et changements de politiques

Les conflits internationaux, ajustements des politiques commerciales, etc., peuvent déclencher des événements risqués. La politique tarifaire radicale annoncée en 2025 en est un exemple : sa déclaration a immédiatement provoqué une forte volatilité. Il faut surveiller ces risques politiques.

Sentiment du marché et signaux techniques

Les niveaux de confiance des investisseurs, l’indice de volatilité (VIX), le solde de financement, etc., reflètent l’attitude des participants. Lorsqu’ils atteignent des extrêmes, cela indique souvent un point de retournement proche.

Cadre pratique de gestion des risques pour les investisseurs

Face à la possibilité d’une forte correction, les investisseurs doivent déployer des stratégies défensives :

Ajustement dynamique de l’allocation d’actifs

En période de risque accru, réduire la part des actifs risqués comme les actions, tout en augmentant la liquidité et les obligations de qualité. Ces actifs défensifs offrent de la stabilité lors des chutes. Historiquement, une réserve de liquidités adéquate permet de profiter des opportunités lors des creux.

Conception d’un portefeuille multi-actifs pour la couverture

Construire un portefeuille diversifié avec des actifs peu corrélés, comme obligations et or, permet de compenser les pertes en actions. Sur le long terme, cette diversification réduit la volatilité globale.

Utilisation prudente d’instruments dérivés

Les investisseurs expérimentés peuvent utiliser des options pour établir des stratégies de protection, comme des « puts » pour couvrir leurs positions. Ces stratégies peuvent jouer un rôle clé dans la gestion du risque lors de fortes fluctuations.

Obtention d’informations en temps réel

Réduire le décalage informationnel est crucial. Il faut établir une veille multi-sources pour suivre rapidement les données économiques, les orientations de la Fed, l’évolution des conflits internationaux et le sentiment du marché. Le retard dans l’information peut entraîner des décisions erronées.

Conclusion : leçons historiques et perspectives futures

Les chutes du marché américain suivent souvent un cycle similaire : spéculation excessive → changement de politique → effondrement de la confiance → fuite de capitaux. Chaque correction entraîne des pertes importantes pour les investisseurs, mais crée aussi des opportunités d’achat à long terme. La tâche principale des investisseurs n’est pas de prévoir précisément le moment du déclin, mais de construire un système défensif, de maîtriser le risque et de faire preuve de patience.

Pour les investisseurs taïwanais, la volatilité des valeurs américaines est une norme. L’essentiel est de rester rationnel face à la volatilité, de se préparer à l’avance et de réagir avec flexibilité. En comprenant profondément les régularités historiques, en surveillant étroitement les signaux de risque et en diversifiant ses actifs, les investisseurs peuvent réduire efficacement l’impact des événements black swan, voire découvrir des opportunités lors de corrections importantes.