La politique chinoise favorise l'internationalisation du renminbi : le taux de change dollar-renminbi atteint un nouveau plus bas annuel, avec une perspective d'atteindre 6,85 d'ici 2026.

Sous le soutien d’une série de politiques prudentes, le taux de change du renminbi face au dollar américain a récemment montré une tendance forte à la hausse. Au 26 novembre, le dollar face au renminbi onshore est tombé à 7.0824, et le dollar face au renminbi offshore à 7.0779, atteignant ainsi leurs niveaux les plus bas depuis plus d’un an. Ce changement reflète non seulement une réorientation de la politique monétaire mondiale, mais aussi la détermination ferme de la Chine à promouvoir l’internationalisation du renminbi.

Orientation politique + participation du marché, le taux de change du renminbi monte progressivement

Les principaux moteurs de la récente appréciation du renminbi proviennent de deux aspects. Premièrement, le signal d’assouplissement continu envoyé par la Réserve fédérale américaine via la baisse des taux d’intérêt a créé un environnement externe favorable à la hausse du renminbi. Deuxièmement, les politiques nationales orientent également activement cette tendance.

La Banque populaire de Chine guide continuellement le taux de change via la fixation du taux de référence quotidien (permettant une fluctuation de 2% dans la zone autour du taux de référence sur le marché onshore). Par ailleurs, les banques d’État interviennent fréquemment sur le marché du dollar américain, en achetant des dollars pour atténuer les fluctuations excessives, permettant ainsi au taux de change du renminbi face au dollar de progresser de manière stable. L’indice CFETS du taux de change du renminbi a atteint 98.22 le 21 novembre, enregistrant son plus haut depuis avril de cette année, confirmant pleinement la vigueur de cette tendance.

Reconstruire la crédibilité internationale : des leçons historiques aux actions concrètes

Les intentions politiques derrière l’appréciation du renminbi sont plus profondes. Kelvin Lam, économiste senior chez Pantheon Macroeconomics, souligne qu’à un niveau stratégique, la Chine cherche manifestement à renforcer la reconnaissance internationale du renminbi en affichant une image de stabilité, ce qui rappelle le choix de ne pas participer à la dévaluation compétitive lors de la crise financière asiatique de 1998 — une décision qui a permis au renminbi de devenir la monnaie de référence régionale.

Comparer les performances à différentes périodes illustre bien la situation : en 2018, sous l’impact des frictions commerciales, le renminbi a subi une pression de dépréciation d’environ 5 %, tandis qu’entre 2025 et aujourd’hui, il s’est apprécié de près de 3 %. Ce changement à 180 degrés montre clairement une évolution significative de l’orientation politique.

Données du marché confirmant : la dynamique du taux de change dollar-renminbi continue de croître

Les chiffres sont également impressionnants. Selon la Banque des règlements internationaux, lors de la dernière enquête depuis 2022, le volume moyen quotidien des transactions en dollars contre renminbi a augmenté de près de 60 %, atteignant 781 milliards de dollars, représentant plus de 8 % du total mondial des transactions quotidiennes sur le marché des changes. Ces données reflètent qu’en même temps que le renminbi se renforce face au dollar, l’intérêt pour le trading du renminbi sur le marché mondial s’accroît rapidement.

Kiyong Seong, stratège macroéconomique principal pour l’Asie chez Société Générale, indique en outre qu’en contexte de volatilité accrue des marchés mondiaux, la stabilité et la force affichées par le renminbi fournissent une validation solide à la stratégie d’internationalisation du renminbi.

Goldman Sachs prévoit : le renminbi pourrait atteindre 6.85 en 2026

En regardant vers l’avenir, les analystes de Goldman Sachs expriment une vision claire quant aux perspectives d’appréciation du renminbi. Sur la base des orientations politiques actuelles et des performances du marché, Goldman Sachs prévoit que le taux de change dollar-renminbi atteindra d’ici la fin de l’année 1 dollar pour 7 yuans, et pourrait s’apprécier davantage pour atteindre 6.85 en 2026.

Goldman Sachs souligne qu’en combinant l’analyse des fondamentaux économiques et des facteurs non économiques, l’internationalisation du renminbi est devenue une priorité stratégique pour la décision chinoise, et que ce processus devrait s’accélérer de manière significative dans les années à venir. Cela signifie que la position et l’utilisation du renminbi dans le système financier mondial continueront de s’étendre, et que l’évolution du taux de change dollar-renminbi sera une fenêtre importante pour suivre cette tendance.