Les investisseurs en actions doivent savoir : qu'est-ce que l'EPS et pourquoi est-ce un indicateur clé

Dans le monde de l’investissement en actions, comprendre les indicateurs financiers est essentiel pour prendre des décisions éclairées. L’un des indicateurs les plus suivis est l’EPS ou Earnings Per Share, qui représente le bénéfice par action, permettant aux investisseurs d’évaluer la performance d’une entreprise.

Qu’est-ce que l’EPS ? Le bénéfice par action en termes simples

L’EPS est l’abréviation de Earnings Per Share ou en français « bénéfice par action ». C’est un ratio financier calculé en divisant le bénéfice net de l’entreprise ( après déduction de toutes les charges, y compris les intérêts et les impôts ), par le nombre d’actions détenues par les actionnaires à la date donnée.

Simplement, l’EPS indique combien de bénéfice chaque action peut générer, ce qui aide les investisseurs à comprendre le potentiel de profit de l’entreprise dans laquelle ils envisagent d’investir.

Comment calculer l’EPS correctement

La formule de base pour calculer l’EPS est assez simple :

EPS = bénéfice net ÷ nombre d’actions en circulation

Cependant, dans la pratique boursière, la formule utilisée est généralement :

EPS = bénéfice net ÷ nombre moyen d’actions en circulation durant l’année

L’utilisation du nombre moyen d’actions est justifiée car le nombre d’actions peut varier tout au long de l’année, par exemple suite à l’émission de nouvelles actions ou à des rachats d’actions.

Exemple comparatif de calcul de l’EPS

Pour mieux illustrer, considérons trois entreprises :

• Entreprise X : bénéfice net de 100 millions de bahts, 10 millions d’actions en circulation → EPS = 10 bahts par action
• Entreprise Y : bénéfice net de 100 millions de bahts, 20 millions d’actions en circulation → EPS = 5 bahts par action
• Entreprise Z : bénéfice net de 50 millions de bahts, 5 millions d’actions en circulation → EPS = 10 bahts par action

De cet exemple, on voit que même si les entreprises X et Y ont le même bénéfice, leur EPS diffère en raison du nombre d’actions en circulation. À l’inverse, X et Z ont le même EPS malgré des bénéfices et un nombre d’actions différents.

Comment les investisseurs utilisent l’EPS pour décider d’investir

1. Comparaison de la performance des entreprises via l’EPS

La première étape pour un investisseur est d’étudier l’EPS de l’entreprise qui l’intéresse, puis de le comparer à :

• l’EPS d’autres entreprises du même secteur
• l’EPS historique de la même entreprise pour observer la tendance de croissance

Cette comparaison permet de voir quelle entreprise est plus performante en termes de rentabilité.

2. Analyse de la croissance de l’EPS (taux de croissance du bénéfice par action)

La croissance de l’EPS mesure l’augmentation de l’EPS sur une période donnée :

Croissance de l’EPS = ((EPS actuel - EPS de l’année précédente)) ÷ EPS de l’année précédente × 100%

Exemple : si l’EPS d’une entreprise en 2566 est de 12 bahts et en 2565 de 8 bahts, alors :

Croissance de l’EPS = (12-8) ÷ 8 × 100 = 50%

Une croissance positive de l’EPS indique une croissance de l’entreprise, ce qui suggère une bonne capacité future.

3. Calcul du ratio PE (Price to Earnings Ratio)

Le ratio PE utilise l’EPS pour évaluer si le prix de l’action est raisonnable :

Ratio PE = prix actuel de l’action ÷ EPS

Exemple : prix de l’action = 100 bahts, EPS = 10 bahts → Ratio PE = 10 fois

Un ratio PE plus bas qu’un autre indique que l’action est potentiellement sous-évaluée, ou que le temps de récupération du capital est plus court.

4. Évaluation du Dividend Payout Ratio (taux de distribution des dividendes)

Les entreprises avec un EPS élevé peuvent parfois distribuer des dividendes :

Dividend Payout Ratio = dividende par action ÷ EPS × 100%

Exemple : dividende par action = 3 bahts, EPS = 10 bahts → Ratio Payout = 30%

Ce ratio montre que l’entreprise verse 30% de ses bénéfices en dividendes, en conservant 70% pour réinvestir dans la croissance.

Différences entre Basic EPS, Diluted EPS et Adjusted EPS

Basic EPS (Bénéfice par action de base)

Le Basic EPS est calculé de manière simple, en divisant le bénéfice net par le nombre d’actions ordinaires en circulation.

Diluted EPS (Bénéfice par action dilué)

Le Diluted EPS prend en compte les actions potentielles dilutives (comme les instruments convertibles), tels que les warrants (ou les obligations convertibles). Ce chiffre est généralement inférieur au Basic EPS car il augmente le dénominateur.

Adjusted EPS (Bénéfice par action ajusté)

L’Adjusted EPS ajuste le bénéfice pour exclure les éléments non récurrents, comme la vente d’actifs ou des charges exceptionnelles, afin de mieux refléter la performance opérationnelle normale de l’entreprise.

Limites importantes de l’utilisation de l’EPS

Bien que l’EPS soit un indicateur utile, il ne doit pas être utilisé seul pour prendre des décisions d’investissement :

1. L’EPS ne prend pas en compte le risque

Une entreprise avec un EPS élevé peut avoir une structure d’endettement importante ou opérer dans un secteur risqué.

2. L’EPS peut augmenter par réduction du nombre d’actions, sans augmentation réelle du bénéfice

Une société peut racheter ses propres actions, ce qui réduit le nombre d’actions en circulation et augmente artificiellement l’EPS sans que le bénéfice n’ait réellement augmenté.

3. L’EPS est une donnée historique, pas une prévision

Les chiffres d’EPS proviennent des résultats passés et ne garantissent pas la performance future.

4. La comparaison de l’EPS avec d’autres entreprises ou indicateurs est essentielle

Une légère augmentation de l’EPS peut avoir peu de signification, mais suivre la tendance sur plusieurs périodes, même de 5-10%, peut être significatif.

Quelles caractéristiques doit avoir un bon EPS ?

Un bon EPS ne signifie pas forcément le plus élevé. Il faut considérer :

• Une croissance régulière de l’EPS : une entreprise dont l’EPS croît de façon constante sur plusieurs années est généralement plus fiable.

• Une croissance de l’EPS supérieure ou égale à celle du bénéfice net : cela indique que l’augmentation de l’EPS provient d’une croissance réelle du bénéfice, et non d’un rachat d’actions.

• Un ratio PE raisonnable : inférieur à la moyenne du secteur, mais pas anormalement bas.

Comment trouver l’EPS d’une action qui vous intéresse

Si vous ne souhaitez pas calculer vous-même, vous pouvez facilement trouver l’EPS :

Via le site de la Bourse de Thaïlande (SET) :

1. Rendez-vous sur le site de la bourse
2. Tapez le symbole de l’action dans la barre de recherche
3. Sur la page de détails, faites défiler jusqu’à la section « Résultats financiers clés »
4. L’EPS de l’entreprise s’affichera dans cette section

En résumé : pourquoi les investisseurs doivent connaître l’EPS

L’EPS est un indicateur financier qui aide les investisseurs à comprendre la performance d’une entreprise. Il fournit une image claire pour comparer le ratio PE, la croissance de l’EPS ou le Dividend Payout Ratio. Tous ces indicateurs s’appuient sur l’EPS.

Cependant, l’EPS seul ne suffit pas. Les investisseurs avisés doivent étudier l’EPS en complément d’autres indicateurs tels que le bénéfice net, la valeur de marché, le niveau d’endettement, les actifs et le développement sectoriel, afin de prendre des décisions d’investissement solides et réduire les risques.