Connaître les actions de livraison intégrale : règles de trading, risques et mécanismes

Qu’est-ce qu’une action de livraison intégrale ?

Une action de livraison intégrale est un système de transaction particulier sur le marché boursier taïwanais. Lorsqu’une société cotée rencontre des difficultés opérationnelles, financières ou commet une infraction majeure, entraînant une valeur nette par action inférieure à la valeur nominale (moins de 5 NT$), cette action sera classée comme action de livraison intégrale.

La caractéristique principale de ce système est : l’acheteur doit payer la totalité du montant de l’achat de l’action, sans pouvoir utiliser des transactions à crédit telles que le crédit-bail ou le prêt sur marge. En termes simples, il s’agit d’une transaction en « espèces et en livraison immédiate », ce qui distingue nettement la procédure de transaction des actions de livraison intégrale de celle des actions ordinaires.

Les actions de livraison intégrale ont-elles une chance de se redresser ?

Être classé comme action de livraison intégrale n’est pas une condamnation définitive. Lorsque la situation opérationnelle de la société s’améliore, l’action peut redevenir une action ordinaire, réintégrant le mécanisme de négociation normal. Cependant, cela nécessite de remplir certaines conditions :

Les sociétés cotées doivent atteindre :

• Deux trimestres consécutifs où la valeur nette par action dépasse 5 NT$
• La même période, des fonds propres supérieurs à 300 millions NT$

Les sociétés en OTC doivent atteindre :

• Un seul trimestre où la valeur nette par action est supérieure à 5 NT$
• Une croissance des fonds propres

La procédure pour sortir du statut d’action de livraison intégrale est généralement effectuée lors du premier jour ouvrable après la collecte complète des rapports trimestriels par la Bourse de Taiwan, avec une revue formelle, et la publication de l’annonce de cette revue, la sortie devient effective le lendemain.

Quelles particularités y a-t-il dans la procédure de transaction des actions de livraison intégrale ?

La procédure d’achat et de vente des actions de livraison intégrale est beaucoup plus complexe que celle des actions ordinaires, principalement parce que l’utilisation du crédit n’est pas autorisée.

Procédure d’achat

Les investisseurs doivent d’abord transférer le montant total de l’achat (y compris les frais de transaction) sur le compte de livraison désigné par le courtier, puis fournir au courtier le code de l’action et le nombre de lots souhaités. En raison du risque lié au transfert de fonds, les investisseurs ont généralement tendance à transférer un montant légèrement supérieur à leur besoin pour garantir la réussite de la commande. Si un solde reste inutilisé le jour même, le courtier le remboursera généralement avant 15h30 sur le compte personnel.

Procédure de vente

La vente nécessite également de contacter le courtier. L’investisseur doit appeler le courtier pour demander la « mise en réserve des actions » (pré-approvisionnement), le courtier enregistrera cette demande par enregistrement audio, certains courtiers permettent aussi de faire la demande via une application mobile. Une fois la demande effectuée, l’investisseur peut déléguer la vente lui-même. Si la vente n’est pas réalisée à la clôture, il devra refaire une demande de mise en réserve le lendemain pour vendre à nouveau.

Comment consulter les informations relatives aux actions de livraison intégrale ?

Les investisseurs peuvent accéder directement au site officiel de la Bourse de Taiwan, en suivant le cheminement ci-dessous :

Accéder à la section « Informations de transaction » → Cliquer sur « Modifier la transaction » → Consulter la liste complète des actions de livraison intégrale et les informations de modification associées.

Ce canal officiel fournit des mises à jour en temps réel sur l’état des actions, il est conseillé de le consulter régulièrement pour suivre les dernières évolutions.

Risques à prendre en compte lors de l’investissement dans des actions de livraison intégrale

Les actions de livraison intégrale sont incluses dans ce système en raison de difficultés opérationnelles ou financières, ce qui augmente considérablement le risque par rapport aux actions ordinaires. Les investisseurs doivent faire preuve d’une vigilance particulière :

Actifs à haut risque : Le classement en tant qu’action de livraison intégrale résulte généralement de problèmes de gestion, de difficultés financières ou de risques juridiques. Ces facteurs fondamentaux déterminent un niveau de risque élevé pour ces actions.

Volatilité importante : Les actions dont la valeur nette par action est proche du seuil critique connaissent des fluctuations très importantes. La transition du mode de transaction entre crédit et livraison intégrale implique des changements dans la méthode de négociation, ce qui peut entraîner une volatilité extrême à court terme. Lorsqu’une action passe du crédit à la livraison intégrale, elle peut même connaître des limites de baisse consécutives.

Absence de dividendes et d’augmentations de capital : Pendant la détention d’une action de livraison intégrale, il n’est pas possible de percevoir de dividendes ni de participer à des augmentations de capital. La seule perspective de rendement repose sur la hausse du prix de l’action ou la réintégration en action ordinaire.

Liquidité limitée : Les actions de livraison intégrale se négocient toutes les 30 minutes, ce qui limite la liquidité par rapport à la négociation continue des actions ordinaires. Certaines actions peuvent même faire face à une pénurie d’acheteurs ou de vendeurs, rendant la transaction difficile et augmentant les coûts de transaction.

En raison de ces risques, les investisseurs doivent évaluer soigneusement leur capacité à supporter ces risques avant d’investir dans des actions de livraison intégrale, et bien comprendre le mécanisme avant de prendre une décision.