Signification de la baisse de l'indice dollar : la clé pour comprendre les flux de capitaux mondiaux

Si vous avez récemment vu des nouvelles disant « l’indice du dollar américain s’affaiblit », ne pensez surtout pas que cela ne vous concerne pas. Que vous opériez sur le marché boursier taïwanais, américain ou que vous déteniez des actifs en dollars, chaque fluctuation de l’indice du dollar (USDX) peut directement influencer vos gains d’investissement.

Pourquoi l’effondrement de l’indice du dollar mérite votre attention ?

Que signifie une baisse de l’indice du dollar ? En résumé, c’est « le dollar qui s’affaiblit », la confiance du marché se tournant vers d’autres actifs.

Lorsque cette situation se produit, elle déclenche une série de réactions en chaîne :

Impact le plus direct pour les investisseurs taïwanais :

• L’argent chaud international commence à affluer vers les marchés asiatiques, le marché taïwanais pourrait voir une entrée de capitaux
• Le nouveau dollar taïwanais (TWD) subit une pression à la hausse, les importations deviennent moins chères mais la compétitivité à l’exportation diminue
• Si vous détenez des dépôts en dollars ou des actions américaines, leur conversion en TWD sera réduite (c’est ce qu’on appelle une perte de change)

Impact sur les marchés mondiaux :

• Les marchés émergents deviennent les nouveaux favoris, la attractivité des actifs asiatiques augmente
• Les prix des marchandises libellées en dollars, comme le pétrole ou l’or, peuvent augmenter
• La demande de sécurité s’atténue, les actifs à haut risque retrouvent leur popularité

Qu’est-ce que l’indice du dollar mesure réellement ?

L’indice du dollar est comme un thermomètre financier mondial. Il suit la force relative du dollar face à six principales monnaies, qui sont :

Pourquoi ces six ? Parce qu’il s’agit des monnaies de transaction les plus actives dans le monde, représentant les économies de plus de 24 pays développés. L’euro couvre 19 pays de l’UE, ce qui lui confère une position centrale.

L’indice du dollar est calculé par ICE (Intercontinental Exchange) en utilisant une moyenne géométrique pondérée. Plus la valeur de l’indice est basse, plus cela indique que le dollar perd du pouvoir d’achat sur le marché international.

La relation entre la baisse de l’indice du dollar et différents actifs

Effet balançoire sur le marché de l’or

Il existe une relation inverse typique entre le dollar et l’or. Quand l’indice du dollar baisse, le coût d’achat de l’or en dollars diminue, ce qui incite les investisseurs mondiaux à acheter plus d’or, faisant monter le prix de l’or. Mais attention, la guerre, l’inflation, la géopolitique peuvent aussi influencer le prix de l’or, il ne faut pas se limiter au seul facteur dollar.

Réactions complexes sur le marché boursier

La relation entre dollar et actions américaines n’est pas simplement positive ou négative :

• Quand le dollar baisse, cela peut stimuler la prise de risque globale, ce qui profite généralement au marché américain
• Mais si la baisse du dollar résulte d’un affaiblissement des données économiques américaines, le marché peut aussi souffrir
• Au début de la pandémie en 2020, le dollar a atteint 103 en tant que valeur refuge, mais suite à la politique accommodante de la Fed, il a rapidement déprécié jusqu’à 93,78

La corrélation entre le marché taïwanais et le TWD est similaire — une baisse de l’indice du dollar favorise souvent la performance du marché taïwanais, mais cela dépend surtout de la véritable situation du risque global.

Logique de tarification des matières premières et des monnaies

Le pétrole et les matières premières sont libellés en dollars. Une baisse de l’indice du dollar signifie que le coût d’achat de ces produits en autres monnaies augmente, ce qui peut stimuler la demande. Par ailleurs, les monnaies des marchés émergents peuvent aussi bénéficier d’un répit face à la faiblesse du dollar.

Qu’est-ce qui pousse réellement la fluctuation de l’indice du dollar ?

La politique de la Fed est le facteur d’impact le plus direct

Chaque décision de hausse ou baisse des taux d’intérêt de la Fed impacte immédiatement l’indice du dollar. Une hausse attire les capitaux mondiaux vers les États-Unis pour obtenir de meilleurs rendements ; une baisse pousse les capitaux à chercher des opportunités ailleurs, ce qui affaiblit le dollar. C’est pourquoi chaque réunion de la Fed peut provoquer une forte volatilité du marché.

Signaux de la force ou faiblesse des données économiques américaines

Les données comme l’emploi non agricole, le taux de chômage, l’IPC, la croissance du PIB — sont des indicateurs clés pour prévoir la direction de l’indice du dollar. Des données économiques solides renforcent l’attractivité du dollar ; des données faibles la fragilisent.

Changements dans la demande de sécurité liés à la géopolitique

Les guerres, les turbulences politiques, les conflits régionaux, etc., modifient la tolérance au risque des investisseurs. En période de panique, le dollar est souvent la première valeur refuge et s’apprécie ; lorsque la situation se calme et la confiance revient, l’indice du dollar peut s’affaiblir.

Évolution des autres principales monnaies

L’indice du dollar est une valeur relative. Quand l’euro, le yen, etc., se déprécient en raison de changements dans leur politique économique, même si le dollar ne bouge pas, l’indice du dollar peut augmenter. En d’autres termes, la faiblesse des autres monnaies peut faire paraître le dollar plus fort.

Différence entre l’indice du dollar et l’indicateur de référence privilégié de la Fed

Les investisseurs regardent souvent « l’indice du dollar » qui ne suit que six monnaies, mais la Fed privilégie plutôt « l’indice du dollar commercial » (Trade-Weighted Index). La différence clé :

Indice du dollar (DXY) :

• Indicateur traditionnel élaboré par ICE
• Composé de six monnaies, avec une forte pondération pour l’euro (57,6 %)
• Tendance à refléter une perspective euro-américaine

Indice du dollar commercial (Trade-Weighted Index) :

• Indicateur officiel de la Fed
• Inclut plus de 20 monnaies, comme le yuan, le won, le TWD, le baht, etc.
• Reflète plus fidèlement la réalité des partenaires commerciaux des États-Unis
• Mieux adapté à la situation économique mondiale actuelle

Pour un investisseur lambda, l’indice du dollar suffit pour juger rapidement l’ambiance du marché. Mais si vous faites du trading de devises ou que vous vous intéressez à la logique de la politique de la Fed, l’indice du dollar commercial sera une référence plus précise.

Application pratique : décisions d’investissement lors de la baisse de l’indice du dollar

Lorsque l’indice du dollar baisse, vous devriez :

Réévaluer votre allocation en actifs en dollars — si vous détenez des actions ou des obligations américaines, faites attention au risque de change. Envisagez de réduire ou de couvrir votre position.

Saisir les opportunités sur les marchés émergents — l’afflux de capitaux vers l’Asie peut entraîner une hausse des marchés taïwanais et d’autres marchés asiatiques.

Réévaluer votre allocation en or — la faiblesse du dollar tend à faire monter le prix de l’or, selon votre tolérance au risque, décidez si vous souhaitez en augmenter la part.

Surveiller la politique de la Fed — la cause de la baisse de l’indice du dollar détermine sa durabilité. Si elle résulte d’un signal de relâchement supplémentaire, le dollar pourrait rester faible à long terme.

En conclusion

La baisse de l’indice du dollar ne se limite pas à une simple ligne descendante ; elle traduit un changement dans la circulation des capitaux mondiaux, la diminution de la demande de sécurité, et l’émergence de nouvelles opportunités d’investissement. Comprendre la logique de fluctuation de l’indice du dollar vous aidera à mieux saisir le bon moment, à optimiser votre portefeuille, et à éviter les risques. Quel que soit le type d’actifs que vous détenez, maîtriser la dynamique de la force ou faiblesse du dollar, cette monnaie de réserve mondiale, est une étape essentielle pour devenir un investisseur plus avisé.