L'or se dirige vers 5000 dollars en 2026.. Les sommets historiques seront-ils atteints ?

La montée du prix de l’or en 2025 et ses impacts sur 2026

L’or a entamé en 2025 une vague de hausse sans précédent, dépassant la barre des 4300 dollars l’once à la mi-octobre, avant de reculer vers 4000 dollars en novembre, suscitant de vives discussions sur la possibilité que les prix atteignent 5000 dollars l’année suivante. Cette hausse brutale s’est produite dans un contexte de craintes de ralentissement économique mondial et de reprise de politiques monétaires accommodantes, poussant les investisseurs à rechercher des refuges sûrs loin des actifs traditionnels.

Les facteurs fondamentaux derrière les prévisions pour l’or en 2026

1- La demande institutionnelle ne faiblit pas

Les réserves des fonds négociés en bourse (ETFs) en or ont atteint un niveau record, avec des actifs sous gestion s’élevant à 472 milliards de dollars, en hausse de 6% par rapport à la période précédente, avec des avoirs dépassant 3838 tonnes. Cette progression reflète une confiance croissante des investisseurs dans le métal précieux comme outil de couverture à long terme plutôt que comme simple instrument de spéculation à court terme.

Les données montrent que près de 28% des nouveaux investisseurs sur les marchés développés ont ajouté de l’or à leur portefeuille pour la première fois en 2024-2025, maintenant leurs positions même lors des corrections, ce qui a renforcé la stabilité générale des prix.

2- Les banques centrales poursuivent leurs achats à un rythme accéléré

Les banques centrales du monde entier n’ont pas cessé d’accroître leurs réserves d’or, en ajoutant 244 tonnes au premier trimestre 2025 seulement, soit une hausse de 24% par rapport à la moyenne trimestrielle des cinq années précédentes. Aujourd’hui, 44% des banques centrales détiennent des réserves d’or contre 37% en 2024, ce qui traduit une forte volonté de diversification des actifs hors du dollar américain.

La Chine, la Turquie et l’Inde figurent en tête des acheteurs, avec la Banque populaire de Chine qui a ajouté plus de 65 tonnes pour le vingt-deuxième mois consécutif. Cette tendance devrait se poursuivre jusqu’à la fin de 2026 au moins.

3- Le déficit d’offre approfondit l’écart de prix

La production minière s’est élevée à 856 tonnes au premier trimestre 2025, en hausse modérée de 1%, mais cela n’a pas suffi à répondre à la demande croissante. Plus important encore, le recyclage de l’or a diminué de 1%, ses détenteurs préférant le conserver en anticipation de hausses supplémentaires.

Du côté des coûts, le coût moyen mondial d’extraction a augmenté pour atteindre environ 1470 dollars l’once à la mi-2025, un niveau record sur une décennie, limitant l’expansion de la production et accentuant la pénurie d’offre.

4- La politique monétaire américaine et mondiale

La Réserve fédérale a réduit ses taux d’intérêt de 25 points de base en octobre 2025, pour les situer dans une fourchette de 3,75-4,00%, marquant la deuxième baisse depuis décembre 2024. Le marché anticipe une nouvelle réduction en décembre 2025, ce qui pourrait ramener le taux d’intérêt à 3,4% d’ici la fin de 2026 selon les prévisions de BlackRock.

Ces baisses réduisent les rendements réels des obligations, renforçant l’attrait de l’or en tant qu’actif refuge sans rendement, surtout avec la poursuite probable des politiques accommodantes dans la zone euro et au Japon.

5- La dette mondiale et les risques géopolitiques

La dette publique mondiale a dépassé 100% du PIB, suscitant des inquiétudes quant à la durabilité des politiques financières, poussant les investisseurs vers l’or comme refuge. En plus des tensions commerciales sino-américaines et des tensions au Moyen-Orient, la demande d’or a augmenté de 7% en glissement annuel selon Reuters.

6- La faiblesse du dollar et la baisse des rendements

L’indice du dollar a reculé de 7,64% depuis son sommet début 2025, tandis que les rendements des obligations américaines à 10 ans sont passés de 4,6% à 4,07%. Cette double évolution accroît l’attractivité de l’or pour les investisseurs mondiaux en quête de devises sûres.

Prévisions du prix de l’or pour 2026 : diversité des opinions et estimations

Niveau de base attendu

Les grandes banques s’accordent sur une fourchette de prix relativement large :

• HSBC prévoit une hausse de l’or à 5000 dollars au premier semestre 2026 avec une moyenne annuelle de 4600 dollars
• Bank of America a relevé sa prévision à 5000 dollars comme pic potentiel avec une moyenne de 4400 dollars
• Goldman Sachs a ajusté sa prévision à 4900 dollars l’once
• J.P. Morgan prévoit que l’or atteindra 5055 dollars d’ici mi-2026

La plage la plus consensuelle entre analystes se situe entre 4800 et 5000 dollars comme pic potentiel, avec une moyenne annuelle comprise entre 4200 et 4800 dollars.

Prévisions pour la région arabe

En Égypte, le prix de l’or pourrait atteindre environ 522 580 livres égyptiennes l’once selon les prévisions, soit une augmentation de 158% par rapport aux prix actuels.

En Arabie Saoudite et aux Émirats, si le scénario ambitieux de 5000 dollars l’once se réalise :

• Arabie Saoudite : pourrait atteindre 18 750-19 000 riyals saoudiens
• Émirats : pourrait atteindre 18 375-19 000 dirhams émiratis

Risques et opportunités de correction

Malgré l’optimisme, certains analystes mettent en garde contre une correction vers 4200 dollars au second semestre 2026 si les investisseurs prennent leurs bénéfices. HSBC exclut une chute en dessous de 3800 dollars sauf en cas de choc économique majeur, tandis que Goldman Sachs indique qu’un maintien au-dessus de 4800 dollars constitue une « véritable épreuve de crédibilité du prix ».

Cependant, J.P. Morgan et Deutsche Bank s’accordent à dire que l’or est entré dans une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse, grâce à une transformation stratégique dans la perception qu’ont les investisseurs de lui.

Analyse technique pour le début de 2026

Sur l’échelle journalière, l’or a clôturé le 21 novembre 2025 à 4065 dollars après avoir touché un sommet à 4381 dollars le 20 octobre. Le prix reste soutenu par la ligne de tendance haussière principale à court et moyen terme.

• Premier support : 4000 dollars – niveau clé
• Première résistance : 4200 dollars
• Deuxième résistance : 4400 dollars puis 4680 dollars

L’indicateur RSI est stable à 50, indiquant une neutralité totale entre pression vendeuse et acheteuse. L’indicateur MACD reste au-dessus de zéro, confirmant que la tendance générale est toujours haussière.

Conclusion et points clés pour 2026

Les prévisions pour le prix de l’or en 2026 reflètent un conflit entre deux facteurs : la prise de bénéfices d’un côté, et des vagues d’achats continues par les banques centrales et les investisseurs institutionnels de l’autre.

Les scénarios possibles :

• Si les rendements réels continuent de baisser et que le dollar reste faible, l’or pourrait atteindre de nouveaux sommets historiques dépassant 5000 dollars
• Si les pressions inflationnistes se dissipent et que la confiance revient sur les marchés financiers, l’or pourrait entrer dans une phase de stabilité prolongée sans atteindre les niveaux visés
• La probabilité de corrections profondes reste faible à moins qu’une véritable crise économique ne survienne

Ce métal précieux demeure dans un environnement fondamental positif, avec des facteurs de soutien plus nombreux que les freins, rendant les prévisions pour 2026 encourageantes pour les investisseurs à long terme.