Interprétation de la tendance du franc suisse : Opportunités d'investissement en CHF dans le contexte de la réévaluation des actifs refuges en 2025

Pourquoi le franc suisse est-il devenu le chouchou du marché ?

Dans un contexte de tensions croissantes dans la situation du commerce mondial, l’attractivité des investissements en franc suisse (CHF) ne cesse de croître. En tant que monnaie refuge traditionnelle, le franc bénéficie depuis longtemps du statut de pays neutre de la Suisse et d’un environnement politique et économique stable. Depuis 2025, avec la politique tarifaire de Trump qui a déclenché une vente mondiale d’actifs risqués, le franc a déjà apprécié de plus de 10 % par rapport au dollar, le taux de change USD/CHF passant de 0,9078 au début de l’année à environ 0,8 actuellement.

Cette hausse du mouvement du franc est principalement due à une attitude prudente des investisseurs vis-à-vis des perspectives économiques mondiales. Le Fonds monétaire international prévoit une croissance du PIB mondial de seulement 2,8 % en 2025, un ralentissement économique qui pousse les capitaux vers des actifs à faible risque. Les analystes prévoient que dans les mois à venir, le taux de change USD/CHF pourrait encore baisser, reflétant une anticipation généralisée du marché quant à une appréciation du franc.

Politique de la Banque centrale suisse et lien avec le taux de change

La politique monétaire de la Banque nationale suisse (BNS) est un facteur clé influençant la tendance du franc. Au cours des deux dernières années, la banque centrale a connu un changement de politique, passant d’une hausse des taux à une baisse. En juin 2025, la BNS a abaissé son taux directeur à 0 %, une première depuis la fin de la période de taux négatifs en 2022.

La décision de baisse des taux n’est pas simplement une étape du cycle économique, mais une tentative d’atténuer la pression d’appréciation excessive du franc due à la demande de sécurité. Historiquement, la BNS a déjà vécu en 2015 un événement marquant, le « black swan » du franc suisse, lorsque la banque a brusquement abandonné le seuil de change EUR/CHF, provoquant une forte volatilité du marché. Cet épisode a renforcé l’attention du marché sur les déclarations et les interventions de la banque centrale concernant le marché des devises.

Dans un environnement de marché mondial relativement stable, la BNS a adopté ces dernières années une attitude plutôt passive. Mais dès que le profil de risque change à nouveau, les investisseurs doivent surveiller de près d’éventuelles interventions de la banque centrale.

Or et franc suisse : une alternative refuge similaire mais différente

Le franc suisse et l’or sont tous deux considérés comme des actifs refuges, mais ils présentent des différences essentielles. Les réserves d’or de la Suisse s’élèvent à 1040 tonnes, ce qui en fait l’un des plus importants par habitant au monde, mais cette réserve n’a pas beaucoup varié depuis plusieurs années.

En revanche, l’or, en tant que métal précieux, possède une nature de marchandise, tandis que le franc suisse est une monnaie pure. D’un point de vue historique, leur corrélation à long terme n’est pas très forte. En période de stabilité économique relative, le franc tend à suivre la tendance des autres monnaies non américaines, tandis que l’or n’est pas nécessairement corrélé négativement à l’indice du dollar américain. Mais en période de panique du marché, le franc et l’or montrent une forte synchronisation — après la crise financière de 2008, tous deux ont connu une tendance haussière, culminant vers 2011.

Cela indique qu’en cas d’aggravation de l’aversion au risque, que ce soit l’or ou le franc suisse, sont des choix importants pour la recherche de refuge.

Impact profond de la situation en Europe sur la tendance du franc

En raison de leur localisation géographique et de leurs liens économiques, la tendance du franc suisse est également fortement influencée par la situation en Europe. L’EUR/CHF a connu des fluctuations importantes en 2025 : au premier trimestre, en raison du retard de la BCE dans la réduction des taux, l’euro s’est brièvement renforcé, atteignant un sommet annuel de 0,9676 ; mais au deuxième trimestre, avec l’intensification de la guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis et la montée des risques géopolitiques, la demande de sécurité pour le franc s’est renforcée, entraînant une chute de l’EUR/CHF à environ 0,94.

L’expérience de la BNS montre que lorsque de grands flux de capitaux quittent les actifs en euro, la banque centrale a souvent du mal à empêcher l’appréciation du franc. Cela signifie qu’une stabilité accrue en Europe limitera la hausse du franc, tandis qu’une instabilité majeure en Europe pourrait renforcer davantage son attractivité, notamment par rapport aux autres monnaies européennes.

Perspectives à moyen terme pour le mouvement du franc suisse

À court terme, la volatilité du franc sera principalement dictée par les différences de politique monétaire des banques centrales et par les données économiques nationales. À long terme, la valeur fondamentale du franc réside dans sa fonction de couverture des risques — choisir le franc, c’est essentiellement opter pour un outil de couverture, aidant à maintenir la stabilité d’un portefeuille en période de turbulence.

Si l’on adopte une attitude prudente vis-à-vis des perspectives mondiales pour les années à venir, le franc devrait faire partie des allocations indispensables d’un portefeuille. Sur le marché USD/CHF, le consensus est plutôt baissier, avec une anticipation d’une nouvelle baisse à court terme. Concernant l’EUR/CHF, si la BCE continue de réduire ses taux, si la BNS intervient encore ou si les risques mondiaux s’intensifient, l’EUR/CHF pourrait encore tomber en dessous de 0,90.

Moyens d’investissement pour le particulier dans le franc suisse

Les différentes méthodes d’investissement dans le franc suisse présentent chacune leurs avantages et inconvénients. La négociation interbancaire est la plus courante mais aussi la plus coûteuse, en raison des spreads et de l’efficacité des transactions, généralement réservée aux investisseurs à très long terme. Les contrats à terme, comme ceux du CME, offrent un levier et une négociation bidirectionnelle, mais impliquent des complexités liées à la livraison et au rollover, mieux adaptées aux investisseurs professionnels.

Les CFD (contrats sur différence) sont devenus très populaires auprès des investisseurs particuliers ces dix dernières années. Les CFD ont l’avantage d’exiger une marge plus faible, de ne pas nécessiter de rollover pour une position maintenue en permanence, et de permettre une flexibilité dans les horaires de trading. Que ce soit sur USD/CHF ou EUR/CHF, les investisseurs peuvent choisir eux-mêmes leurs paires principales. Par rapport aux contrats à terme, avec leurs spécifications fixes et leurs horaires limités, les CFD offrent une plus grande souplesse opérationnelle.

Les spéculateurs doivent opérer lors des périodes de forte activité du marché, notamment lors de la session européenne et de la session américaine qui se chevauchent (de 21h à 2h du matin, heure de Beijing, avec une heure supplémentaire en hiver).

Résumé

La tendance du franc suisse présente une valeur d’investissement importante dans le contexte mondial actuel. Avec la fin du cycle de hausse des taux de la Fed approchant, et la persistance des risques dans le secteur bancaire mondial, le franc devrait devenir un outil clé de couverture dans les années à venir. Qu’il s’agisse de gros fonds ou de traders particuliers, chacun doit choisir la méthode d’investissement adaptée à sa taille de capital et à sa tolérance au risque. Face aux frictions commerciales et à l’incertitude économique persistante, allouer une partie de ses actifs en franc suisse sera une décision d’investissement judicieuse.