Pourquoi le dollar australien continue-t-il de se déprécier depuis dix ans ? Y a-t-il une chance de rebondir à l'avenir ?

L’AUD en tant que cinquième monnaie de réserve mondiale par volume de transactions (après le dollar américain, l’euro, le yen et la livre sterling), ses fluctuations de change ont toujours été très suivies. En particulier, la paire AUD/USD, qui bénéficie non seulement d’une liquidité abondante et de spreads faibles, mais aussi d’une popularité pour le trading à court terme et la stratégie à moyen terme.

Depuis longtemps, l’AUD est considéré comme une monnaie à haut rendement typique, souvent ciblée par les stratégies de carry trade et les flux de capitaux spéculatifs. Cependant, si l’on étend la perspective temporelle, la performance globale de l’AUD au cours des dix dernières années a été plutôt faible — en dehors de rebonds ponctuels, il est resté en phase de dépréciation ou de consolidation.

Le mystère de la dépréciation de l’AUD sur dix ans : la domination du cycle du dollar fort

Depuis le début de 2013, à un niveau d’environ 1,05, jusqu’en 2023, l’AUD face au dollar a perdu plus de 35%. Pendant la même période, l’indice du dollar américain (DXY) a augmenté de 28,35%, ce qui montre que le déclin de l’AUD n’est pas un phénomène isolé, mais le résultat d’un passage global à un « cycle du dollar fort » dans le système financier mondial.

D’autres monnaies majeures comme l’euro, le yen et le dollar canadien ont également connu une tendance à la dépréciation face au dollar. Cela reflète une problématique centrale : la difficulté de l’AUD à se maintenir dans un contexte où la préférence mondiale pour le dollar s’est renforcée. Sur le plan technique comme fondamental, l’AUD reste dans une position relativement défavorable, ce qui explique pourquoi, même lors de rebonds, il a du mal à s’établir durablement à des niveaux élevés.

Analyse de la tendance de l’AUD : double contrainte des cycles des matières premières et de la structure des taux d’intérêt

Pour comprendre pourquoi l’AUD n’arrive pas à se redresser, il faut revenir sur ses performances historiques et les changements de contexte :

2009-2011 : période de prospérité des matières premières
La forte reprise économique de la Chine a stimulé la demande mondiale en matières premières, attirant des flux de capitaux vers l’Australie grâce à un différentiel de taux d’intérêt favorable, poussant l’AUD face au dollar jusqu’à près de 1,05.

2020-2022 : rebond post-pandémie et marché haussier des matières premières
La gestion relativement stable de la pandémie en Australie, la forte demande en minerai de fer et autres matières premières en Asie, ainsi que la politique accommodante de la banque centrale australienne, ont permis à l’AUD de s’apprécier d’environ 38% en un an. À cette période, l’AUD a bénéficié de son statut de monnaie de matières premières.

2023-2024 : reprise faible de la croissance chinoise
Avec un ralentissement de la croissance économique chinoise, la volatilité des prix des matières premières s’est accentuée, et l’avantage du différentiel de taux s’est réduit. La tendance de l’AUD est devenue globalement baissière à long terme.

2025-2026 : période d’observation — baisse des taux et reprise des matières premières
Une baisse des taux et une remontée des prix des matières premières pourraient à nouveau élargir le différentiel, mais il reste à voir si cela suffira à inverser la tendance de l’AUD.

Depuis le second semestre 2025, les prix du minerai de fer et de l’or ont fortement augmenté, et la baisse des taux de la Fed a entraîné des flux vers les actifs risqués, faisant fluctuer la paire AUD/USD jusqu’à 0,6636. En 2025, l’AUD s’est appréciée d’environ 5-7%. Cependant, à plus long terme, la tendance reste globalement faible.

La cause profonde de la limitation du rebond de l’AUD

Chaque fois que l’AUD approche des sommets précédents, la pression vendeuse augmente nettement, ce qui reflète une confiance encore limitée dans la monnaie. Les analystes soulignent que les principales raisons sont :

Impact des politiques tarifaires américaines sur le commerce
Le dégradation de l’environnement commercial mondial, avec la baisse des exportations de matières premières (métaux, énergie), a directement fragilisé la position de l’AUD en tant que monnaie de matières premières.

Différentiel de taux d’intérêt difficile à inverser
La structure des taux entre les États-Unis et l’Australie ne s’améliore pas à court terme, l’économie australienne étant peu dynamique, ce qui limite l’attractivité relative de ses actifs.

Manque de dynamique de croissance claire
L’AUD ressemble davantage à une monnaie « avec rebond mais sans tendance claire ». En l’absence de moteur de croissance évident et d’un différentiel de taux favorable, sa trajectoire est principalement influencée par des facteurs externes plutôt que par ses fondamentaux. C’est la raison principale pour laquelle le marché reste prudent vis-à-vis de l’AUD.

Les trois facteurs clés de l’analyse de la tendance de l’AUD

Pour juger à moyen et long terme de la tendance haussière ou baissière de l’AUD, les investisseurs doivent suivre trois variables déterminantes :

1. La politique monétaire de la RBA et le différentiel de taux
L’AUD est perçue comme une monnaie à haut rendement, son attrait dépend fortement de la structure des taux. La RBA maintient actuellement un taux de 3,60%, avec une anticipation croissante d’une nouvelle hausse en 2026. La prévision de la Commonwealth Bank table sur un pic à 3,85%.
Si l’inflation persiste et que le marché du travail reste robuste, la posture hawkish de la RBA pourrait renforcer l’AUD en restaurant le différentiel ; sinon, le soutien à la monnaie s’affaiblira.

2. La dynamique de l’économie chinoise et des prix des matières premières
L’économie australienne étant fortement dépendante des exportations de fer, charbon et énergie, l’AUD est une monnaie typique de matières premières. La demande chinoise est le facteur central : une reprise dans la construction et la fabrication chinoises entraîne généralement une hausse rapide des prix du minerai de fer, ce qui se reflète rapidement dans le taux de change ; à l’inverse, une reprise faible peut entraîner un rebond temporaire puis une correction.

3. La tendance du dollar américain et le sentiment de risque global
Les flux de capitaux dépendent du cycle de politique monétaire de la Fed. En période de baisse des taux, un dollar faible favorise les monnaies risquées, dont l’AUD. En revanche, en cas de hausse de la aversion au risque et de flux vers le dollar, l’AUD peut se déprécier même si ses fondamentaux ne se détériorent pas. La faiblesse récente des prix de l’énergie et la demande mondiale prudente limitent la hausse de l’AUD, qui reste sous pression.

Analyse des prévisions des différentes institutions

L’avenir de l’AUD dépend principalement de la capacité à transformer un rebond en tendance durable. La majorité des analystes s’accordent à dire que l’AUD pourrait se redresser à court terme, mais un vrai retournement haussier nécessite des conditions macroéconomiques plus claires.

Morgan Stanley optimiste
Ils prévoient que l’AUD/USD pourrait atteindre 0,72 d’ici fin 2025, en se basant sur une politique hawkish de la RBA et la hausse des matières premières.

Modèle Traders Union
Une moyenne d’environ 0,6875 à la fin 2026 (intervalle 0,6738-0,7012), puis 0,725 à la fin 2027, soutenue par un marché du travail solide en Australie et la reprise des matières premières.

UBS plus prudent
Ils estiment que, malgré la résilience de l’économie australienne, l’incertitude du commerce mondial et d’éventuelles modifications de la politique de la Fed limiteront la hausse, avec un taux autour de 0,68 à la fin de l’année.

L’approche prudente de la banque centrale australienne
Un récent rapport indique que la reprise de l’AUD pourrait être temporaire. La paire pourrait atteindre un sommet en mars 2026, puis redescendre d’ici la fin de 2026.

Risques selon Wall Street
Si les États-Unis évitent la récession mais que le dollar reste très fort (en raison des écarts de taux), l’AUD aura du mal à dépasser la résistance à 0,67.

Prévisions raisonnables pour la tendance de l’AUD

En synthèse, au premier semestre 2026, l’AUD pourrait osciller entre 0,68 et 0,70, influencé par les données chinoises et le rapport du marché du travail américain. À court terme, il ne devrait pas chuter violemment, car les fondamentaux australiens restent solides et la RBA reste relativement hawkish ; mais il ne dépassera pas 1,0, la dominance structurelle du dollar étant toujours présente.

Les pressions à court terme proviennent principalement des données économiques chinoises, tandis que les perspectives à long terme sont favorisées par la reprise potentielle des exportations australiennes et du cycle des matières premières. Pour qu’une véritable tendance haussière à moyen et long terme se mette en place, trois conditions doivent être réunies : un retour hawkish de la RBA, une amélioration substantielle de la demande chinoise, et un affaiblissement structurel du dollar américain. Si une seule de ces conditions manque, l’AUD restera probablement dans une fourchette de fluctuation plutôt qu’en tendance haussière claire.

Conseils d’investissement pour la tendance de l’AUD

L’Australie, en tant que pays exportateur de matières premières, conserve son profil de « monnaie de matières premières », notamment en lien avec le cuivre, le minerai de fer et le charbon. Selon l’analyse du marché, à court terme, la posture hawkish de la RBA et la vigueur des matières premières devraient soutenir l’AUD.

À moyen et long terme, il faut rester vigilant face à l’incertitude économique mondiale et à un éventuel rebond du dollar, qui limiterait la hausse de l’AUD et pourrait rendre sa trajectoire plus volatile. Bien que la volatilité du marché des devises rende la prévision précise difficile, l’AUD, en raison de sa liquidité élevée, de ses mouvements réguliers et de sa structure économique, permet une lecture relativement accessible des tendances à moyen et long terme.

Dans l’analyse de la tendance de l’AUD, il est crucial de suivre simultanément les signaux de la politique de la RBA, les données économiques chinoises et l’évolution du dollar pour déterminer si l’AUD dispose des conditions pour une hausse durable.