La GBP subit un coup alors que l'inflation au Royaume-Uni ralentit à 3,2 % – Ce que cela signifie pour la politique de la BoE

La livre sterling a connu une dynamique baissière significative mercredi, reculant de plus de 0,5 % pour se négocier près de 1,3340 face au dollar américain. La correction brutale est survenue suite à des données d’inflation au Royaume-Uni plus faibles que prévu pour novembre, signalant d’éventuels vents contraires économiques à venir.

Les données qui ont fait peur aux traders de la livre

L’Office for National Statistics a publié l’indice des prix à la consommation de novembre, révélant que l’inflation globale a ralenti à 3,2 % en rythme annuel – nettement en dessous des attentes du marché de 3,5 % et de la lecture de 3,6 % d’octobre. Cela marque le deuxième mois consécutif de ralentissement de la croissance de l’inflation globale, après une période de stabilisation à 3,8 % durant le trimestre de juillet-septembre.

L’IPC de base, qui exclut les composants volatils comme la nourriture, l’énergie, l’alcool et le tabac, a également surpris à la baisse à 3,2 % contre 3,4 % attendu et 3,4 % le mois précédent. Sur une base mensuelle, l’inflation globale a en réalité diminué de 0,2 %, défiant les prévisions d’un chiffre stable après une hausse de 0,4 % en octobre.

Le secteur des services – un point clé pour les décideurs de la Banque d’Angleterre – a également montré des signes de refroidissement, passant de 4,5 % à 4,4 %. Ces chiffres renforcent collectivement le récit selon lequel la croissance des prix se normalise progressivement vers l’objectif de 2 % de la BoE, bien que le chemin reste lent.

Les préoccupations concernant l’emploi renforcent la possibilité de baisse des taux

Au-delà de l’inflation, les conditions d’emploi se sont détériorées. Les données récentes couvrant les trois mois se terminant en octobre ont révélé que le taux de chômage selon l’ILO a augmenté à 5,1 %, son niveau le plus élevé depuis près de cinq ans. Cette combinaison de pressions sur les prix en baisse et de conditions du marché du travail affaiblies a considérablement renforcé les attentes du marché en faveur d’une baisse des taux d’intérêt lorsque la BoE se réunira pour sa décision de politique monétaire jeudi.

Pour les investisseurs suivant des actifs refuges comme les métaux précieux et les matières premières – y compris la livre d’argent et d’autres réserves de valeur traditionnelles – la perspective de taux plus bas soutient généralement la demande, car les opportunités de rendement diminuent.

Retracement GBP/USD et techniques à court terme

La livre sterling s’est inversée brusquement après avoir brièvement testé des sommets de deux mois au-dessus de 1,3450 mardi. La paire de devises évolue maintenant sous pression alors que le dollar américain a rebondi simultanément, avec l’indice du dollar US (DXY) en hausse de 0,4 % pour approcher 98,60. Cette reprise fait suite à une baisse vers des creux de 10 semaines proches de 98,00 après la publication des données combinées sur l’emploi non agricole US d’octobre-novembre.

Fait intéressant, malgré le fait que le rapport de novembre montre que le taux de chômage US a augmenté à 4,6 % – son plus haut depuis septembre 2021 – et que les créations d’emplois n’ont été que de 64K après une révision d’octobre indiquant 105K pertes d’emplois, le dollar a trouvé des acheteurs disposés. Les observateurs du marché attribuent cela en partie à des conditions techniques de survente et à d’éventuelles distorsions dues à la prolongation de la fermeture gouvernementale.

L’outil CME FedWatch intègre actuellement une probabilité de politique de la Réserve fédérale stable à 3,50 %-3,75 % jusqu’en janvier, sans baisse imminente en dépit de la faiblesse du marché du travail.

Panorama technique : tendance haussière sous pression

GBP/USD maintient une tendance haussière à court terme alors que le prix reste au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 20 jours à 1,3305, mais la dynamique s’affaiblit. L’indice de force relative (RSI) à 14 jours est retombé à 56 après avoir échoué à atteindre des extrêmes de surachat, suggérant une possible inversion baissière.

Les niveaux de retracement de Fibonacci offrent des points de décision clés : le retracement à 50 % se situe à 1,3399, tandis qu’une clôture quotidienne en dessous du niveau de 38,2 % à 1,3307 pourrait invalider la tendance haussière et viser le retracement à 23,6 % près de 1,3200. Inversement, une clôture soutenue au-dessus du sommet de mardi à 1,3456 ouvrirait la voie vers le niveau psychologique de 1,3500.

Quoi de neuf : le défi de l’inflation pour la Fed

Les traders vont maintenant se concentrer sur la publication jeudi des données de l’indice des prix à la consommation US de novembre. Cette lecture de l’inflation revêt une importance cruciale étant donné que les responsables de la Réserve fédérale ont répété que des baisses de taux supplémentaires risquent de raviver les pressions inflationnistes – une préoccupation particulièrement aiguë étant donné que l’inflation est restée persistante bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed.

Le président de la Réserve fédérale d’Atlanta, Raphael Bostic, a récemment souligné ce calcul de risque, notant que « déplacer la politique monétaire vers ou dans un territoire accommodant risque d’aggraver une inflation déjà élevée et de détacher les anticipations d’inflation des entreprises et des consommateurs. »

Le contexte plus large du GBP

En tant que la plus ancienne monnaie en circulation continue depuis 886 après J.-C., la livre sterling reste la quatrième devise la plus échangée sur les marchés de change, représentant environ 12 % de toutes les transactions FX et avec un volume quotidien moyen de $630 milliard. Ses principales paires de trading – GBP/USD (connue sous le nom de ‘Cable’), GBP/JPY (‘Dragon’), et EUR/GBP – génèrent collectivement la majorité de l’activité de trading de la livre.

Les décisions de politique monétaire de la Banque d’Angleterre restent le principal moteur de la valorisation de la livre. En visant un taux d’inflation stable autour de 2 %, la BoE utilise principalement les ajustements de taux d’intérêt. Des taux plus élevés attirent le capital étranger et renforcent la livre, tandis que des baisses de taux pèsent généralement sur la devise en raison de la compression des différentiels de rendement.

Au-delà de la politique, les indicateurs de santé économique tels que le PIB, les données PMI et les chiffres de l’emploi influencent directement la direction de la livre. De même, la balance commerciale – qui mesure la différence entre les revenus d’exportation et les dépenses d’importation – joue un rôle important, car des soldes positifs soutiennent généralement la monnaie par une demande étrangère accrue pour les biens et services domestiques.