Le taux de change du renminbi face au dollar américain atteint un nouveau sommet annuel, Goldman Sachs prévoit qu'il atteindra 6,85 d'ici 2026

La période de baisse des taux de la Réserve fédérale américaine commence à renforcer l’attractivité internationale du renminbi. Au 26 novembre, le taux de change dollar américain (USD) contre renminbi onshore (CNY) est tombé à 7.0824, et le taux de change USD contre renminbi offshore (USD/CNH) a également chuté à 7.0779, atteignant chacun leur plus bas niveau en un an.

Ce qui mérite encore plus d’attention, c’est que l’indice du taux de change du renminbi du CFETS a atteint 98.22 le 21 novembre, son point le plus élevé depuis avril cette année. Cela reflète non seulement une volatilité à court terme du taux de change, mais aussi un changement profond dans l’orientation politique.

Orientation officielle + forces du marché, la tendance du renminbi suit une logique claire

La force continue du renminbi face au dollar américain provient de la synergie de deux facteurs. Premièrement, l’entrée de la Réserve fédérale dans une phase de baisse des taux crée des conditions externes favorables à l’appréciation du renminbi ; deuxièmement, les politiques nationales visent délibérément à guider la tendance à la hausse de la monnaie.

La Banque populaire de Chine contrôle la volatilité du taux de change en fixant quotidiennement le taux médian, le maintenant dans une fourchette de ±2 %, ce qui favorise une tendance à l’appréciation stable. Par ailleurs, les banques d’État achètent fréquemment des dollars américains, limitant davantage la volatilité du taux de change. L’effet de cette stratégie combinée est évident — le taux de change du renminbi face au dollar américain augmente progressivement.

L’économiste principal de Pantheon Macroeconomics, Kelvin Lam, offre une perspective éclairante : « Sur le plan stratégique macroéconomique, la Chine semble renforcer sa crédibilité internationale en montrant la stabilité du renminbi. Cette approche rappelle l’époque de la crise financière asiatique de 1998, lorsque le renminbi a refusé de se déprécier pour préserver la position de la monnaie régionale. »

Contraste marqué : passage d’une pression de dépréciation à une tendance à l’appréciation

Plus la période est longue, plus la transformation du taux de change du renminbi est significative. En 2018, face aux tensions commerciales, le renminbi s’était déprécié d’environ 5 % ; mais en 2025, il s’apprécie contre toute tendance, avec près de 3 % de hausse, illustrant un changement fondamental dans l’orientation politique.

Kiyong Seong, stratège macroéconomique en chef de la Société Générale en Asie, souligne qu’au contexte de volatilité accrue des marchés financiers mondiaux, la force et la stabilité du renminbi constituent un soutien puissant à son processus d’internationalisation.

Les données confirment cette analyse. Selon la dernière statistique de la Banque des règlements internationaux, depuis 2022, le volume moyen quotidien des transactions en dollars américains contre renminbi a augmenté de près de 60 %, atteignant 781 milliards de dollars, représentant plus de 8 % du total des transactions de change quotidiennes mondiales. Cela indique une activité de trading du renminbi en forte croissance sur le marché international.

Goldman Sachs prévoit : objectif de taux de change 2026 fixé à 6.85

L’équipe d’analyse de Goldman Sachs, basée sur leur compréhension des tendances politiques actuelles, a formulé une prévision claire du taux de change. Selon eux, avec la reconnaissance officielle de la tendance à la hausse du renminbi, le taux de change USD/CNY pourrait atteindre 7.0 avant la fin de l’année, puis descendre à 6.85 en 2026.

« Sur le plan macroéconomique et politique, l’internationalisation du renminbi est devenue une priorité stratégique du gouvernement chinois. Au cours des prochaines années, ce processus devrait s’accélérer de manière significative. » indique Goldman Sachs. Cela ne concerne pas seulement une variation numérique du taux de change, mais aussi une profonde réorientation du rôle du renminbi dans le système financier mondial.