Pourquoi l'or numérique Bitcoin a-t-il perdu face à l'or véritable ?

Au cours des 5 dernières années, le Bitcoin a surperformé l’or de près de 1000 %, le surpassant presque de 10 fois, et a à plusieurs reprises été l’actif le plus performant de l’année. Cependant, en 2025, le scénario s’inverse complètement : l’or a augmenté de plus de 50 % depuis janvier, tandis que le Bitcoin n’a progressé que de 15 %.

Les dames ayant acheté de l’or tôt ont souri, tandis que les élites du secteur cryptographique sont restées silencieuses.

Plus étrange encore, l’or et le Bitcoin semblent évoluer dans des mondes parallèles : lorsque l’or monte, le Bitcoin baisse ; lorsque le Bitcoin baisse, l’or monte.

Le 21 octobre, l’or a subi une forte chute, perdant 5 % en une seule journée, tandis que le Bitcoin, comme dopé, a inversé sa tendance et a commencé à monter…

Pourquoi le Bitcoin, considéré comme l’or numérique, se désolidarise-t-il de l’or physique ?

Acheter de l’or en temps de chaos

En 2025, qui sont les acheteurs d’or les plus fous ? Ce ne sont ni les particuliers, ni les institutions, mais les banques centrales du monde entier.

Les données ne mentent pas : en 2024, les banques centrales mondiales ont acheté 1045 tonnes d’or net, dépassant pour la troisième année consécutive le millier de tonnes.

Selon les données du Conseil mondial de l’or publiées pour le deuxième trimestre 2025, la Pologne a augmenté ses réserves d’or de 18,66 tonnes d’un seul coup, le Kazakhstan la suit de près avec 15,65 tonnes, la Banque centrale chinoise, quant à elle, consolide ses positions avec une augmentation de 6,22 tonnes…

Pourquoi ce sont principalement les pays en développement qui augmentent leurs réserves d’or ?

En regardant la proportion d’or dans les réserves totales des banques centrales, on voit deux mondes distincts :

Les États-Unis détiennent 77,85 % de leurs réserves en or, soit 8133 tonnes, largement en tête devant l’Allemagne avec 3350 tonnes, puis l’Italie et la France avec respectivement 2452 et 2437 tonnes.

La réserve d’or de la Banque centrale chinoise ne représente que 6,7 % de ses réserves totales, mais en volume absolu, elle atteint déjà 2299 tonnes, et continue d’augmenter.

Ce contraste est évident : le potentiel d’augmentation des réserves d’or dans les marchés émergents est encore très important. Pour une économie comme la Chine, la part d’or dans ses réserves est inférieure à 7 %, alors que dans les pays occidentaux développés, elle dépasse généralement 70 %. C’est comme une “scolarisation” : plus l’écart est grand, plus la motivation à rattraper est forte.

Fait étonnant, la part de la demande totale d’or provenant des banques centrales est passée de moins de 10 % dans les années 2000 à 20 %, devenant ainsi un support majeur du prix de l’or.

Pourquoi les banques centrales s’emballent-elles autant pour l’or ? La réponse est simple : le monde est chaotique, le dollar américain n’inspire plus confiance.

Conflit russo-ukrainien, tensions au Moyen-Orient, frictions commerciales sino-américaines… La planète ressemble à une époque de guerres féodales.

Depuis longtemps, le dollar est la principale réserve de change des banques centrales, jouant aussi un rôle de refuge. Mais aujourd’hui, les États-Unis sont débordés, avec 36 000 milliards de dollars de dette, représentant 124 % du PIB, une administration Trump instable, des ennemis à l’extérieur, des divisions à l’intérieur…

Surtout après le déclenchement du conflit russo-ukrainien, lorsque les États-Unis peuvent geler arbitrairement les réserves étrangères d’autres pays, ces derniers réalisent : seul l’or conservé dans leur coffre-fort leur appartient vraiment.

L’or, bien qu’il ne génère pas d’intérêts, ne disparaît pas soudainement à cause d’une politique nationale.

Pour les particuliers comme pour les États, l’or constitue une couverture contre le risque. Plus le monde devient chaotique, plus l’or est recherché. Mais lorsque des nouvelles comme “la guerre russo-ukrainienne pourrait bientôt se terminer” circulent, une forte chute du prix de l’or devient compréhensible.

L’or numérique ou le Tesla numérique ?

L’actif le plus embarrassant en 2025 pourrait être le Bitcoin : sa narration à long terme est celle de “l’or numérique”, mais il ressemble désormais à un “Tesla numérique”.

Selon les données de Standard Chartered, la corrélation entre Bitcoin et le Nasdaq est désormais de 0,5, atteignant même 0,8 en début d’année. Et avec l’or ? Seulement 0,2, voire zéro au début de l’année.

En termes simples : le Bitcoin est désormais lié aux actions technologiques, il monte avec le Nasdaq, il baisse quand le Nasdaq baisse.

Tout a une cause.

Sous l’impulsion du gouvernement Trump, la position des États-Unis sur le Bitcoin est passée de “secte illégale” à “bienvenue à bord”. En 2024, l’approbation d’un ETF spot Bitcoin marque son intégration officielle dans le système dollar.

C’était une bonne nouvelle, cela confirmait la légitimité du Bitcoin. Mais le problème, c’est qu’une fois intégré dans le système, il devient difficile de le contrer.

Le charme initial du Bitcoin résidait dans son esprit rebelle, indépendant de tout gouvernement, hors de contrôle des banques centrales.

Mais maintenant ? Des géants de Wall Street comme BlackRock sont devenus les plus grands acheteurs du marché, et la hausse ou la baisse du Bitcoin dépend entièrement de la Fed et de Trump, au point que les traders cryptographiques doivent rester éveillés pour écouter les discours de Powell et Trump, se transformant en experts macroéconomiques du dollar.

En termes de consensus, dans de nombreux endroits dans le monde, le Bitcoin est encore perçu comme un “truc bizarre”, alors que l’or est déjà “une chose que même ma grand-mère aime”.

Les dames chinoises avec leurs bracelets et colliers en or, leur nombre pourrait dépasser celui de tous les HODLers de Bitcoin dans le monde.

Comparé à l’or, le jeune Bitcoin a encore un long chemin à parcourir pour convaincre.

Main gauche or, main droite Bitcoin

Beaucoup aiment faire un choix entre l’or et le Bitcoin, mais les investisseurs intelligents savent que c’est une question à compléter.

Alors que les banques centrales du monde entier achètent frénétiquement de l’or, faisant grimper son prix, ce processus ne peut pas durer indéfiniment. Lorsque le prix de l’or atteint un niveau très élevé, des problèmes de stockage, de transport et de livraison du métal physique apparaissent. C’est à ce moment-là que l’avantage du Bitcoin devient évident.

Imaginez un scénario précis : un pays en guerre, où les riches découvrent que l’or est trop lourd, trop visible, pour transférer rapidement leur richesse. Dans ce cas, un Bitcoin dans un portefeuille matériel devient la meilleure option. Un tel événement s’est déjà produit en Russie.

En résumé, l’or est une “réserve de valeur lourde”, le Bitcoin une “réserve de valeur légère”.

Si le prix de l’or atteint un sommet très élevé, et que les capitaux cherchent une alternative moins chère mais de nature similaire, alors le Bitcoin pourrait progressivement se libérer de l’attraction du dollar et de Trump, attirer des flux financiers vers l’or, et se rapprocher à nouveau de l’idée de “l’or numérique”.

En conclusion, la relation entre Bitcoin et or ne doit pas être vue comme une substitution, mais comme une transmission et une évolution.

L’or est la mémoire de la richesse de la civilisation humaine, le Bitcoin est l’imagination de la richesse à l’ère numérique.

Une dame de 70 ans, Mme Li, achète des bijoux en or, un programmeur de 25 ans, Li Xiaoming, accumule des Bitcoin, et tout le monde rêve d’un avenir meilleur. **$GODS $ASR **