Comment les entrepreneurs traditionnels peuvent-ils comprendre les fonds de chiffrement ?

Rédigé par : Shao Jiadian

Remarque préalable : Cet article est basé sur une perspective de droit international et ne s'applique pas à l'environnement juridique de la Chine continentale.

Cette année, j'entends de plus en plus souvent des entrepreneurs traditionnels poser une question : « Je ne comprends pas le marché des cryptomonnaies, mais je veux savoir ce qu'est vraiment un fonds crypto ? »

Certaines personnes le font pour diversifier leurs actifs ; d'autres pour se protéger contre les fluctuations des taux de change ; certains pensent simplement que « les institutions commencent à investir, je ne peux pas ignorer cela ».

Mais dès qu'ils ouvrent les documents du fonds, les patrons sont immédiatement effrayés par une variété de termes :

Long Only ?

Marché Neutre ?

Taux de financement ?

Multi-Strategy ?

Web3 VC ?

CTA ? Modèle de facteur ?

Plus important encore :

Que font exactement ces stratégies ? Laquelle est stable ? Laquelle a de grands retraits ? Qui a gagné de l'argent au cours des cinq dernières années ?

Cet article est écrit pour vous.

Vous expliquer de la manière la plus intuitive comment les fonds cryptographiques sont classés.

Qu'est-ce qui fait qu'une stratégie est rentable ?

Quels sont les avantages et les inconvénients ?

Quelle est la tendance réelle de performance des cinq dernières années ?

Comment les entrepreneurs devraient-ils choisir un fonds crypto

Après avoir lu, vous serez en mesure de juger :

«Êtes-vous adapté à l'allocation de fonds cryptographiques, et à quel type convient-il ?»

Pourquoi de plus en plus d'entrepreneurs traditionnels commencent-ils à s'intéresser aux fonds cryptographiques ?

La raison est en fait très simple : les fonds cryptographiques sont passés de « territoire réservé aux spéculateurs » à une catégorie d'actifs reconnue par les institutions. Trois grandes tendances sont en train de se produire :

Tendance 1 : Les institutions mondiales augmentent discrètement leurs positions en crypto

BlackRock et Fidelity ont émis des ETF Bitcoin / Ethereum

JPMorgan, Deutsche Bank et d'autres commencent à renforcer la garde liée aux cryptomonnaies.

Les fonds souverains, les fonds de pension et les capitaux d'assurance commencent à allouer des actifs numériques.

Lorsque les institutions entrent en scène, la position des actifs cryptographiques a changé. Ce n'est plus une voie détournée, mais fait partie des actifs alternatifs.

Tendance 2 : Les fonds cryptographiques sont beaucoup plus professionnels que le trading individuel de cryptomonnaies.

Le marché des cryptomonnaies est très volatil, avec des transactions 24/7, des produits dérivés complexes et une vitesse d'innovation rapide.

Mais pour les équipes professionnelles, ce n'est pas un problème, mais une opportunité :

Le signal de tendance est clair → Adapté à la quantification

Les échanges sont décentralisés → il y a de la place pour l’arbitrage

Mécanisme de contrat à terme perpétuel → Rendement de taux de financement

Cycle d'innovation court → Rendement VC abrupt

Transparence des données → Stratégies vérifiables

Donc, les fonds de cryptomonnaie peuvent faire beaucoup plus de choses que les investisseurs ordinaires.

Tendance trois : la répartition des actifs des entrepreneurs nécessite un « nouveau support »

Le cycle immobilier s'affaiblit, les actions A connaissent des fluctuations à long terme, les valorisations des actions hongkongaises sont faibles, et les taux des actifs en dollars sont élevés mais incertains pour l'avenir.

Beaucoup de patrons se demandent maintenant :

« Où se situe la croissance des cinq prochaines années ? »

Les fonds cryptographiques offrent une nouvelle possibilité :

Peut attaquer (manger la tendance)

Arbitrage (arbitrage)

Peut parier sur l'innovation (VC)

Le niveau d'institutionnalisation augmente rapidement.

Gestionnaire, auditables, conformes

C'est pourquoi la fondation de cryptomonnaie devient une nouvelle option de répartition d'actifs pour les entrepreneurs.

Les six types de stratégies de fonds cryptographiques

Les six catégories ci-dessous sont les classifications les plus courantes et les plus facilement comprises par les entrepreneurs dans l'industrie actuelle (basé sur Crypto Fund Research + Galaxy VisionTrack) :

1. Long Subjectif (Long Only) - parier sur les cycles, profiter de la grande tendance

Comment gagner de l'argent ?

Achetez des actifs cryptographiques majeurs (BTC, ETH, altcoins de premier plan), conservez-les à long terme et renforcez vos positions lors des baisses.

La logique fondamentale peut se résumer en une phrase :

« Croyez en la hausse à long terme des cryptomonnaies et gardez-les. »

Avantages :

Les rendements sont les plus élevés en marché haussier.

Simple et transparent, coût faible

Inconvénients :

Le retracement du marché baissier est extrêmement profond

Une capacité de tolérance au risque extrêmement forte est nécessaire.

Convient aux investisseurs prêts à assumer la volatilité et à observer les tendances à long terme.

2. Position subjective (Long/Short) - Peut être fait à la hausse comme à la baisse, la capacité de trading est essentielle.

Comment gagner de l'argent ?

S'appuyer sur l'équipe pour juger le marché :

Haussier → Ajouter à la position

Baissier → Réduire ses positions ou vendre à découvert

Événement déclencheur → Attraper les tendances, distributions gratuites, mises à niveau

Comprendre facilement : « Un trader professionnel vous aide à gérer votre position. »

Avantages :

Peut être couvert lors d'une baisse

La volatilité est inférieure à la longueur.

Inconvénients :

Le succès ou l'échec dépend fortement de l'équipe de gestion.

La capacité de reconnaissance est un atout clé.

Convient : aux personnes qui souhaitent profiter du marché mais n'osent pas s'engager complètement.

3. Directionnalité quantifiée (Quant) - Le modèle décide, les émotions se mettent de côté.

Comment gagner de l'argent ?

Utiliser des modèles mathématiques pour effectuer des transactions :

CTA de tendance

Stratégie Momentum

Modèle multifactoriel

Signaux de caractéristiques statistiques

Vous pouvez comprendre comme :

« Trading robot, pas de nouvelles, pas de paris sur les émotions, juste selon le modèle. »

Avantages :

Discipline forte

Les bénéfices sont bons lorsque la tendance est évidente.

Moins d'erreurs humaines

Inconvénients :

Le modèle peut soudainement échouer.

Sensibilité au coût des transactions

Convient aux investisseurs souhaitant des “rendements de tendance plus stables”.

4. Neutre de marché / Arbitrage (Market Neutral / Arb) — l'une des stratégies avec le risque directionnel le plus faible

Comment gagner de l'argent ?

Construire un portefeuille qui ne parie pas sur la hausse ou la baisse, mais qui profite des écarts de prix et des écarts de taux.

Stratégie typique :

Arbitrage du taux de financement (Funding Rate)

Arbitrage de base perpétuel sur le marché au comptant

écart de prix inter-bourses

Market Making

Stratégies de rendement à faible risque sur la chaîne

Vous pouvez le considérer comme :

« Fonds de monnaie numérique + Fonds d'arbitrage ».

Avantages :

Fluctuation minimale

risque minimal

retrait minimum

Inconvénients :

L'espace de montée est limité

Le risque réside dans la contrepartie (échange) et la technologie blockchain.

Convient : fonds inutilisés d'entreprise, entrepreneurs à la recherche de revenus stables.

5. VC crypté (Venture / SAFT) - Parier sur l'innovation

Comment gagner de l'argent ?

Investir dans des projets Web3 à un stade précoce, dépend de :

L'appréciation des actions résultant de la croissance du projet

Événement de génération de jetons (Token Generation Event)

Sortie de la prime sur le marché secondaire après le déverrouillage des jetons

Semblable au VC traditionnel, mais avec des cycles plus courts et des fluctuations plus importantes.

Avantages :

Un grand projet peut engloutir tous les coûts.

Maîtriser l'orientation future de l'industrie

Inconvénients :

taux de survie faible

Période de verrouillage longue

Évaluation non transparente

Convient aux gros capitaux souhaitant parier sur des pistes et des innovations.

6. Stratégie multiple (Multi-Strategy) - Combiner plusieurs avantages

Faire en même temps :

Longue position

Quantitatif

arbitrage

VC

Événement déclenché

Objectif :

« Poursuivre des rendements globaux sous un risque contrôlé. »

Avantages :

Le ratio de retracement est plus petit que le long.

Le rendement est supérieur à l'arbitrage.

Inconvénients :

structure complexe

Exigences élevées en matière de gestion

Convient : aux entrepreneurs qui découvrent pour la première fois les fonds cryptographiques et souhaitent entrer sur le marché de manière stable.

Résumé : Les avantages et les inconvénients des différentes stratégies ci-dessus sont résumés comme suit :

La véritable logique de profit des fonds de cryptomonnaie

Pourquoi le marché des cryptomonnaies est-il adapté aux fonds pour élaborer des stratégies ? Parce qu'il présente trois caractéristiques structurelles que les marchés traditionnels n'ont pas :

1. Mécanisme de contrat perpétuel → Possibilités d’arbitrage des taux de financement

Les contrats à terme perpétuels sont une structure unique au marché des cryptomonnaies.

Tous les 8 heures, les positions longues et courtes doivent se payer mutuellement des « intérêts » (taux de financement).

Cela signifie :

« Tant que le marché est haussier, les taureaux paient et les ours encaissent. »

Les fonds peuvent être utilisés :

Achat au comptant

vente à découvert perpétuelle

Venez « verrouiller le prix », seulement gagner des frais de financement.

C'est la source de revenus la plus stable pour l'arbitrage en crypto.

2. Structure multi-exchanges → Opportunités d'arbitrage naturelles

Car:

De nombreuses bourses

fragmentation de la liquidité

Les goûts et les préférences esthétiques diffèrent.

Le système de monnaie stable n'est pas unifié

Il y a souvent des différences de prix entre les différentes bourses.

Les fonds sont échangés par le biais de transactions programmées :

Arbitrage inter-exchanges

Arbitrage entre le marché au comptant et le marché à terme

Futures – Arbitrage perpétuel

Ce type de profit ne repose pas sur « parier sur la direction », mais sur « les mathématiques et la vitesse ».

3. Les stratégies à forte volatilité → tendance sont plus efficaces

Dans un marché à forte volatilité :

La tendance est plus claire.

Le signal est plus clair.

Le modèle quantitatif a plus de « nourriture ».

C'est une raison importante pour l'émergence de la quantification cryptographique.

La performance des différentes stratégies au cours des cinq dernières années

Selon les données des indices de fonds de couverture crypto de VisionTrack, les rendements annuels des quatre catégories de stratégies au cours des cinq dernières années sont les suivants :

Sur la base d'un résumé des tendances des indices publics largement cités dans l'industrie, nous résumons les rendements de six catégories de stratégies comme suit :

1. Long subjectif : la hausse la plus forte, la baisse la plus sévère

Marché haussier : Meilleures performances (par exemple 2017, 2020-2021, 2023)

Marché baissier : retracement maximal (comme en 2018, 2022)

Haute élasticité, haute volatilité, hauts rendements, haut risque.

2. Directionnalité quantitative : rendement moyen à élevé, retrait contrôlable

Marché haussier : pouvoir profiter de la tendance

Marché baissier : Modèle de liquidation pour réduire les pertes

La courbe est plus lisse, convenant à ceux qui souhaitent « profiter des tendances en toute sécurité ».

3. Arbitrage de marché neutre : le type de stratégie le plus robuste

Caractéristiques générales :

Le rendement annualisé n'est pas toujours élevé, mais il est stable.

retrait minimum

Convient pour servir de base d'actifs ou de gestion de trésorerie d'entreprise.

Les tendances passées de l'industrie sont très claires :

« Stable, stable, stable ».

4. VC crypté : retour de type extrême et différencié

Le TRI du fonds haut de gamme est étonnamment élevé (pari sur un ou deux super projets)

La performance des fonds médian est relativement médiocre

Long terme, haut risque, haute incertitude

Convient aux investissements à long terme, pas adapté aux attentes à court terme.

5. Fonds multi-stratégies : le portefeuille le plus facilement accepté par les entrepreneurs

Stable, équilibré, contrôlable, adapté pour une configuration de niveau d'entrée.

Comment les entrepreneurs traditionnels devraient-ils choisir un fonds cryptographique ?

La première réaction de beaucoup de patrons est : « Quelle entreprise devrais-je choisir ? » En réalité, vous devriez d'abord vous poser trois questions :

1. Cet argent, est-ce de l'« argent de poche » ou de l'« argent à utiliser » ?

Argent disponible → Neutre sur le marché, multi-stratégies

Prévoir une appréciation mais capable de supporter la volatilité → Quantitatif, long.

Prévoir de miser sur l'innovation → VC

La nature de l'argent détermine la stratégie, ce n'est pas la stratégie qui détermine l'argent.

2. Quelle est la volatilité que vous pouvez accepter ?

Une perte maximale de -70% pour un fonds long, pouvez-vous l'accepter ?

Si ce n'est pas le cas, alors ce type de stratégie n'est pas fait pour vous.

3. Ce que vous voulez vraiment : la stabilité, l'équilibre ou l'explosion ?

Trois chemins :

Stable : Arbitrage/Market Neutral

Équilibre : Stratégies multiples / Quantitatif

Éruption : Long subjectif / VC

Définissez vos objectifs avant de choisir un fonds.

Les fonds cryptographiques deviennent la prochaine génération de fonds spéculatifs.

Le marché de la cryptographie d'aujourd'hui n'est plus le désert de 2018 :

Il y a un ETF

Avoir la garde

Audit

réglementé

Il y a de grandes institutions.

Avoir des applications industrielles concrètes

Il existe un système de stratégie mature.

Les fonds cryptographiques ne représentent pas de la spéculation, mais plutôt « une fenêtre d'opportunité pour de nouvelles stratégies de gestion d'actifs ». Au cours des cinq prochaines années, les fonds cryptographiques deviendront de plus en plus importants dans le système de répartition des actifs des entrepreneurs. Ce n'est pas parce qu'ils sont mystérieux, mais parce qu'ils sont devenus courants. Si vous souhaitez comprendre l'industrie cryptographique, il n'est pas nécessaire de trader vous-même des cryptomonnaies. Vous devez simplement comprendre : qui utilise quelle stratégie et selon quelle logique pour vous faire gagner de l'argent.

Je suis toujours hésitant, je ne suis pas sûr, que faire ?

Si vous voyez cela, cela signifie que vous avez déjà une compréhension de base de la logique stratégique des fonds cryptographiques. Mais le véritable défi n'est pas de « comprendre le concept », mais de :

Quels fonds valent la peine d'investir ?

Quelles stratégies conviennent à la nature de vos actifs ?

Quels documents, structures et clauses « subtiles » dans la conception des frais peuvent affecter votre sortie future ?

Quels risques sont contrôlables et quels sont les risques structurels ?

Quelles équipes sont réellement institutionnalisées, et lesquelles ne sont que des “retail traders déguisés en institutions” ?

Ces questions n'ont pas de réponse standard, mais elles sont toutes directement liées à la sécurité de vos fonds et à la stabilité des rendements. J'ai vu de nombreux entrepreneurs en proie à des choix difficiles et j'ai accompagné plusieurs LP dans des due diligences de fonds, des décompositions de structures, des modifications de clauses et des alertes sur les risques. J'ai remarqué une tendance :

Il suffit de clarifier les trois éléments suivants avant d'investir : la stratégie, la structure et les conditions, pour que votre expérience dans un fonds crypto soit bien meilleure.