FIL, qui se vantait de défier les géants du stockage en nuage, a aujourd'hui une capitalisation boursière qui a chuté de 99%, passant de 237 dollars en avril 2021 à environ 2 dollars. Pendant ce temps, une certaine solution Layer2 a réussi à attirer plus de 400 projets pour le déploiement en trois mois, montrant un élan écologique totalement différent. Ce qui se cache derrière cela reflète en réalité la logique de choix la plus authentique des fonds.

La semaine dernière, un grand nombre de mineurs FIL ont éteint leurs machines et quitté les lieux. Le départ de ces participants, qui avaient contribué à la puissance de calcul, souligne un problème : le modèle de minage matériel traverse une crise sans précédent.

En comparaison, Linea, qui appartient à Consensys, présente un autre tableau. Les développeurs affluent en masse, le TVL continue d'augmenter, et l'ensemble de l'écosystème semble dynamique.

**1. Les trois crises derrière l'empire effondré**

Les problèmes de Filecoin ne s’accumulent pas du jour au lendemain. Passant d’un sommet historique de 237 $ à 2 $, 99 % de la valeur marchande s’est évaporée, derrière laquelle se cache une crise systémique à l’œuvre.

La blessure mortelle se trouve dans le modèle économique. Environ 200 000 FIL sont ajoutés chaque jour, mais seulement environ 2 000 sont détruits chaque jour — la situation où l'entrée est totalement ouverte et la sortie est bouchée. Les mineurs sont piégés dans un cercle vicieux : ils doivent vendre ce qu'ils extraient, sinon ils ne peuvent pas couvrir les coûts du matériel et de l'électricité.

La mise en œuvre de la technologie est encore plus décevante. Bien que la capacité de stockage réelle du réseau atteigne 23 EiB, les données réellement payantes ne représentent pas plus de 5 %. De nombreux mineurs remplissent leurs disques durs avec des données non valides, leur seul but étant de profiter des récompenses de bloc, et non de fournir un véritable service de stockage. Ce modèle est parti de travers dès le départ.