Cinq scénarios de marché qui pourraient redéfinir les investissements en 2024 -- et pourquoi les points de vue consensuels pourraient passer à côté.

Les prévisions de marché restent intrinsèquement incertaines. Considérons 2023 : peu d'analystes avaient prévu un environnement de taux hypothécaires de 8 %, une turbulence significative dans le secteur bancaire, ou un élargissement de 54 % du Nasdaq. Pourtant, ces développements se sont matérialisés. Avec ce contexte humblissant, examinons cinq scénarios qui pourraient diverger considérablement des prévisions mainstream de Wall Street pour 2024.

Anticiper des rendements supérieurs au consensus des actions

La vision consensuelle parmi la plupart des grandes institutions financières prévoit des gains modestes à un chiffre pour les actions en 2024, avec des prévisions médianes du S&P 500 se regroupant autour de 8 %. Certains grands analystes prévoient même des baisses. Cependant, après la performance exceptionnelle de 2023 – où le S&P 500 a généré un rendement total de 26 % et le Nasdaq a livré 54 % – il y a des raisons convaincantes de croire que l'élan pourrait se poursuivre. Une perspective réaliste pourrait positionner le S&P 500 pour offrir au moins 15 % de rendement total (y compris les dividendes) tout au long de 2024.

Les secteurs des petites capitalisations et de la valeur pourraient dépasser de manière spectaculaire les indices du marché large

Le rallye de 2023 s'est principalement concentré sur les grandes capitalisations de croissance, en particulier les actions technologiques. L'indice des petites capitalisations Russell 2000 a sous-performé le S&P 500 d'environ neuf points de pourcentage l'année dernière. Les actions de valeur, en particulier celles qui versent des dividendes, ont subi des vents contraires en raison des taux d'intérêt élevés. Cette position crée un point d'inflexion potentiel où les petites entreprises et les stratégies orientées vers la valeur pourraient surperformer de manière substantielle. Les investisseurs surveillant des instruments tels que l'iShares Russell 2000 ETF et le Vanguard Value ETF devraient suivre cette dynamique de près pour une éventuelle surperformance.

La dynamique des taux de revenu fixe pourrait surprendre à la baisse

La plupart des participants au marché s'attendent à ce que les taux hypothécaires diminuent légèrement en 2024, se regroupant dans la fourchette moyenne à basse de 6 %. Cependant, si l'inflation se modère vers les objectifs de la Réserve fédérale et que la politique devient adéquatement accommodante, les taux hypothécaires pourraient se comprimer plus agressivement que prévu. Un scénario où les taux diminueraient vers 5,5 % d'ici la mi-2024 représenterait une accélération significative par rapport aux attentes du consensus, revitalisant potentiellement la demande de logements.

Les évaluations immobilières peuvent bénéficier d'indicateurs d'accessibilité améliorés

L'avis actuel des experts suggère que les prix de l'immobilier résidentiel connaîtront une performance presque plate en 2024, certaines institutions prévoyant des baisses marginales. Néanmoins, une convergence de coûts d'emprunt plus bas et d'une demande de logements accumulée pourrait créer des conditions favorisant une appréciation à un chiffre moyen dans la valeur des maisons. Des ratios d'accessibilité améliorés, si les taux hypothécaires se modèrent comme décrit ci-dessus, représenteraient un catalyseur significatif pour la reprise des prix plutôt que pour la stagnation.

La politique de la Réserve fédérale pourrait passer à une position beaucoup plus accommodante

Les orientations officielles de la Fed prévoient trois baisses de taux en 2024. Les prix du marché intégrés dans les données FedWatch du CME Group suggèrent six à sept réductions. Cependant, avec l'inflation évoluant vers des niveaux cibles et des indicateurs économiques soutenant une transition réussie vers la stabilité, il existe un argument en faveur de huit baisses de 0,25 point ou plus tout au long de l'année. Un tel résultat pourrait probablement accélérer l'expansion économique et soutenir la performance du marché boursier.

Pourquoi les prévisions parfaites demeurent insaisissables

Ces scénarios représentent des départs audacieux de la sagesse conventionnelle. Huit baisses de taux, des conditions de récession évitées et des taux hypothécaires inférieurs à 6 % avant la fin de l'année constituent des événements de faible probabilité dans la plupart des cadres de prévision. Les variables externes – y compris les développements géopolitiques et les résultats électoraux – restent fondamentalement imprévisibles. Les antécédents historiques montrent que réaliser quatre des cinq prévisions directionnelles avec précision représente une performance solide. La thèse sous-jacente reste que plusieurs de ces scénarios possèdent une probabilité plus élevée que celle actuellement attribuée par l'analyse dominante.