Lorsque les prix chutent en spirale : comprendre la vérité sur la Déflation

La déflation arrive, semble être une Information positive mais cache des risques

Beaucoup de gens se réjouissent souvent à la première mention de la déflation : une baisse des prix signifie que la même somme d'argent peut acheter plus de choses. Cependant, les économistes se méfient de la déflation persistante. Pourquoi ? Parce que cette situation apparemment favorable, si elle échappe à tout contrôle, peut déclencher une vague de chômage, une stagnation économique, voire une crise de la dette.

Le long cycle de déflation que le Japon a connu au cours des trente dernières années est un exemple à éviter. Bien que la baisse continue des prix ait augmenté le pouvoir d'achat des consommateurs, elle a également entraîné une baisse de la volonté d'investissement des entreprises et une contraction des opportunités d'emploi. C'est pourquoi les banques centrales du monde entier visent un taux d'inflation annuel d'environ 2 % — une inflation stable mais modérée est considérée comme un signe de santé économique.

Qu'est-ce que la déflation ? Pourquoi apparaît-elle ?

La déflation désigne le phénomène de baisse générale des prix des biens et des services dans une économie. Cela s'oppose à l'inflation (hausse des prix) et augmente directement le pouvoir d'achat de la monnaie. Cela semble bien, mais la question est : dans quelles conditions la déflation peut-elle se transformer en broyeur économique ?

La déflation est généralement causée par trois grands facteurs :

La demande totale se contracte rapidement : Lorsque les consommateurs et les entreprises serrent en même temps leur ceinture, le pouvoir d'achat global diminue, entraînant une forte baisse de la demande de biens et une chute naturelle des prix.

Surproduction : La capacité de production des entreprises dépasse la demande du marché, notamment après que de nouvelles technologies aient considérablement réduit les coûts de production, ce qui entraîne une intensification de la concurrence et des guerres de prix. Cela est particulièrement évident dans les secteurs de l'internet et de la technologie.

Effet d'appréciation de la monnaie : Lorsque la monnaie d'un pays est relativement forte, les produits importés deviennent bon marché, tandis que les produits d'exportation du pays deviennent relativement chers, entraînant une baisse de la demande à l'étranger et finalement une pression à la baisse sur les prix intérieurs.

Déflation vs inflation : le duel de deux maladies économiques

Ces deux phénomènes déforment l'économie, mais les mécanismes sont complètement différents.

En période de déflation, les consommateurs rationnels choisiront d'attendre - car les produits pourraient être moins chers le mois prochain. Ce comportement d'achat retardé collectif peut créer un cercle vicieux : baisse des ventes → réduction de la production par les entreprises → augmentation des licenciements → contraction supplémentaire de la demande.

En revanche, bien que l'inflation réduise la richesse réelle, elle incite les gens à consommer et à investir plus rapidement, maintenant ainsi la vitalité économique.

À l'ère de la déflation, comment le gouvernement et la banque centrale interviennent-ils ?

Face à la menace de la déflation, les décideurs économiques utilisent généralement deux grandes boîtes à outils.

La politique monétaire est la première ligne de défense. La banque centrale stimule l'emprunt en abaissant les taux d'intérêt - des taux bas réduisent le coût de financement pour les entreprises et les consommateurs, favorisant ainsi l'investissement et la consommation. Lorsque les mesures habituelles de baisse des taux échouent (les taux étant déjà proches de zéro), la banque centrale déploie l'arme fatale de l'assouplissement quantitatif (QE) : elle injecte directement une grande quantité de liquidités sur le marché financier, réduisant les taux d'intérêt à long terme et encourageant les fonds à se diriger vers l'économie réelle.

La politique budgétaire est donc une intervention directe du gouvernement. Le gouvernement augmente les dépenses pour stimuler la demande globale, ou réduit les impôts pour accroître le revenu disponible des ménages et des entreprises. Cette politique peut rapidement augmenter la demande à court terme, mais elle peut également accroître la dette publique.

L'utilisation combinée de deux politiques est souvent la plus efficace : la banque centrale libère des liquidités pour créer des conditions pour les dépenses publiques, tandis que les mesures de stimulation du gouvernement stimulent directement la croissance économique.

L'épée à double tranchant de la déflation : semble bon marché, mais en réalité dangereux

Information positive :

• Coût de la vie en baisse : les prix des biens et des services diminuent, le pouvoir d'achat réel des consommateurs augmente, et le niveau de vie s'améliore relativement.
• Optimisation des coûts d'entreprise : baisse des prix des matériaux nécessaires à la production, amélioration de la marge bénéficiaire
• Amélioration de la valeur de l'épargne : avec l'appréciation de la monnaie, le pouvoir d'achat de l'épargne augmente, encourageant les gens à accumuler de la richesse.

Dangers cachés :

• Piège à consommation : Les consommateurs retardent généralement leurs achats en attendant des prix plus bas, ce qui entraîne une baisse continue de la demande totale, créant l'attente “plus on attend, moins c'est cher”.
• Boule de dettes : dans un environnement de déflation, la valeur réelle des dettes augmente, la pression de remboursement sur les emprunteurs s'accroît, ce qui peut entraîner une vague de défauts.
• Crise de l'emploi : Un manque de consommation entraîne une baisse des revenus des entreprises. Pour maintenir leurs bénéfices, les entreprises sont contraintes de procéder à des licenciements massifs, ce qui fait augmenter le taux de chômage.

Conclusion : La déflation n'est pas une bonne nouvelle

La déflation semble être une bonne chose avec la baisse des prix et l'appréciation de la monnaie, mais une déflation prolongée peut plonger l'économie dans la stagnation. Des effets négatifs tels que le retard de consommation, l'alourdissement de la dette et l'augmentation du chômage se transmettent progressivement, blessant finalement l'ensemble du système économique.

Cela explique également pourquoi les banques centrales et les gouvernements du monde entier se méfient de la déflation : une inflation modérée, bien qu'elle érode les économies, peut maintenir la vitalité de l'économie ; tandis qu'un monde déflationniste apparemment bon marché fige en réalité la circulation sanguine de l'ensemble de l'économie.