2025-12-19 12:31:36

Le Japon est une source importante de capitaux à effet de levier dans le monde, principalement par le biais du « Yen Carry Trade » (arbitrage en yen), fournissant des fonds bon marché aux marchés mondiaux.

Voici une analyse détaillée :
Fondements de la politique de taux d’intérêt bas

Depuis l’éclatement de la bulle économique japonaise dans les années 1990, la Banque du Japon a maintenu une politique de taux zéro, de taux négatifs et de relance quantitative, en maintenant les taux à court terme proches de zéro, voire négatifs. Cet environnement de taux ultra-bas a fait du yen la devise de financement la moins coûteuse au monde, posant les bases pour l’arbitrage.

Mécanisme de l’arbitrage en yen

Les investisseurs empruntent des yen à très faible coût, puis les échangent contre des devises à rendement élevé (comme le dollar américain ou le dollar australien) ou investissent dans des actifs à haut rendement (actions américaines, obligations américaines, actifs des marchés émergents, etc.), en profitant de la différence de taux d’intérêt et de la valorisation des actifs. Étant donné que le coût des fonds est presque nul, les investisseurs utilisent généralement un effet de levier élevé pour amplifier leurs rendements, ce qui constitue une source majeure de capitaux à effet de levier dans le monde.

Envergure et impact des fonds

Selon les estimations, la taille de l’arbitrage en yen a atteint un pic de plusieurs dizaines de billions de dollars, constituant un soutien essentiel à la liquidité des marchés financiers mondiaux. Ces fonds ont alimenté la hausse des marchés boursiers, obligataires, des matières premières et des cryptomonnaies, notamment en période de taux faibles, devenant un moteur clé de la hausse des prix des actifs risqués.

En résumé, le Japon, par sa politique de taux bas à long terme et l’arbitrage en yen, a fourni une quantité importante de capitaux bon marché au marché mondial des capitaux à effet de levier, exerçant une influence profonde sur les prix des actifs mondiaux et la liquidité des marchés financiers.

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