Hong Kong établit un système de licences, la Chine continentale clarifie ses limites de régulation — Les stablecoins connaissent un tournant majeur dans la politique

Les autorités de régulation ont récemment adopté une série de mesures dans le domaine des stablecoins, reflétant un ajustement de l’attitude des principales places financières mondiales envers cette classe d’actifs. Ce changement de politique concerne deux marchés clés, qui méritent une analyse approfondie.

Mainland : Intégration des stablecoins dans le cadre réglementaire des cryptomonnaies

Pour la première fois, les autorités de régulation chinoises ont officiellement qualifié les stablecoins de « forme de cryptomonnaie », ce qui clarifie leur statut juridique. Cela signifie que les mesures existantes de contrôle des cryptomonnaies, y compris l’interdiction des transactions et des activités de financement associées, s’appliquent pleinement aux produits stablecoins.

Les régulateurs soulignent que cette démarche vise à prévenir les risques financiers, à lutter contre les activités illégales et à protéger la sécurité des actifs du public. Bien que des chiffres précis tels que « le traitement de centaines de cas liés, l’interception de dizaines de milliards de fonds » circulent en ligne, ces données n’ont pas encore été confirmées dans des documents officiels.

Hong Kong : Mise en œuvre d’un système de licences par niveaux

Contrairement à l’attitude d’interdiction totale adoptée par le mainland, Hong Kong opte pour une régulation axée sur la conformité. La Hong Kong Monetary Authority n’a pas encore délivré de licences à aucune entité émettrice de stablecoins. Les diverses institutions, y compris l’émetteur de USDT, ne peuvent pas offrir ou promouvoir leurs produits stablecoins sur le marché hongkongais sans avoir obtenu l’autorisation appropriée.

Il est important de noter que la nouvelle réglementation prévoit une période de transition permettant aux opérateurs existants de demander une licence conforme. Il ne s’agit pas d’un gel total du marché, mais de l’établissement d’un seuil d’entrée.

Signification pour l’industrie dans un contexte de contraste entre deux modèles

Ces deux initiatives illustrent deux philosophies réglementaires différentes : le mainland maintient une position d’interdiction et clarifie davantage le statut, tandis que Hong Kong crée une voie réglementaire via un système de licences. Pour le stablecoin le plus utilisé au monde, USDT, la restriction dans les principaux hubs de transaction pourrait entraîner une réorientation des flux de capitaux et une restructuration du marché, pouvant également devenir un point de convergence pour une nouvelle phase d’intégration sectorielle.