$BTC $ETH Il y a récemment un phénomène intéressant — la baisse des taux est arrivée, mais le marché a plutôt chuté. Cela semble paradoxal, mais en y regardant de plus près, cela devient clair.

Il y a en fait trois points clés. Premièrement, la prévision de baisse des taux pour l’année prochaine a été revue à la baisse. Les données internes de la Réserve fédérale indiquent qu’en 2025, une seule baisse est prévue, alors que le marché espérait trois fois. Cette différence est déjà importante, le sentiment des investisseurs passant d’attendre trois baisses à n’en prévoir qu’une, ce qui a immédiatement suscité de la déception.

Deuxièmement, la probabilité de la prochaine baisse de taux est déjà tombée à environ 55%. Que signifie cela ? Cela indique que l’espace de politique accommodante à venir pourrait être bien plus limité qu’on ne le pensait. L’incertitude augmente, le marché devient naturellement plus prudent.

Ce qui est le plus dur à accepter, c’est que Powell a cette fois clairement élevé le seuil pour une baisse de taux, réaffirmant l’indépendance de la Fed et la flexibilité de sa politique. Dans l’histoire, un signal similaire avait été donné une fois, et le résultat ? La baisse de taux a été suspendue pendant neuf mois. Cette fois, il semble que les investisseurs comparent cette situation à cette expérience passée.

Donc, ce qui inquiète actuellement le marché, ce n’est pas la baisse de taux en soi, mais la crainte que le cycle d’assouplissement suivant ne s’arrête brusquement ou ne ralentisse encore davantage. Les attentes ont été ajustées, le mouvement du marché s’est naturellement orienté dans cette direction. C’est pourquoi, même si l’annonce de la baisse des taux a été faite, on assiste à une baisse des prix.