La Fed a réduit ses taux cette fois-ci, mais le marché a chuté violemment. Bitcoin, quant à lui, a tout rendu en 12 heures après avoir initialement augmenté avant la réunion. Qu'est-ce qui se passe exactement ? En réalité, ce n'est pas un problème de fondamentaux, mais plutôt une erreur d'anticipation.

**Commençons par expliquer pourquoi la chute a été si forte**

Tout d'abord, les prises de bénéfices ont commencé à s'enfuir en masse. La réduction des taux, le marché l'avait anticipée depuis longtemps, la probabilité avait atteint 95 %. La semaine dernière, les gros investisseurs avaient déjà construit leurs positions en attendant la relance de la liquidité. Résultat : la banque centrale a annoncé officiellement — achat de 400 milliards de dollars de bons du Trésor à court terme chaque mois —, les baleines ont immédiatement commencé à se désengager. La première vague de pression vendeuse est donc apparue.

Ensuite, le signal hawkish a refroidi l’optimisme. Powell a laissé entendre lors de la conférence de presse : le marché du travail reste faible, l’inflation demeure tenace, et le tableau des points indique qu’en 2026, il y aura très probablement une seule baisse de taux. Ce n’est pas de la politique accommodante. En voyant l’anticipation s’effondrer, Wall Street a clôturé en baisse, puis a continué de dégringoler.

La dernière goutte d’eau a été l’effondrement des résultats d’Oracle. Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre n’a pas atteint les attentes, et ils ont même revu à la hausse leurs dépenses en capital, ce qui a fait plonger le cours de plus de 11 % après la clôture. Le marché a commencé à craindre que l’IA ait atteint un sommet, et la panique s’est rapidement propagée du marché boursier à la cryptosphère.

**Mais à long terme, ce n’est pas si mal**

L’essence de cette chute, en réalité, c’est une déception après la réalisation des attentes. La baisse des taux a été intégrée dans les prix depuis longtemps, les traders ont déjà anticipé et ajusté leurs positions. Ceux qui devaient partir ont quitté, ceux qui devaient sortir ont sorti. La déclaration hawkish, combinée aux inquiétudes sur le secteur de l’IA, a déclenché une vague de prises de bénéfices.

Cependant, la tendance globale n’a pas changé. La banque centrale a déjà réduit ses taux trois fois de suite, et dans les 30 prochains jours, elle va continuer à acheter pour 400 milliards de dollars de bons du Trésor chaque mois, une politique qui pourrait durer plusieurs mois. Une hausse des taux ? Ce n’est pas vraiment envisageable comme scénario principal. L’économie devrait rester stable en 2026, et la faiblesse du marché du travail pourrait même laisser de la place à une politique monétaire accommodante dans la foulée.

En d’autres termes, la liquidité en 2026 sera probablement meilleure qu’en 2025, mais ce marché n’intègre pas encore pleinement cette anticipation. La baisse actuelle est surtout due à une anticipation qui a avancé trop vite, la réalité n’ayant pas encore suivi. Le marché a besoin de temps pour digérer, mais la tendance n’est pas rompue.