【Trop de procrastination ! Après la baisse des taux en décembre, Powell maintient une position neutre, le marché ne suit pas !】

Ce soir, la déclaration de Powell est plutôt neutre, ce qui ne stimulera pas le marché à court terme, mais repoussera le temps :
- La marge de baisse des taux est de 60-75 points de base, ce qui relève déjà du récit pour l’année prochaine, mais il n’a pas promis de continuer à baisser après décembre.
- Une fois que l’effet des droits de douane s’atténuera, l’inflation devrait aussi diminuer, mais le premier trimestre pourrait être la période où la transmission des droits de douane vers les biens atteindra son pic, avec une inflation potentiellement en hausse. Risque d’inflation en alerte.
- Le taux de chômage prévu est de 4,4 %, à 4,2 % à long terme. Le taux de chômage de 4,4 % en septembre est déjà critique, le marché du travail reste risqué.
- À partir de janvier, la Fed achètera des titres à court terme, 40 milliards par mois, une expansion technique du bilan, sans durée précise, non stimulatif, seulement défensif.

L’émotion de baisse des taux sur le marché américain a déjà été digérée, et à partir de la semaine prochaine, l’augmentation du taux du yen sera le sujet chaud du marché. À court terme, l’état d’esprit du marché ne sera pas très optimiste.