Combien de temps le suspense autour d’une baisse des taux en décembre peut-il encore durer ? Les dernières données font grimper la probabilité à 87,6 % — il semble donc que lors de la réunion des 9-10 décembre, une baisse de 25 points de base soit quasiment assurée.

Les chiffres de l’emploi sont le principal moteur. Le taux de chômage est monté à 4,44 % en septembre, progressant pour le troisième mois consécutif, et les partisans d’une politique monétaire accommodante se font déjà entendre. Du côté de l’inflation, il y a un peu de répit : en novembre, le taux d’inflation sous-jacente (core CPI) sur un an est à 3,3 %. Ce n’est pas encore l’objectif des 2 %, mais la tendance est bonne.

Ce qui est intéressant, c’est que les anticipations du marché ont connu des montagnes russes ce mois-ci — à la mi-novembre, la probabilité de baisse des taux était tombée sous les 50 %, pour remonter en flèche aujourd’hui. Si la baisse se confirme, le taux des fonds fédéraux devrait s’établir entre 3,50 % et 3,75 %. Pour 2026, certains prévoient encore deux cycles supplémentaires, mais les faucons restent sceptiques et attendent les prochains chiffres.

Au final, il est encore trop tôt pour tirer des conclusions. Les données parleront d’elles-mêmes, attendons de voir.