Les marchés obligataires pourraient entrer dans des eaux tumultueuses. Si les investisseurs commencent à douter de la capacité du prochain président de la Fed à maintenir l’indépendance de la politique monétaire, on pourrait se retrouver dans une situation où la banque centrale n’aurait d’autre choix que de relancer la machine d’assouplissement quantitatif.

Voilà le problème : lorsque les traders obligataires perdent confiance dans l’autonomie de la Fed, les rendements à long terme ont tendance à s’envoler. C’est problématique, car la hausse des coûts d’emprunt se répercute sur l’ensemble de l’économie, touchant tout, des prêts hypothécaires à la dette des entreprises. Et oui, cela concerne aussi les marchés crypto.

Alors, quelle serait la stratégie ? L’assouplissement quantitatif. Encore. La Fed interviendrait essentiellement pour acheter des obligations et faire baisser artificiellement les taux à long terme. C’est le même arsenal qu’elle a utilisé auparavant, mais cette fois le déclencheur ne serait pas une crise financière, mais une crise de crédibilité.

Pour les actifs à risque comme la crypto, c’est une arme à double tranchant. Plus d’assouplissement quantitatif signifie plus de liquidité injectée dans le système, ce qui fait généralement grimper les prix. Mais cela révèle aussi des problèmes structurels plus profonds dans la finance traditionnelle, ce qui pourrait soit attirer les capitaux institutionnels vers des alternatives décentralisées... soit provoquer une fuite généralisée vers la sécurité.

Dans tous les cas, surveillez la volatilité du marché obligataire. Elle pourrait bien être le signal précurseur du prochain grand revirement de la Fed.