Cette baisse des taux de la Fed risque de n’être qu’un court répit avant la tempête.

Tout le marché a les yeux rivés sur la décision de baisse des taux prévue jeudi à 3h du matin, mais le vrai moment décisif pourrait bien se cacher une demi-heure plus tard : c’est le discours de Powell à 3h30 qui sera crucial. Il faut se rappeler qu’il a clairement affirmé auparavant « ne pas être enclin à baisser les taux », donc cette intervention semble davantage être un compromis forcé. Il ne faut donc pas s’attendre à des propos accommodants ; il est très probable qu’il utilise un ton ferme pour doucher les ardeurs du marché et préparer le terrain à une « pause dans les baisses de taux ».

Le problème, c’est qu’un taux de 3,5% ramène déjà la politique monétaire dans la zone neutre, ce qui, selon les standards historiques, n’est pas élevé. Pourtant, l’inflation reste obstinément autour de 3%, soit bien au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed. Quant aux données économiques, elles tiennent bon et montrent une résilience inattendue. Logiquement, la Fed n’a donc aucune raison de continuer à injecter de la liquidité – c’est exactement le discours que Powell martèle sans cesse.

Mon avis ? Une fois la nouvelle de la baisse des taux intégrée, il y a de fortes chances que le marché se retourne brusquement à la baisse. C’est le moment idéal pour prendre des positions vendeuses lors des rebonds (type positions longues avec effet de levier x2), car avec l’actuelle tendance baissière, les probabilités de gain sont plutôt bonnes. Bien sûr, les investisseurs prudents peuvent choisir d’attendre et de ne revenir qu’après une vraie capitulation l’an prochain.

Il faudra attendre la seconde moitié de l’année prochaine pour voir un véritable retournement. Une fois l’équipe Trump en place, on peut s’attendre à des politiques de baisse des taux plus agressives, à un retour massif de la liquidité et à l’ouverture d’un nouveau cycle haussier sur les marchés.

Les six prochains mois seront difficiles, mais cela ne signifie pas la fin du bull market, juste une pause à mi-parcours. Restez sur vos gardes, et ne vous laissez pas distancer dans l’obscurité qui précède l’aube.