Le marché a déjà commencé à parier.

Les données du CME FedWatch montrent que la probabilité d'une baisse des taux en décembre a grimpé à près de 87 %. Morgan Stanley est même revenue en urgence sur sa prévision précédente (« pas de baisse avant 2026 ») et estime désormais qu'une baisse de 25 points de base pourrait intervenir dès ce mois-ci, avec une fourchette de taux qui pourrait tomber à 3,75 %-4 %.

Mais le problème, c’est que la Fed elle-même n’a aucune position unifiée.

**Les colombes s’impatientent : sans baisse, le marché de l’emploi est fichu**

La gouverneure de la Fed a directement attaqué : des taux élevés détruisent actuellement l’emploi. Le président de la Fed de New York, Williams, lui a emboîté le pas en insistant sur la nécessité d’agir rapidement pour éviter un effondrement du marché du travail.

Les propos de Daly, présidente de la Fed de San Francisco, sont encore plus durs : si l’emploi s’effondre, il sera impossible de revenir en arrière. Une reprise de l’inflation peut encore être contrôlée, mais une hausse du chômage, c’est le gouffre.

**Les faucons ne lâchent rien : l’inflation n’est pas terrassée**

Déjà quatre membres votants se sont publiquement opposés à la poursuite des baisses de taux. Leur logique est simple : les pressions sur les prix s’étendent des biens vers les services, relâcher maintenant reviendrait à anéantir tous les efforts précédents.

Collins, présidente de la Fed de Boston, a complètement changé de ton. Elle soutenait auparavant l’assouplissement monétaire, mais prévient désormais : baisser les taux, c’est relâcher la bride au tigre.

**Le marché s’en moque, les anticipations de liquidités sont déjà là**

La perspective de baisses de taux a toujours été un carburant pour les actifs risqués. Le marché crypto y est particulièrement sensible. Dès que le robinet de la liquidité s’ouvre, la volatilité des principales cryptomonnaies comme Bitcoin, Ethereum ou Dogecoin s’envole généralement.

Mais il ne faut pas écarter une autre possibilité : si les chiffres de l’inflation repartent soudainement à la hausse et que la Fed doit freiner brutalement, le marché pourrait subir une correction violente.

**La réunion de décembre ne sera pas de tout repos**

D’un côté, l’alarme des données d’emploi en berne ; de l’autre, le spectre d’un retour de l’inflation. La Fed doit marcher sur la corde raide entre deux précipices.

Le marché est prêt à faire la fête. Mais les décideurs politiques, eux, continuent de s’affronter.

Penses-tu que la baisse des taux aura bien lieu comme prévu ? Ou bien y aura-t-il une surprise ?