La dernière déclaration de Powell est arrivée, libérant quelques signaux clés.

Tout d'abord, la direction politique - il faut se fier aux données. Actuellement, la croissance économique dépasse en fait les prévisions, mais la pression à la baisse sur le marché de l'emploi est clairement en augmentation. Le marché du travail présente un état particulier de "croissance lente + faible chômage", ce qui explique également pourquoi la baisse des taux d'intérêt en septembre était justifiée.

En ce qui concerne l'inflation, la pression sur les prix due aux droits de douane se fait progressivement sentir, et les risques de transmission ne doivent pas être sous-estimés. Cependant, il est important de noter que la hausse des prix des biens ne signifie pas nécessairement qu'une inflation généralisée est imminente.

La réduction du bilan est proche de sa phase finale, la Réserve fédérale conserve une certaine flexibilité en matière d'échelle d'opération, l'objectif à long terme étant de ne détenir que des obligations d'État. Actuellement, les réserves sont encore relativement abondantes, mais des signes de resserrement commencent à apparaître sur le marché monétaire.

Le changement de politique vers la neutralité est une grande direction, mais le rythme est crucial - des actions trop rapides ou trop lentes comportent des risques. L'impact de la politique sur l'emploi et l'inflation a déjà un caractère décalé, et maintenant il existe un problème : si le blocage gouvernemental se prolonge, la disponibilité des données sera affectée. Quant au rôle de l'IA sur la productivité ? Il est encore très difficile de l'évaluer à ce stade.