Malgré les discussions croissantes sur des valorisations surévaluées dans le secteur technologique, les investisseurs de Hong Kong continuent d'injecter des capitaux dans les actions technologiques américaines. Cet appétit soutenu révèle une dynamique intéressante : même si les avertissements de bulle résonnent dans les cercles financiers, l'attrait des géants de l'innovation américaine reste irrésistible pour les portefeuilles basés en Asie.

Qu'est-ce qui motive cela ? Une partie de cela revient à la stratégie de diversification. Les investisseurs de Hong Kong ont longtemps considéré la technologie américaine comme une couverture contre la volatilité régionale. Les actions des Magnificent Seven continuent de délivrer des récits de croissance que les marchés nationaux peinent à égaler. Certes, les ratios prix-bénéfice semblent tendus. Certes, l'engouement pour l'IA pourrait devancer les revenus réels. Mais les traders de momentum ne sont pas facilement effrayés par les préoccupations de valorisation lorsque les bénéfices trimestriels continuent de surprendre à la hausse.

Il y a aussi un élément de FOMO en jeu. Manquer la prochaine montée des services cloud ou des actions dans les semi-conducteurs semble plus risqué que d'acheter à des niveaux élevés. Pour les gestionnaires de patrimoine à Hong Kong, la pression des clients pour maintenir une exposition aux technologies l'emporte sur les signaux de prudence des analystes contrarien.

La vraie question : ces flux sont-ils de l'argent intelligent qui se déplace vers un secteur éprouvé, ou de l'enthousiasme tardif poursuivant les gagnants d'hier ? L'histoire suggère que les bulles ne deviennent évidentes qu'avec le recul. Jusqu'à ce que quelque chose se casse - que ce soit un choc de politique de la Fed ou une déception des bénéfices - les flux de capitaux à travers le Pacifique continueront probablement. L'appétit pour le risque, semble-t-il, prime encore sur l'évaluation des risques dans cet angle des marchés mondiaux.