Derrière la chute de 25 % du BTC ce mois-ci : la pression de vente sur le marché Spot et le double étranglement de la couverture des Options.

[区块律动] La performance du BTC ce mois-ci est vraiment préoccupante. Les données sont là - un retrait direct de 25% au cours du mois, et cette chute des prix n'est pas simplement un effondrement technique.

La pression sur le marché au comptant est énorme. Les fonds des ETF commencent à être retirés, et ces vieux portefeuilles qui étaient endormis depuis longtemps commencent également à bouger. L'enthousiasme des petits investisseurs pour acheter à la hausse s'est clairement éteint. Avec plusieurs forces qui s'accumulent, la pression de vente s'est ainsi accumulée.

Il est encore plus mortel que le marché des options ajoute de l'huile sur le feu. Lorsque le prix franchit certains niveaux clés, les teneurs de marché doivent ajuster leurs positions de manière frénétique pour couvrir les risques - c'est ce qu'on appelle l'ajustement Gamma. Hier, après que la ligne de défense de 85000 a été perdue, les choses ont commencé à sortir de contrôle.

À proximité de ce niveau de prix, une grande quantité d'options de vente a été accumulée, forçant les teneurs de marché à entrer dans un coin de « Gamma négatif ». Pour maintenir l'équilibre de leurs comptes, ils n'ont d'autre choix que de continuer à vendre des pièces en forte quantité. Le résultat est le suivant : plus la chute est brutale → plus la pression de couverture est forte → plus ils vendent agressivement → plus la chute est sévère. Un cercle vicieux s'est ainsi mis en place.

Actuellement, le sentiment du marché est effectivement un peu fragile, et le risque d'une chute des prix en spirale à court terme n'est pas encore complètement libéré.