Que se passerait-il si un pays émettait un stablecoin que Sam Uncle n'apprécie pas ?

Cette affaire pourrait avoir une réponse très bientôt.

Le Kirghizistan met en place un stablecoin adossé à l'or — USDKG. Ça a l'air intéressant : libellé en dollars, mais l'actif sous-jacent est de l'or. Ce n'est pas des obligations américaines et cela ne respecte pas les normes de certification GENIUS.

Pourquoi faut-il absolument lier cela à de l'or ?

En d'autres termes, ce pays a des réserves d'or suffisamment solides :
- Il y a 40 tonnes dans le Trésor.
- Peut exporter 30 tonnes par an
- Il y a encore 1000 tonnes enterrées sous terre.

Mais la raison plus cruciale est que l'or n'a pas peur d'être gelé, ni d'être sanctionné. C'est là la logique fondamentale.

Le Congrès américain serait-il heureux de voir l'USDKG décoller ? J'en doute.

Tu vois, ce jeton est basé sur le dollar, mais il est entièrement soutenu par de l'or. Certains pourraient dire que c'est une "demande parasitaire" - profitant de la liquidité du dollar sans augmenter la demande pour les obligations américaines. Le ministre des Finances Bessent se demande maintenant comment vendre plus d'obligations d'État, et cette histoire de USDKG n'est-elle pas une concurrence ? Peut-il être content ?

Il y a une autre couche : le Kirghizistan se rapproche de la Russie, il y a des bases militaires russes sur son territoire, et plusieurs banques ont déjà été exclues de SWIFT. Alors, quelle est la mission cachée de USDKG ? Contourner les sanctions, bien sûr - même s'ils ne l'admettront certainement pas.

Alors la question se pose : que peut faire l'Amérique avec ça ?

Contrairement à certains émetteurs de stablecoins, le Kirghizistan est un État souverain, soutenu par de grandes puissances. Si la pression sur le gouvernement ne fonctionne pas, les États-Unis peuvent déclencher des sanctions OFAC et mettre sur liste noire les adresses détenant des USDKG.

Cette manœuvre peut faire retirer le USDKG des échanges conformes, mais ne peut pas empêcher sa circulation sur les réseaux décentralisés, les protocoles DeFi ou dans les transactions de pair à pair. Tout comme le bitcoin et l'ethereum — les listes de sanctions ne peuvent pas contrôler le monde on-chain.

Donc, l'USDKG peut effectivement servir d'alternative au SWIFT.

Si cela se concrétise, les grands détenteurs d'or comme l'Inde, la Chine et le Brésil vont-ils également lancer leur propre stablecoin en or ?

Je pense que la probabilité n'est pas faible.

Le commerce mondial finira par choisir le niveau de règlement neutre le plus fiable - c'est la loi du marché.