Pourquoi Tesla est-elle si chère ? La réponse n'est peut-être pas les voitures électriques.

Le secret derrière la différence de valorisation

Le prix de l'action Tesla se négocie actuellement à un PE de 17 fois les ventes, tandis que ses concurrents Rivian et Lucid ne sont qu'à 3-7 fois. En surface, cela semble être une prime, mais en réalité, le marché évalue deux choses :

1. Créer des barrières : La fabrication de voitures électriques nécessite une fenêtre de temps de 10 à 20 ans, et au cours des 10 dernières années, plus de 30 startups EV ont fait faillite. Tesla a une capacité de financement de 1,4 billion de dollars, ce qui constitue une barrière.

2. La barrière de protection de l'IA (c'est le point clé) : L'analyste de Wedbush, Dan Ives, qualifie Tesla de “société d'IA la plus sous-estimée”, mais pas au sens traditionnel du terme – plutôt comme de l'“IA physique”.

Qu'est-ce que l'IA physique ?

Le domaine de la conduite autonome a été en mouvement pendant plus de dix ans, avec divers capteurs (infrarouges, lidar) qui sont à la fois chers et peu fiables. La démarche de Tesla est différente : utiliser l'IA pour traiter les données visuelles et comprendre une énorme quantité d'informations en temps réel avec le moins de capteurs possible. En termes simples, remplacer le coût du matériel par un logiciel.

Le rapport d'ARK Invest indique que Waymo a mis 7 ans à commercialiser la conduite autonome, tandis que Tesla a étendu sa couverture des villes en seulement 3 semaines grâce à une “IA purement visuelle de bout en bout”. Bien que Waymo soit plus prudent en matière de conduite autonome, la vitesse d'expansion de Tesla est presque de plusieurs ordres de grandeur.

Quelle est la taille du marché des taxis autonomes ?

Cathie Wood prédit que c'est une opportunité de 10 billions de dollars. Si Tesla commence réellement à déployer des taxis robotisés à grande échelle en 2026, l'actuelle “évaluation exorbitante” pourrait simplement être une vision de l'avenir.

Où est le risque ?

Les prévisions d'Elon Musk sont souvent en retard. Cette fois, il a déclaré qu'il s'étendrait à 10 nouvelles villes d'ici la fin de l'année, mais il faut voir s'il y a des progrès substantiels lors de la conférence sur les résultats du premier trimestre 2026. S'il y en a, c'est une vraie histoire ; sinon, c'est juste un “prix d'option”.

Logique sous-jacente : Le prix actuel de Tesla est exorbitant car l'activité automobile traditionnelle peine à soutenir cette capitalisation boursière. Mais si les robotaxis AI décollent vraiment, le prix actuel pourrait même sembler bon marché. C'est un jeu de “croire ou ne pas croire”.