Les gens comprennent souvent mal ce qui se passe réellement lorsque les stablecoins perdent leur ancrage au dollar.

La réaction instinctive ? "Ils n'ont pas les actifs !" Mais voici le problème : ce n'est presque jamais le cas. La plupart des stablecoins sont en fait entièrement garantis. Le véritable coupable ? Les contraintes de liquidité.

Pensez à la façon dont fonctionnent les rachats : les jetons sont brûlés lorsque les utilisateurs échangent. Cela semble simple, non ? Mais en arrière-plan, le protocole doit liquider des actifs pour honorer ce rachat. Si ces actifs de soutien ne peuvent pas être convertis en espèces assez rapidement - peut-être qu'ils sont bloqués dans des positions illiquides ou que les conditions du marché sont brutales - vous obtenez un dépeg temporaire.

Ce n'est pas une question d'avoir de l'argent. C'est une question d'y accéder suffisamment rapidement lorsque tout le monde se rue vers la sortie en même temps.

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