Le secteur DeFi en 2025 a déjà changé. Auparavant, tout le monde se battait pour savoir qui offrait le meilleur rendement annuel, mais maintenant, le jeu est complètement différent : le cadre réglementaire commence à se mettre en place, des nouvelles régulations comme CLARITY exigent directement que les plateformes conservent 5 % de réserve pour les risques ; parallèlement, les actifs du monde réel affluent rapidement sur la chaîne, des centrales photovoltaïques aux comptes clients des entreprises, de la tokenisation des prêts hypothécaires aux divers actifs non standard, tous recherchent des solutions DeFi.

Dans ce grand environnement, le modèle traditionnel de "un grand pool de fonds qui engloutit tous les actifs" commence à montrer ses faiblesses. La raison est simple : tous les fonds mélangés dans un même pool, si un seul maillon rencontre un problème, l'ensemble du protocole est affecté. La vision de Morpho est différente, elle n'a pas suivi le vieux chemin qui consiste à augmenter les rendements pour attirer les utilisateurs, mais elle a reconstruit l'unité de base du prêt depuis le bas — en isolant les actifs de différents niveaux de risque, permettant aux exigences de conformité et à la combinaison modulaire de devenir des fonctionnalités standard.

Pourquoi les fonds institutionnels affluent-ils ici ?

Les chiffres sont plus convaincants que les histoires. Actuellement, le montant total des actifs verrouillés de Morpho a déjà dépassé 12 milliards de dollars, et ce qui est plus important, la part des fonds institutionnels atteint environ 38 %, un ratio qui dépasse largement la moyenne du secteur de 15 %. Ces deux chiffres révèlent deux signaux : premièrement, les fonds institutionnels conformes entrent effectivement en masse sur le marché ; deuxièmement, ces joueurs professionnels préfèrent les plateformes capables de fournir des limites de risque claires et de soutenir des contrats personnalisés.

Le mécanisme de réserve de risques exigé par CLARITY, associé à la demande d'actifs diversifiés résultant de la mise à l'échelle des RWA, trouve parfaitement sa place dans l'architecture de Morpho, qui combine "coffre-fort isolé + marché configurable".