Beaucoup de gens entendent parler de Morpho pour la première fois et la première pensée qui leur vient à l'esprit est : est-ce que cela va faire tomber ces vieux protocoles de prêt ?

À première vue, cela a effectivement un petit goût de poudre à canon. Le taux d'utilisation des fonds a grimpé en flèche, les coûts ont été réduits de moitié, et les deux parties peuvent encore se faire correspondre de manière point à point - le modèle du pool de fonds de l'ancien protocole est-il en train d'être balayé dans les poubelles de l'histoire ?

Mais la vérité n'est pas aussi dramatique.

Ce que fait Morpho ressemble davantage à la séparation du système de prêt en deux parties : ce que vous voyez à l'écran est une partie, et le moteur qui fonctionne en arrière-plan est l'autre partie. Il a transformé le backend lourd en un module interchangeable - il ne s'agit pas de renverser qui que ce soit, mais de rendre l'ensemble de l'écosystème plus flexible. Le résultat est plutôt magique : l'ancien « propriétaire » est désormais devenu « locataire ».

En d'autres termes, Morpho n'a jamais envisagé de reconstruire la roue à partir de zéro. Son premier pas est super pragmatique : il a ajouté une couche de correspondance directement sur le protocole de tête existant. Si un partenaire de trading approprié est trouvé, la transaction est effectuée directement, avec des taux d'intérêt plus attrayants ; si aucune correspondance n'est trouvée, les fonds retournent automatiquement au pool de base, continuant à générer des revenus de base.

En d'autres termes, la liquidité sous-jacente n'a pas été épuisée, il y a simplement un « moyen d'utilisation efficace » supplémentaire pour le même montant d'argent.

Ce n'est pas un jeu à somme nulle. Pour le déposant —