La énigme de la liquidité derrière la chute simultanée des marchés boursiers et des cryptomonnaies : la bataille du marché sous la triple pression et l’émergence d’une lueur d’espoir

Les marchés boursiers mondiaux et le marché des cryptomonnaies subissent simultanément de lourdes pertes, le problème central étant le resserrement de la liquidité provoquant une fuite massive de capitaux. Cette turbulence du marché n’est pas le fruit du hasard, mais le résultat inévitable d’une interaction de trois facteurs clés.

Premier facteur, l’impasse du shutdown gouvernemental demeure non résolue, exerçant une pression continue sur la liquidité du marché. Le shutdown du gouvernement américain en est à son 35e jour, établissant un record historique. Le compte général du Trésor (TGA) est presque à sec, aggravant la tension déjà présente sur la liquidité du marché. La confrontation entre les deux partis autour du projet de loi sur la santé persiste, rendant difficile un consensus à court terme, ce qui maintient la pression sur la pénurie de liquidités, et la crise de confiance engendrée par l’atteinte à l’activité économique se propage peu à peu.

Deuxième facteur, l’effet siphon des ventes aux enchères de la dette américaine intensifie la situation, la liquidité approchant d’un point critique. La dernière émission de 170 milliards de dollars de dette américaine s’est déroulée avec succès, mais après déduction des réinvestissements de la Fed, jusqu’à 160 milliards de dollars seront retirés du marché à court terme. Bien que la Fed tente d’atténuer la pression par des injections bancaires, l’effet siphon sur le marché obligataire dépasse largement les attentes. Dans ce cycle de resserrement, le retrait massif de capitaux entraîne une forte volatilité des actifs risqués. Cependant, une lueur d’espoir apparaît : le 1er décembre, la Fed mettra fin à la réduction de son bilan, et les attentes d’une baisse des taux d’intérêt en 2026 continuent de croître, ce qui pourrait permettre une reprise progressive de la liquidité du marché, actuellement en phase de douleur liée à l’ajustement.

Troisième facteur, la signalisation hawkish de la Fed renforce les anticipations du marché. La semaine dernière, Powell a exprimé une position ferme et hawkish, laissant entendre que la réduction des taux pourrait être suspendue en décembre, ce qui a fait chuter fortement les prévisions de baisse des taux, qui atteignaient près de 70 %. Cette incertitude quant à la politique monétaire augmente la pression sur les capitaux sortants, les actifs risqués comme les cryptomonnaies étant en première ligne, devenant ainsi la cible principale du refroidissement du sentiment du marché.

Perspectives futures : une petite lumière dans l’obscurité, la fenêtre d’opportunité est ouverte. Il ne faut pas céder à une panique excessive : le shutdown et le resserrement de la balance de la Fed sont des événements temporaires, et non une nouvelle norme à long terme. Une fois que les deux partis parviendront à un consensus et que le gouvernement reprendra son fonctionnement normal, les fonds du TGA seront reconstitués, et avec la Fed qui adopte une politique accommodante, la liquidité du marché devrait s’améliorer concrètement. La période de creux actuelle représente une opportunité stratégique pour l’investissement : suivre l’évolution de la liquidité est plus crucial que de se concentrer uniquement sur les fluctuations à court terme des graphiques. Les actifs présentant une valeur à long terme pourraient voir leur valorisation se réparer après la phase de turbulence.