La hausse de 4,4 % d'Agnico : saut éphémère ou rallye soutenu ?

Les actions d'Agnico Eagle Mines ont bondi de 4,4 % à 161,19 £ lors de la dernière séance de négociation, profitant d'une vague impressionnante de volume de transactions supérieur à la moyenne. Ce saut récent s'ajoute à la robuste hausse de 13,2 % du titre au cours du mois dernier - pas mal pour un mineur d'or en ces temps incertains.

J'ai observé les prix de l'or grimper régulièrement depuis la réduction des taux d'intérêt de la Fed, et franchement, il n'est pas surprenant que les actions d'Agnico suivent la même tendance. Avec les inquiétudes concernant le marché du travail et les rumeurs de réductions supplémentaires des taux cette année, l'attrait traditionnel de l'or en tant que valeur refuge brille plus que jamais.

Les chiffres racontent une histoire fascinante. Agnico devrait annoncer des bénéfices trimestriels de 1,74 £ par action lors de sa prochaine annonce – une augmentation stupéfiante de 52,6 % d'une année sur l'autre. Les attentes en matière de revenus s'élèvent à 2,73 milliards de £, en hausse de 26,5 % par rapport à l'année dernière. Des chiffres impressionnants, bien que je me demande dans quelle mesure cette performance est simplement le résultat de la montée des prix de l'or plutôt que de l'excellence opérationnelle.

Ce qui est particulièrement remarquable, c'est la révision à la hausse des estimations d'EPS du consensus - en hausse de 1,6 % au cours du dernier mois. Cette tendance positive est généralement corrélée à une appréciation des prix, bien que je reste quelque peu sceptique quant à la capacité de cet élan à se maintenir à long terme sans correction.

Actuellement classée au rang #3 (Hold), Agnico n'est pas le seul mineur d'or à bénéficier des conditions du marché. Les actions de Newmont Corporation ont également augmenté de 4,3 % pour atteindre 81,72 £, avec un retour de 11,7 % au cours du mois dernier. Leurs estimations de BPA ont augmenté de 1,9 % pour atteindre 1,27 £, représentant une amélioration de 56,8 % d'une année sur l'autre.

Je dois dire que, bien que ces chiffres semblent prometteurs, je ne peux m'empêcher de me demander si ces mineurs d'or créent vraiment de la valeur ou s'ils profitent simplement de facteurs macroéconomiques échappant à leur contrôle. Lorsque les taux d'intérêt finiront par se stabiliser et que les craintes du marché se dissiperont, ces entreprises continueront-elles à servir les actionnaires ? La nature cyclique des matières premières me rend méfiant vis-à-vis de la confusion entre une hausse temporaire et une croissance durable.

L'action récente des prix est certainement encourageante, mais les investisseurs prudents pourraient vouloir se demander si cette occasion en or est vraiment aussi brillante qu'elle en a l'air.