Récemment, le Bitcoin a de nouveau atteint un sommet historique, mais de nombreux investisseurs se demandent : pourquoi le marché des alts n'a-t-il pas suivi ? La traditionnelle "alt season" semble tarder à arriver. L'origine de ce phénomène peut être retracée à deux facteurs clés : le changement du modèle de mouvement du Bitcoin et l'augmentation exponentielle du nombre d'alts.

Comparé aux précédentes hausses de marché, la tendance des prix du Bitcoin dans ce cycle présente des caractéristiques plus solides. Il ne s'agit plus de fluctuations brutales, mais d'une stratégie "progressive" - après une période de hausse des prix, il entre dans une phase de consolidation, puis continue à augmenter. Cette tendance relativement douce est peu susceptible de provoquer des réactions émotionnelles extrêmes de la part des investisseurs, rendant difficile la création d'une atmosphère d'investissement frénétique, et donc, il est également difficile de déclencher une véritable saison des alts.

Un autre facteur à ne pas négliger est l'explosion du nombre de altcoins. Actuellement, près de 50 000 nouveaux jetons sont ajoutés chaque jour, et le nombre total de jetons sur l'ensemble du marché a grimpé de 4 millions il y a un an à 22 millions. Cette situation ressemble à celle où des fonds et de l'attention limités sont dispersés dans une énorme éponge. Même si la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies atteint de nouveaux sommets, les fonds et l'attention alloués à chaque jeton sont très limités, rendant difficile le maintien d'un engouement durable, et le mythe du "jeton à cent fois" devient de plus en plus difficile à reproduire.

Cet environnement de marché a entraîné la disparition du phénomène traditionnel de "tous les alts s'envolant ensemble", remplacé par des "opportunités structurelles". Ce que nous voyons davantage, ce sont des explosions à court terme dans un secteur particulier, ou des jetons individuels qui augmentent rapidement en une ou deux semaines, voire un ou deux mois. Ce phénomène s'aligne fortement avec les caractéristiques actuelles du marché : une liquidité relativement insuffisante, des investisseurs plus rationnels, une allocation des fonds plus diversifiée, et une absence de vénération aveugle pour tous les alts.

On peut dire que la saison des alts qui durait traditionnellement plusieurs mois pourrait être devenue une chose du passé. À l'avenir, même si des opportunités de hausse des jetons apparaissent, elles pourraient être brèves et rapides, et non pas des flambées collectives durables de plusieurs mois. Le marché évolue constamment, les opportunités existent toujours, mais elles se présentent sous des formes différentes. Les investisseurs doivent s'adapter à cette nouvelle configuration du marché et saisir plus acutely les opportunités structurelles, plutôt que d'attendre un retour généralisé du marché haussier des alts.